Aktiendarlehensrabatt
Was ist ein Aktiendarlehensrabatt?
Ein Aktiendarlehensrabatt ist eine Barzahlung, die ein Makler einem Kunden gewährt, der Aktien als Barsicherheit an Leerverkäufer verleiht, die Aktien ausleihen müssen.
Wenn ein Wertpapier ausgeliehen wird, wird dem Entleiher der Aktien eine Leihgebühr berechnet, zusammen mit allen fälligen Zinsen im Zusammenhang mit dem Darlehen. Inhaber der verliehenen Wertpapiere erhalten einen Teil dieser Gebühr als Rückvergütung von ihrer Maklerprovision.
Aktiendarlehensrabatte verstehen
Wenn ein Leerverkäufer Aktien leiht, um sie an den Käufer zu liefern, muss der Verkäufer eine Rückvergütung zahlen. Diese Gebühr hängt vom Dollarbetrag des Verkaufs und der Verfügbarkeit der Aktien auf dem Markt ab. Wenn die Aktien schwierig oder teuer zu leihen sind, wird die Rückvergütung höher sein.
kaufen,. was als Zwangseinkauf bezeichnet wird . Ein Maklerunternehmen kann einen Zwangseinkauf verlangen, wenn es der Ansicht ist, dass die Aktien am Abwicklungstag nicht verfügbar sein werden.
Bevor ein Trader short geht, sollte er sich bei seinem Broker erkundigen, wie hoch die Leerverkaufs-Rabattgebühr für diese Aktie ist. Wenn die Gebühr zu hoch ist, lohnt es sich möglicherweise nicht, die Aktie leerzuverkaufen.
Einfach ausgedrückt ist ein Aktiendarlehensrabatt eine Zahlung an größere Investoren, die möglicherweise von einem Makler als Gegenseite zu den Zinsen für die Kreditaufnahme auf Marge erhältlich ist. Für Anleger, die niemals Aktien auf Marge kaufen, mag dies ein Fremdwort sein.
Händler, die Aktien auf Marge kaufen oder leer verkaufen, wissen in der Regel, dass ihr Broker beim Kauf von Aktien auf Margin Zinsen für die zum Kauf dieser Aktien verwendeten Mittel berechnet. Wenn der Handel nur für ein paar Tage gehalten wird, kann die Gebühr minimal und praktisch unbemerkt sein, da sie sich im Vergleich zu einer Kreditkarte mit niedrigerem Tarif in der Regel auf eine jährliche Rate beläuft.
Der Kreditvermittler wird weiterhin alle Zinsen auf das Geld auflaufen lassen, das der Anleger zum Kauf der Aktie auf Margin verwendet. Aber wer hat Anspruch auf diese Zinszahlungen? Meistens ist es der Makler, aber es könnte ein anderes Szenario geben, in dem diese Zahlungen an jemand anderen gehen könnten.
Warum werden Aktiendarlehensrabatte angeboten?
Stellen Sie sich das folgende Szenario vor: Investor A mit einem Kontostand von 100.000 USD kauft 1000 Aktien der Aktie XYZ, muss dies jedoch zu 200 USD pro Aktie auf Marge tun, was einem Darlehen von 100.000 USD entspricht. Die Zinsen, die Investor A zahlen wird, entsprechen einem Zinssatz von 6 % jährlich.
Als nächstes bedenken Sie, dass Investor B zufällig eine Short-Position in XYZ von 500 Aktien gleichzeitig eröffnen wollte. Die 500 Aktien, die Investor B leerverkauft hat, sind also die Hälfte der Aktien, die Investor A gekauft hat. In diesem Szenario hat Investor B die Barsicherheiten bereitgestellt, die zum Eröffnen der Short-Position erforderlich sind, also ist es letztendlich das Geld von Investor B, das verwendet wird, um Investor A zu ermöglichen, die Margin-Position in XYZ zu übernehmen.
Basierend auf diesem Szenario erscheint es nur richtig, dass Investor B die Zinszahlungen aus seiner Short-Position angeboten werden sollten. Dieses Szenario treibt Makler dazu, einigen ihrer größeren Kunden einen Rabatt für Aktiendarlehen anzubieten. Tatsächlich tun sie das oft, aber nur für ausgewählte Kunden und nicht, nachdem erhebliche Gebühren erhoben wurden.
Besondere Überlegungen
Einem Einzelhändler oder Investor ohne ein sehr großes Konto wird wahrscheinlich kein Rabatt angeboten, wenn er einen Short-Trade eröffnet, aber einem größeren institutionellen Kunden könnte ein solcher Rabatt angeboten werden, um seine beträchtlichen Konten oder seinen Auftragsfluss anzuziehen. Die Höhe der Rückvergütung wird durch den Wertpapierleihvertrag bestimmt, der zwischen dem Entleiher und dem Verleiher geschlossen wird, und die Rückvergütung gleicht in der Regel die gesamte oder einen Teil der Aktienleihgebühr des Verleihers aus.
