Aktielånsrabat

Hvad er en aktielånsrabat?

En aktielånsrabat er en kontant betaling ydet af et kurtage til en kunde, der låner aktier som kontant sikkerhed til shortsælgere,. der har brug for at låne aktier.

Når et værdipapir udlånes, pålægges låntageren af aktierne et lånegebyr sammen med eventuelle skyldige renter i forbindelse med lånet. Indehavere af de udlånte værdipapirer modtager en del af dette gebyr som en rabat fra deres kurtage.

Forståelse af aktielånsrabatter

Når en short sælger låner aktier for at levere til køber, skal sælger betale et rabatgebyr. Dette gebyr afhænger af salgets dollarbeløb og tilgængeligheden af aktierne på markedspladsen. Hvis aktierne er svære eller dyre at låne, vil rabatgebyret være højere.

I nogle tilfælde vil mæglerfirmaet tvinge shortsælgeren til at købe værdipapirerne på markedet før afviklingsdatoen, hvilket omtales som et tvunget buy-in. Et mæglerfirma kan kræve et tvungent opkøb, hvis det mener, at aktierne ikke vil være tilgængelige på afviklingsdatoen.

Før du går short, bør en erhvervsdrivende tjekke med deres mægler, hvad short sale rabatgebyret er for den pågældende aktie. Hvis gebyret er for højt, kan det ikke betale sig at shorte aktien.

Enkelt sagt er en aktielånsrabat en betaling til større investorer, der potentielt er tilgængelig fra en mægler som den modsatte side af renten, der opkræves for lån på margin. For investorer, der aldrig køber aktier på margin, kan dette være et udenlandsk koncept.

Handlende, der køber aktier på margin eller sælger short, har en tendens til at vide, at når de køber aktier på margin, opkræver deres mægler renter for den finansiering, der blev brugt til at købe disse aktier. Hvis handlen kun holdes i nogle få dage, kan opkrævningen være minimal og praktisk talt ubemærket, da den typisk svarer til en årlig kurs sammenlignet med et kreditkort med lavere rate.

Udlånsmægleren vil fortsætte med at påløbe alle renter på de penge, investoren bruger til at købe aktien på margin. Men hvem har ret til de rentebetalinger? Det meste af tiden er det mægleren, men der kan være et andet scenario, hvor disse betalinger kan gå til en anden.

Hvorfor tilbydes aktielånsrabatter?

Overvej følgende scenarie: Investor A, med en kontosaldo på $100.000, køber 1000 aktier i XYZ, men til $200 pr. aktie skal han gøre det på margin, hvilket svarer til et lån på $100.000 i farten. Den rente, som investor A vil betale, svarer til en sats på 6 % årligt.

Overvej derefter, at investor B tilfældigvis ønskede at åbne en short position i XYZ på 500 aktier på samme tid. Så de 500 aktier, som investor B solgte short, er halvdelen af de aktier, som investor A købte. I dette scenarie har investor B stillet den nødvendige kontantsikkerhed til rådighed for at åbne den korte position, så i sidste ende er det kontanterne fra investor B, der bliver brugt til at give investor A råd til at tage marginpositionen i XYZ.

Baseret på dette scenarie forekommer det kun rigtigt, at investor B skal tilbydes rentebetalingerne fra deres korte position. Dette scenarie er det, der driver mæglere til at tilbyde en aktielånsrabat til nogle af deres større kunder. Faktisk gør de det ofte, men kun for udvalgte kunder, og ikke efter at der er taget betydelige gebyrer.

Særlige overvejelser

En detailhandler eller investor uden en meget stor konto vil sandsynligvis ikke blive tilbudt en rabat, hvis de åbner en kort handel, men en større institutionel kunde kan blive tilbudt en sådan rabat for at tiltrække deres betydelige konti eller ordreflow. Størrelsen af rabatten bestemmes af den værdipapirudlånsaftale, der er etableret mellem låntager og långiver, og rabatten udligner typisk hele eller en del af långivers aktielånsgebyr.

Vilkårene og størrelsen af aktielånsgebyret og rabatten er angivet i værdipapirudlånsaftalen, som en mæglervirksomhed giver deres kunder.

Aktielånsrabatten er et sødemiddel i værdipapirudlån. Værdipapirudlån er et centralt træk ved short selling, hvor en investor låner værdipapirer for straks at sælge dem i håb om at tjene penge ved at købe dem tilbage senere til en lavere pris. Långiveren kompenseres af gebyrerne, som øger dets afkast på værdipapirerne; det har også sikkerheden returneret ved slutningen af transaktionen.

Normalt er denne type arrangement ikke tilgængelig for den lille individuelle investor. Aktielånsrabatter er typisk kun tilgængelige for større kunder med tilstrækkelige kontanter ved hånden, såsom professionelle forhandlere, institutionelle investorer og andre mæglere/forhandlere.

Derudover har låntagere, der ikke bruger kontanter som sikkerhed, ikke ret til aktielånsrabatter. De låntagere, der stiller andre former for aktiver som sikkerhed, vil typisk stadig være ansvarlige for et långivers gebyr, selvom denne sikkerhed er i form af værdipapirer, der næsten kan sammenlignes med kontanter, såsom statsobligationer eller veksler.

Eksempel på en aktielånsrabat

Overvej et scenario, hvor en hedgefond låner 1 million aktier til en værdi af $20 pr. aktie i 30 dage. Låneaftalen foreskriver, at den skyldige sikkerhed for dette lån er 102%, så hedgefonden lægger $20.400.000 op. Det aftalte lånegebyr er 3 % med en rabat på ,7 % og en geninvesteringssats på 1 %. Derudover vil nettoinvesteringsindtjeningen efter rabatten blive opdelt, hvor 60 % går til låntageren og 40 % til långiveren. For dette eksempel, lad os antage en 360-dages årlig periode.

Så aktielånsrabatten for 30-dages lån er $11.900, beregnet som følger:

[(20 millioner USD x 102 % x 0,70 %)] x (30 ÷ 360) = 11.900 USD

Geninvesteringsindtjeningen er $17.000, beregnet som følger:

[(20 millioner USD x 102 % x 1,00 %)] x (30 ÷ 360) = 17.000 USD

Hvis du trækker rabatten fra geninvesteringsindtjeningen, er nettoinvesteringsindtjeningen $5.100. Disse indtægter deles derefter 60/40, hvilket betyder, at $3.060 går til låntageren, og långiveren beholder $2.040.

Låntageren er også ansvarlig for et årligt aktielånsgebyr på 3 %, hvilket i dette tilfælde er et gebyr på 50.000 USD for de 30 dage. Deres del af nettoinvesteringsindtjeningen opvejer dette gebyr, så låntagerens månedlige gebyr for denne periode ville være $46.940, beregnet som følger:

$50.000 - $3.060 = $46.940

Højdepunkter

• Lagerrabatter kan tilbydes visse nøglekunder for at tiltrække og fastholde deres forretning.

• En aktielånsrabat er en betaling modtaget af de mæglerkunder, der låner aktier ud til andre.

• Denne betaling vil komme fra rentebetalinger og lånegebyrer betalt af marginlåntagere.

• Generelt kan det være svært for individuelle handlende eller detailinvestorer at kvalificere sig til en betydelig rabat, da det kræver at have store mængder aktier på deres handelskonti.