Hlutabréfalánafsláttur

Hvað er hlutabréfaafsláttur?

Hlutabréfaafsláttur er staðgreiðsla sem miðlari veitir viðskiptavinum sem lánar hlutabréf sem veð í reiðufé til skortseljenda sem þurfa að fá hlutabréf að láni.

Þegar verðbréf er lánað út er lántaka gjaldfærð á lántaka hlutabréfanna ásamt gjaldfallnum vöxtum vegna lánsins. Eigendur verðbréfanna sem lánuð voru fá hluta af þessu gjaldi sem endurgreiðslu frá miðlun sinni.

Skilningur á hlutabréfalánum

Þegar skortseljandi fær hlutabréf að láni til að afhenda kaupanda þarf seljandi að greiða afsláttargjald. Þetta gjald fer eftir dollaraupphæð sölunnar og framboði hlutabréfa á markaðnum. Ef bréfin eru erfið eða dýr að láni verður afsláttargjaldið hærra.

Í sumum tilfellum mun verðbréfafyrirtækið neyða skortseljandann til að kaupa verðbréfin á markaði fyrir uppgjörsdag, sem er vísað til sem þvinguð innkaup. Verðbréfafyrirtæki getur krafist nauðungarkaupa ef það telur að hlutabréfin verði ekki tiltæk á uppgjörsdegi.

Áður en kaupmaður fer í skort ætti kaupmaður að kanna við miðlara sinn hvað skortsöluafsláttargjaldið er fyrir það hlutabréf. Ef gjaldið er of hátt getur verið að það sé ekki þess virði að stytta hlutabréfin.

Í einföldu máli er afsláttur af hlutabréfalánum greiðsla til stærri fjárfesta sem hugsanlega er hægt að fá frá miðlara sem gagnstæða hlið vaxta sem innheimt er fyrir lántöku á framlegð. Fyrir fjárfesta sem aldrei kaupa hlutabréf á framlegð gæti þetta verið erlent hugtak.

Kaupmenn sem kaupa hlutabréf á framlegð eða selja skort hafa tilhneigingu til að vita að þegar þeir kaupa hlutabréf á framlegð innheimtir miðlari þeirra vexti fyrir fjármögnunina sem notuð er til að kaupa þessi hlutabréf. Ef viðskiptin eru aðeins haldin í nokkra daga getur gjaldið verið í lágmarki og nánast óséð, þar sem það nemur venjulega ársvexti samanborið við lægra greiðslukort.

Útlánamiðlarinn mun halda áfram að safna öllum vöxtum af peningunum sem fjárfestirinn notar til að kaupa hlutabréfin á framlegð. En hver á rétt á þeim vaxtagreiðslum? Oftast er það miðlarinn, en það gæti verið önnur atburðarás þar sem þessar greiðslur gætu farið til einhvers annars.

Hvers vegna er boðið upp á hlutabréfaafslátt?

Íhugaðu eftirfarandi atburðarás: Fjárfestir A, með $100.000 reikningsstöðu, kaupir 1000 hluti af hlutabréfum XYZ, en á $200 á hlut, verður að gera það á framlegð, sem jafngildir $100.000 láni á flugu. Vextir sem fjárfestir A greiðir jafngilda 6% vöxtum á ári.

Næst skaltu íhuga að fjárfestir B vildi fyrir tilviljun opna skortstöðu í XYZ upp á 500 hluti á sama tíma. Þannig að þeir 500 hlutir sem fjárfestir B seldi skort eru helmingur þeirra hluta sem fjárfestir A keypti. Í þessari atburðarás hefur fjárfestir B lagt fram nauðsynlega reiðufjártryggingu til að opna skortstöðuna, svo að lokum er það reiðufé frá fjárfesti B sem er notað til að gefa fjárfesti A til að taka framlegðarstöðuna í XYZ.

Miðað við þessa atburðarás virðist bara rétt að fjárfesti B standi til boða vaxtagreiðslur af skortstöðu sinni. Þessi atburðarás er það sem knýr miðlara til að bjóða upp á hlutabréfaafslátt til sumum stærri viðskiptavinum sínum. Reyndar gera þeir það oft, en aðeins fyrir valda viðskiptavini, og ekki eftir að veruleg gjöld hafa verið tekin.

