Term Auction Facility (TAF)
Vad Àr termauktionsfaciliteten?
Term Auction Facility (TAF) var en penningpolitik som anvÀndes av Federal Reserve för att öka likviditeten pÄ de amerikanska kreditmarknaderna. TAF började efter finanskrisen 2007. Den gjorde det möjligt för Federal Reserve att auktionera ut faststÀllda belopp av kortfristiga lÄn med sÀkerheter till depÄinstitut (sparbanker, affÀrsbanker, spar- och lÄneföreningar, kreditföreningar) som bedömdes vara i sund finansiell stÀllning av sina lokala reservbanker. Faciliteten lÀttade pÄ trycket pÄ lÄneinstitut under en period av ekonomisk nöd.
FörstÄ Term Auction Facility (TAF)
TAF implementerades med det uttryckliga syftet att ta itu med "förhöjt tryck pÄ kortfristiga finansieringsmarknader", enligt ett pressmeddelande frÄn Federal Reserve System Board of Governors 2007.
Deltagarna bjuder pÄ TAF-medel genom reservbankerna med ett minimibud satt till en indexerad swaprÀnta över natten relaterad till lÄnens löptid. Dessa auktioner gjorde det möjligt för finansinstitut att lÄna pengar till en rÀnta som lÄg under diskonteringsrÀntan.
Varför Term Auction Facility uppstod
Term Auction Facility (TAF) anvÀndes först av Fed den 17 december 2007, som svar pÄ 2007 Ärs subprime -kris,. som orsakade likviditetsproblem pÄ marknaden.
Bankfinansieringsmarknaderna, sÀrskilt marknaderna för löptidsfinansiering, kom under hÄrt tryck i början av finanskrisen 2007. Eftersom finansinstitutens framtid var i fara var investerarna tveksamma till att lÄna ut till löptider utöver de kortaste löptiderna. Federal Reserve försökte öka mÀngden likviditet tillgÀnglig för finansiella institutioner genom rabattfönstret.
MÄnga banker skulle dock inte lÄna i rabattfönstret av rÀdsla för att det skulle vara ett tecken pÄ institutionell svaghet. Federal Reserve etablerade TAF i december 2007 för att möta den vÀxande efterfrÄgan pÄ medel.
Enligt programmet auktionerade Federal Reserve ut 28-dagarslÄn och senare 84-dagarslÄn till depÄinstitut som var i sund finansiell stÀllning. TAF bidrog till att frÀmja distributionen av likviditet i en tid dÄ osÀkrade bankfinansieringsmarknader var under stress. DepÄinstitut som Àr berÀttigade att lÄna under Federal Reserves primÀra kreditprogram kan delta i TAF.
3,8 biljoner dollar
Det totala beloppet som Fed lÄnade ut till 416 banker under TAF.
Hur Term Auction Facility fungerade
Alla lÄn som beviljades under TAF var helt stÀllda som sÀkerhet. Medlen tilldelades genom en auktion. Deltagande förvaringsinstitut lade bud som specificerade ett belopp upp till en förutbestÀmd grÀns. I buden angavs ocksÄ en rÀnta som depÄinstituten skulle vara villiga att betala för medlen. Medlen tilldelades med början med den högsta rÀntesatsen som erbjöds tills antingen alla medel tilldelades eller alla anbud var uppfyllda. Alla lÄntagande institut betalade samma rÀnta, vilket var den rÀnta som var kopplad till budet som skulle fullteckna auktionen, eller i det fall att de totala buden var mindre Àn mÀngden erbjudna medel, den lÀgsta rÀntan som budades.
TAF skapades under Federal Reserves standardutlÄningsmyndighet för rabattfönster som beviljats enligt avsnitt 10B i Federal Reserve Act. Auktionerna administrerades av Federal Reserve Bank of New York, med lÄn beviljade genom de 12 Federal Reserve Banks.
TAF UtlÄning
Faciliteten tillkÀnnagavs först den 12 december 2007 och den slutliga TAF-auktionen hölls den 8 mars 2010, med kredit som förlÀngdes under den auktionen och förföll den 8 april 2010. Alla lÄn som gjorts under faciliteten Äterbetalades i sin helhet, med rÀnta , i enlighet med villkoren för anlÀggningen.
Flytten att implementera TAF 2007 skedde i samordning med andra centralbanker, inklusive Bank of Canada, Bank of England och Europeiska centralbanken. Totalt lÄnade Fed 3,8 biljoner dollar till 416 banker under TAF .
Höjdpunkter
â Term Auction Facility (TAF) var en penningpolitik som anvĂ€ndes av Federal Reserve för att öka likviditeten pĂ„ de amerikanska kreditmarknaderna under finanskrisen 2007.
Finansiella institutioner skulle kunna lÄna medel till en rÀnta under diskonteringsrÀntan genom TAF.
De tvÄ första auktionerna den 17 och 20 december 2007 slÀppte sammanlagt 40 miljarder dollar i likviditet till marknaden.
TAF var en mekanism dÀr Federal Reserve auktionerade ut kortfristiga lÄn med sÀkerheter till depÄinstitut.
