Facilidad de Subasta a Término (TAF)
¿Qué es la Facilidad de Subasta a Término?
El Term Auction Facility (TAF) fue una política monetaria utilizada por la Reserva Federal para aumentar la liquidez en los mercados crediticios de EE. UU. El TAF comenzó después de la crisis financiera de 2007. Permitió a la Reserva Federal subastar montos fijos de préstamos a corto plazo respaldados por garantías a instituciones de depósito (bancos de ahorro, bancos comerciales, asociaciones de ahorro y préstamo, uniones de crédito) que se consideraron en buenas condiciones financieras por sus bancos de reserva locales. El Mecanismo alivió la presión sobre las instituciones de crédito durante un período de dificultades financieras.
Entendiendo el Término Facilidad de Subasta (TAF)
El TAF se implementó con el propósito expreso de abordar "presiones elevadas en los mercados de financiamiento a corto plazo", según un comunicado de prensa de la Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal en 2007.
Los participantes ofertan por los fondos TAF a través de los bancos de reserva con una oferta mínima establecida en una tasa swap indexada a un día relacionada con el vencimiento de los préstamos. Estas subastas permitieron a las instituciones financieras tomar prestados fondos a una tasa que estaba por debajo de la tasa de descuento.
Por qué surgió el servicio de subasta a plazo
El Term Auction Facility (TAF) fue utilizado por primera vez por la Reserva Federal el 17 de diciembre de 2007, en respuesta a la crisis de las hipotecas de alto riesgo de 2007,. que provocó problemas de liquidez en el mercado.
Los mercados de financiación bancaria, en particular los mercados de financiación a plazo, se vieron sometidos a una gran presión al comienzo de la crisis financiera de 2007. Debido a que el futuro de las instituciones financieras estaba en riesgo, los inversores dudaban en prestar a vencimientos más allá de los plazos más cortos. La Reserva Federal intentó aumentar la cantidad de liquidez disponible para las instituciones financieras a través de la ventanilla de descuento.
Muchos bancos, sin embargo, no se endeudarían en la ventanilla de descuento por temor a que fuera una señal de debilidad institucional. La Reserva Federal estableció el TAF en diciembre de 2007 para satisfacer la creciente demanda de fondos.
Bajo el programa, la Reserva Federal subastó préstamos a 28 días y, posteriormente, préstamos a 84 días, a instituciones de depósito que se encontraban en buenas condiciones financieras. El TAF ayudó a promover la distribución de liquidez en un momento en que los mercados de financiamiento bancario no garantizado estaban bajo presión. Las instituciones de depósito elegibles para tomar préstamos bajo el programa de crédito primario de la Reserva Federal podrían participar en el TAF.
3,8 billones de dólares
La cantidad total que la Fed prestó a 416 bancos bajo el TAF.
Cómo funcionaba el servicio de subasta a plazo
Todos los préstamos concedidos en el marco del TAF estaban totalmente garantizados. Los fondos se asignaron a través de una subasta. Las instituciones de depósito participantes presentaron ofertas especificando una cantidad de fondos hasta un límite preestablecido. Las ofertas también especificaban una tasa de interés que las instituciones de depósito estarían dispuestas a pagar por los fondos. Los fondos se asignaron comenzando con la tasa de interés más alta ofrecida hasta que se asignaron todos los fondos o se satisficieron todas las ofertas. Todas las instituciones prestatarias pagaron la misma tasa de interés, que era la tasa asociada a la oferta que suscribiría en su totalidad la subasta, o en el caso de que el total de ofertas fuera inferior al monto de los fondos ofertados, la tasa más baja que se ofertara.
El TAF se creó bajo la autoridad de préstamo de ventana de descuento estándar de la Reserva Federal otorgada bajo la Sección 10B de la Ley de la Reserva Federal. Las subastas fueron administradas por el Banco de la Reserva Federal de Nueva York, con préstamos otorgados a través de los 12 Bancos de la Reserva Federal.
Préstamos TAF
La línea de crédito se anunció por primera vez el 12 de diciembre de 2007 y la subasta final de TAF se llevó a cabo el 8 de marzo de 2010, y el crédito otorgado bajo esa subasta venció el 8 de abril de 2010. Todos los préstamos hechos bajo la línea de crédito se pagaron en su totalidad, con intereses. , de acuerdo con los términos de la facilidad.
El movimiento para implementar el TAF en 2007 fue en coordinación con otros bancos centrales, incluidos el Banco de Canadá, el Banco de Inglaterra y el Banco Central Europeo. En total, la Fed prestó 3,8 billones de dólares a 416 bancos bajo el TAF .
Reflejos
El Term Auction Facility (TAF) fue una política monetaria utilizada por la Reserva Federal para aumentar la liquidez en los mercados crediticios de EE. UU. durante la crisis financiera de 2007.
Las instituciones financieras podrían tomar prestados fondos a una tasa por debajo de la tasa de descuento a través del TAF.
Las dos primeras subastas, el 17 y el 20 de diciembre de 2007, liberaron una liquidez combinada de $40 mil millones en el mercado.
El TAF era un mecanismo mediante el cual la Reserva Federal subastaba préstamos a corto plazo respaldados por garantías a instituciones de depósito.