Die Bedingungen und die Höhe der Aktienleihgebühr und des Rabatts sind in der Wertpapierleihvereinbarung festgelegt, die ein Makler seinen Kunden zur Verfügung stellt.
Der Aktiendarlehensrabatt ist ein Süßungsmittel bei der Wertpapierleihe. Die Wertpapierleihe ist ein wesentliches Merkmal von Leerverkäufen, bei denen ein Anleger Wertpapiere leiht, um sie sofort zu verkaufen, in der Hoffnung, von einem späteren Rückkauf zu einem niedrigeren Preis zu profitieren. Der Kreditgeber wird durch die Gebühren entschädigt, die seine Rendite auf die Wertpapiere erhöhen; es hat auch die Sicherheit am Ende der Transaktion zurückgegeben.
Normalerweise steht diese Art von Vereinbarung dem kleinen Privatanleger nicht zur Verfügung. Aktiendarlehensrabatte stehen in der Regel nur größeren Kunden mit ausreichend Bargeld zur Verfügung, wie z. B. professionellen Händlern, institutionellen Anlegern und anderen Maklern/Händlern.
Darüber hinaus haben Kreditnehmer, die kein Bargeld als Sicherheit verwenden, keinen Anspruch auf Aktienkreditrabatte. Diejenigen Kreditnehmer, die andere Arten von Vermögenswerten als Sicherheit stellen, sind in der Regel immer noch für eine Kreditgebergebühr verantwortlich, selbst wenn diese Sicherheiten in Form von Wertpapieren vorliegen, die fast mit Bargeld vergleichbar sind, wie z. B. Staatsanleihen oder Wechsel.
Beispiel für einen Aktiendarlehensrabatt
Stellen Sie sich ein Szenario vor, in dem ein Hedgefonds 30 Tage lang 1 Million Aktien im Wert von 20 US-Dollar pro Aktie leiht. Der Darlehensvertrag sieht vor, dass die für dieses Darlehen geschuldeten Sicherheiten 102 % betragen, sodass der Hedgefonds 20.400.000 USD aufbringt. Die vertraglich vereinbarte Darlehensgebühr beträgt 3 %, mit einem Rabatt von 0,7 % und einem Wiederanlagesatz von 1 %. Darüber hinaus werden die Nettoanlageerträge nach der Rückvergütung aufgeteilt, wobei 60 % an den Kreditnehmer und 40 % an den Kreditgeber gehen. Nehmen wir für dieses Beispiel einen Zeitraum von 360 Tagen an.
Der Aktiendarlehensrabatt für das 30-Tage-Darlehen beträgt also 11.900 USD und wird wie folgt berechnet:
[(20 Millionen $ x 102 % x 0,70 %)] x (30 ÷ 360) = 11.900 $
Die Reinvestitionserträge betragen 17.000 USD und werden wie folgt berechnet:
[(20 Millionen $ x 102 % x 1,00 %)] x (30 ÷ 360) = 17.000 $
Zieht man den Rabatt von den Reinvestitionserträgen ab, beträgt der Nettoinvestitionsertrag 5.100 $. Diese Einnahmen werden dann 60/40 geteilt, was bedeutet, dass 3.060 $ an den Kreditnehmer gehen und der Kreditgeber 2.040 $ behält.
Der Kreditnehmer ist auch für eine jährliche Aktienleihgebühr von 3 % verantwortlich, was in diesem Fall einer Gebühr von 50.000 USD für die 30 Tage entspricht. Ihr Anteil am Nettoinvestitionsertrag gleicht diese Gebühr aus, sodass die monatliche Gebühr des Kreditnehmers für diesen Zeitraum 46.940 USD betragen würde, die wie folgt berechnet wird:
50.000 $ - 3.060 $ = 46.940 $
Höhepunkte
Aktienleihe-Rabatte können bestimmten Schlüsselkunden angeboten werden, um ihr Geschäft anzuziehen und zu halten.
Ein Aktiendarlehensrabatt ist eine Zahlung, die von Maklerkunden erhalten wird, die Aktien an andere verleihen.
Diese Zahlung stammt aus den Zinszahlungen und Darlehensgebühren, die von Margin-Darlehensnehmern gezahlt werden.
Im Allgemeinen kann es für einzelne Händler oder Kleinanleger schwierig sein, sich für einen erheblichen Rabatt zu qualifizieren, da dies das Halten großer Mengen von Aktien auf ihren Handelskonten erfordert.
