定期拍卖工具 (TAF)

经济货币政策美联储

什么是术语拍卖工具？

定期拍卖工具 (TAF) 是美联储用来增加美国信贷市场流动性的货币政策。 TAF 始于 2007 年金融危机之后。它允许美联储向被认为是当地储备银行财务状况良好。该基金缓解了金融危机期间贷款机构的压力。

了解期限拍卖工具 (TAF)

根据美联储 2007 年发布的新闻稿，实施 TAF 的明确目的是解决“短期融资市场的压力升高” 。

参与者通过储备银行投标 TAF 资金，最低投标设置为与贷款期限相关的隔夜指数掉期利率。这些拍卖允许金融机构以低于贴现率的利率借入资金。

术语拍卖工具为何出现

美联储于 2007 年 12 月 17 日首次使用期限拍卖工具 (TAF) ，以应对 2007 年引发市场流动性问题的次贷危机。

银行融资市场，尤其是定期融资市场，在 2007 年金融危机开始时就承受了巨大压力。由于金融机构的未来处于危险之中，投资者对于超过最短期限的贷款犹豫不决。美联储试图通过贴现窗口增加金融机构可用的流动性数量。

然而，许多银行不会在贴现窗口借款，因为担心这会成为制度疲软的迹象。美联储于 2007 年 12 月成立了 TAF，以满足不断增长的资金需求。

根据该计划，美联储向财务状况良好的存款机构拍卖了 28 天贷款，后来又拍卖了 84 天贷款。在无担保银行融资市场面临压力的情况下，TAF 帮助促进了流动性的分配。有资格根据美联储初级信贷计划借款的存款机构可以参与 TAF。

3.8 万亿美元

美联储根据 TAF 借给 416 家银行的总金额。

期限拍卖工具如何运作

根据 TAF 发放的所有贷款均已全部抵押。这些资金是通过拍卖分配的。参与的存款机构投标指定的资金数额不超过预先指定的限额。投标还规定了存款机构愿意为资金支付的利率。资金从提供的最高利率开始分配，直到所有资金分配完毕或所有投标都得到满足。所有借款机构支付相同的利率，这是与将完全认购拍卖的出价相关的利率，或者在总出价低于提供的资金量的情况下，出价的最低利率。

TAF 是根据《联邦储备法》第 10B 条授予的美联储标准贴现窗口贷款权限创建的。拍卖由纽约联邦储备银行管理，贷款通过 12 家联邦储备银行发放。

TAF贷款

该贷款于 2007 年 12 月 12 日首次宣布，最终的 TAF 拍卖于 2010 年 3 月 8 日举行，该拍卖的信用额度将于 2010 年 4 月 8 日到期。该贷款下的所有贷款均已全额偿还，包括利息，根据设施的条款。

2007 年实施 TAF 的举措是与其他中央银行协调，包括加拿大银行、英格兰银行和欧洲中央银行。根据 TAF，美联储总共向 416 家银行提供了 3.8 万亿美元的贷款。

＃＃强调

定期拍卖工具 (TAF) 是美联储在 2007 年金融危机期间用于增加美国信贷市场流动性的货币政策。
金融机构可以通过 TAF 以低于贴现率的利率借入资金。
2007 年 12 月 17 日和 20 日的前两次拍卖共向市场释放了 400 亿美元的流动性。
TAF 是美联储向存款机构拍卖有抵押品支持的短期贷款的一种机制。