股票贷款回扣
什么是股票贷款回扣？
股票贷款回扣是经纪人向客户提供的现金支付，客户将股票作为现金抵押品借给需要借入股票的卖空者。
当证券被借出时，向股份的借款人收取贷款费用，以及与贷款相关的任何到期利息。被借出的证券持有人会从经纪商那里获得部分费用作为回扣。
了解股票贷款回扣
当卖空者借入股票向买方交割时，卖方必须支付回扣费。该费用取决于出售的美元金额和市场上股票的可用性。如果股票难以借入或借入昂贵，则回扣费用会更高。
在某些情况下，券商会强制卖空者在交割日之前在市场上买入证券，称为强制买入。如果经纪公司认为股票在结算日不可用，它可能会要求强制买入。
在做空之前，交易者应该与他们的经纪人核实该股票的卖空回扣费是多少。如果费用太高，可能不值得做空股票。
简单来说，股票贷款回扣是向可能从经纪人那里获得的较大投资者的付款，与保证金借款所收取的利息相反。对于从不以保证金购买股票的投资者来说，这可能是一个陌生的概念。
确实以保证金购买股票或卖空股票的交易者往往知道，当他们以保证金购买股票时，他们的经纪人会收取用于购买这些股票的资金的利息。如果交易只进行几天，则费用可能很少并且几乎不会被注意到，因为与较低利率的信用卡相比，它通常相当于年费率。
贷款经纪人将继续对投资者用于以保证金购买股票的资金产生所有利息。但谁有权获得这些利息？大多数时候是经纪人，但在另一种情况下，这些款项可能会转给其他人。
为什么提供股票贷款回扣？
考虑以下场景：投资者 A 拥有 100,000 美元的账户余额，购买 1000 股 XYZ 股票，但每股 200 美元，必须以保证金购买，从而产生相当于 100,000 美元的即时贷款。投资者 A 将支付的利息相当于每年 6% 的利率。
接下来，考虑投资者 B 碰巧想同时在 XYZ 开 500 股的空头头寸。因此，投资者 B 卖空的 500 股股票是投资者 A 购买的股票的一半。在这种情况下，投资者 B 提供了开设空头头寸所需的现金抵押品，因此最终，投资者 B 的现金被用来让投资者 A 承担 XYZ 的保证金头寸。
基于这种情况，投资者 B 应该从他们的空头头寸中获得利息支付似乎是正确的。这种情况促使经纪人向一些规模更大的客户提供股票贷款回扣。事实上，他们经常这样做，但只针对特定客户，而不是在收取大量费用之后。
特别注意事项
没有非常大账户的散户交易者或投资者如果开设空头交易，可能不会获得回扣，但可能会向较大的机构客户提供这样的回扣，以吸引他们庞大的账户或订单流。回扣的金额由借款人和贷方之间订立的证券借贷协议确定，回扣通常会抵消贷方的全部或部分股票贷款费用。
股票借贷费用和回扣的条款和数额在经纪公司向其客户提供的证券借贷协议中详细说明。
股票贷款返利是证券借贷的甜头。证券借贷是卖空的一个关键特征，投资者借入证券立即卖出，希望以后以较低的价格买回来获利。贷方获得费用补偿，从而提高了其证券回报；它还具有在交易结束时返回的安全性。
通常，这种安排不适用于小型个人投资者。股票贷款回扣通常只提供给手头有足够现金的大客户，例如专业交易员、机构投资者和其他经纪人/交易商。
此外，不使用现金作为抵押品的借款人无权获得股票贷款回扣。那些将其他类型的资产作为抵押品的借款人通常仍需支付贷款人的费用，即使该抵押品是几乎与现金相当的证券形式，例如国债或票据。
股票贷款回扣示例
考虑一个场景，对冲基金借入 100 万股价值 20 美元的股票，为期 30 天。贷款协议规定，这笔贷款所欠的抵押品为 102%，因此对冲基金提供 20,400,000 美元。合同贷款费用为 3%，返利为 0.7%，再投资率为1%。此外，回扣后的净投资收益将被分割，60% 归借款人，40% 归贷方。对于此示例，我们假设每年 360 天。
因此 30 天贷款的股票贷款回扣为 11,900 美元，计算如下：
[(2000 万美元 x 102% x 0.70%)] x (30 ÷ 360) = 11,900 美元
再投资收益为17,000美元，计算如下：
[(2000 万美元 x 102% x 1.00%)] x (30 ÷ 360) = 17,000 美元
从再投资收益中减去回扣，净投资收益为 5,100 美元。然后这些收入按 60/40 分配，这意味着 3,060 美元归借款人所有，贷方保留 2,040 美元。
借款人还需要支付 3% 的年度股票贷款费用，在这种情况下，30 天的费用为 50,000 美元。他们的净投资收益部分抵消了这笔费用，因此借款人在此期间的月费为 46,940 美元，计算如下：
50,000 美元 - 3.060 美元 = 46,940 美元
＃＃ 强调
可能会向某些主要客户提供股票贷款回扣，以吸引和保留他们的业务。
股票贷款回扣是那些将股票借给他人的经纪客户收到的付款。
这笔款项将来自保证金借款人支付的利息和贷款费用。
一般而言，个人交易者或散户投资者可能很难有资格获得可观的回扣，因为这需要在他们的交易账户中持有大量股票。