Sérstök atriði

Smásöluaðili eða fjárfestir án mjög stórs reiknings mun líklega ekki fá afslátt ef hann opnar stutt viðskipti, en stærri stofnanaviðskiptavini gæti verið boðinn slíkur afsláttur til að laða að umtalsverðum reikningum sínum eða pöntunarflæði. Upphæð endurgreiðslunnar er ákvörðuð af verðbréfalánasamningi sem gerður er á milli lántaka og lánveitanda, og endurgreiðslan jafnar venjulega allt eða hluta af hlutafjárlánagjaldi lánveitanda.

Skilmálar og stærð hlutabréfalánagjaldsins og afslátturinn eru tilgreindar í samningi um verðbréfalán sem miðlari veitir viðskiptavinum sínum.

Hlutabréfaafslátturinn er sætuefni í verðbréfalánum. Verðbréfalán er lykilatriði í skortsölu, þar sem fjárfestir fær verðbréf að láni til að selja þau strax, í von um að hagnast á því að kaupa þau aftur síðar á lægra verði. Lánveitandanum er bætt upp með þóknunum, sem auka ávöxtun hans af verðbréfunum; það hefur einnig öryggið skilað í lok viðskipta.

Venjulega er þessi tegund af fyrirkomulagi ekki í boði fyrir litla einstaka fjárfesta. Hlutabréfaafsláttur er venjulega aðeins í boði fyrir stærri viðskiptavini með nægilegt reiðufé á hendi, svo sem fagmenn, fagfjárfestar og aðrir miðlarar / sölumenn.

Að auki eiga lántakendur sem ekki nota reiðufé sem tryggingu ekki rétt á hlutabréfaafslætti. Þeir lántakendur sem setja annars konar eignir að veði munu venjulega enn vera ábyrgir fyrir þóknun lánveitanda, jafnvel þótt þessi tryggingar séu í formi verðbréfa sem eru nánast sambærileg við reiðufé, svo sem ríkisskuldabréf eða víxla.

Dæmi um afslátt af hlutabréfaláni

Íhugaðu atburðarás þar sem vogunarsjóður lánar 1 milljón hlutabréfa að verðmæti $ 20 á hlut í 30 daga. Lánssamningurinn kveður á um að veð sem skuldað er á þessu láni sé 102%, þannig að vogunarsjóðurinn leggur fram $20.400.000. Samningsbundið lánagjald er 3%, með ,7% endurgreiðslu og 1% endurfjárfestingarhlutfalli. Að auki verður hreinum fjárfestingartekjum eftir afsláttinn skipt, þar sem 60% fara til lántaka og 40% til lánveitanda. Í þessu dæmi skulum við gera ráð fyrir 360 daga árstímabili.

Þannig að hlutabréfaafsláttur fyrir 30 daga lánið er $11.900, reiknaður sem hér segir:

[($20 milljónir x 102% x 0,70%)] x (30 ÷ 360) = $11.900

Endurfjárfestingartekjurnar eru $17.000, reiknaðar sem hér segir:

[($20 milljónir x 102% x 1,00%)] x (30 ÷ 360) = $17.000

Ef þú dregur endurgreiðsluna frá endurfjárfestingartekjum eru hreinar fjárfestingartekjur $ 5.100. Þessum tekjum er síðan skipt 60/40, sem þýðir að $3.060 fara til lántakanda og lánveitandinn heldur eftir $2.040.

Lántaki er einnig ábyrgur fyrir árlegu hlutalánagjaldi upp á 3%, sem í þessu tilfelli er $50.000 gjald fyrir 30 daga. Hluti þeirra af hreinum fjárfestingartekjum vegur upp á móti þessu gjaldi, þannig að mánaðargjald lántaka fyrir þetta tímabil væri $46.940, reiknað sem hér segir:

$50.000 - $3.060 = $46.940

Hápunktar

• Hlutabréfaafsláttur kann að vera boðinn tilteknum lykilviðskiptavinum til að laða að og halda viðskiptum sínum.

• Hlutabréfaafsláttur er greiðsla sem þeir miðlaraviðskiptavinir fá sem lána öðrum hlutabréf.

• Þessi greiðsla mun koma frá vaxtagreiðslum og lánagjöldum sem lántakendur greiða.

• Almennt séð getur verið erfitt fyrir einstaka kaupmenn eða almenna fjárfesta að eiga rétt á umtalsverðum endurgreiðslu þar sem það krefst þess að eiga mikið magn af hlutabréfum á viðskiptareikningum sínum.