Termin Aukcji (TAF)
Jaki jest termin aukcji?
Termin Auction Facility (TAF) to polityka monetarna stosowana przez Rezerwę Federalną w celu zwiększenia płynności na amerykańskich rynkach kredytowych. TAF rozpoczął działalność po kryzysie finansowym 2007 roku. Pozwolił Rezerwie Federalnej na licytację ustalonych kwot zabezpieczonych krótkoterminowych pożyczek instytucjom depozytowym (kasom oszczędnościowym, bankom komercyjnym, kasom oszczędnościowo-pożyczkowym, kasom kredytowym), które uznano za w dobrej kondycji finansowej przez lokalne banki rezerwowe. Instrument odciążył instytucje kredytowe w okresie trudnej sytuacji finansowej.
Zrozumienie Term Auction Facility (TAF)
Rady Gubernatorów Systemu Rezerwy Federalnej z 2007 r. TAF został wprowadzony w wyraźnym celu zaradzenia „podwyższonej presji na rynkach finansowania krótkoterminowego” .
Uczestnicy licytowali środki TAF za pośrednictwem banków rezerwowych z minimalną ofertą ustaloną na stopę swapową indeksowaną overnight, związaną z terminem zapadalności kredytów. Aukcje te umożliwiły instytucjom finansowym pożyczanie środków po stopie poniżej stopy dyskontowej.
Dlaczego pojawił się terminowy obiekt aukcyjny
Termin Auction Facility (TAF) został po raz pierwszy wykorzystany przez Fed 17 grudnia 2007 r. w odpowiedzi na kryzys subprime w 2007 r., który spowodował problemy z płynnością na rynku.
Finansowanie bankowe, w szczególności rynki finansowania terminowego, znalazło się pod silną presją na początku kryzysu finansowego w 2007 roku. Rezerwa Federalna próbowała zwiększyć ilość płynności dostępnej dla instytucji finansowych poprzez okno dyskontowe.
Wiele banków nie zaciągałoby jednak pożyczek w okienku dyskontowym z obawy, że będzie to oznaką słabości instytucjonalnej. Rezerwa Federalna utworzyła TAF w grudniu 2007 r., aby sprostać rosnącemu zapotrzebowaniu na fundusze.
W ramach programu Rezerwa Federalna wystawiała na aukcjach 28-dniowe pożyczki, a później pożyczki 84-dniowe, instytucjom depozytowym, które były w dobrej kondycji finansowej. TAF pomógł promować dystrybucję płynności w czasie, gdy rynki niezabezpieczonego finansowania bankowego znajdowały się pod presją. Instytucje depozytowe uprawnione do zaciągania pożyczek w ramach podstawowego programu kredytowego Rezerwy Federalnej mogą uczestniczyć w TAF.
3,8 biliona dolarów
Całkowita kwota pożyczona przez Fed 416 bankom w ramach TAF.
Jak działała aukcja terminów
Wszystkie pożyczki udzielone w ramach TAF były w pełni zabezpieczone. Środki zostały rozdysponowane w drodze licytacji. Uczestniczące instytucje depozytowe złożyły oferty określające wysokość środków do określonego z góry limitu. W ofertach określono również oprocentowanie, jakie instytucje depozytowe byłyby skłonne zapłacić za środki. Alokacja środków rozpoczynała się od najwyższego oferowanego oprocentowania do momentu alokacji wszystkich środków lub realizacji wszystkich ofert. Wszystkie instytucje pożyczające płaciły taką samą stopę procentową, która była stawką powiązaną z ofertą, która w pełni subskrybowała aukcję, lub w przypadku, gdy łączna liczba ofert była mniejsza niż kwota oferowanych środków, najniższą stawkę, jaka została wylicytowana.
TAF został utworzony w ramach standardowego upoważnienia Rezerwy Federalnej do udzielania pożyczek w oknie dyskontowym, przyznanego na mocy sekcji 10B Ustawy o Rezerwie Federalnej. Aukcje były zarządzane przez Bank Rezerwy Federalnej w Nowym Jorku, a pożyczki udzielane były za pośrednictwem 12 banków Rezerwy Federalnej.
Pożyczki TAF
Kredyt został po raz pierwszy ogłoszony 12 grudnia 2007 r., a ostateczna aukcja TAF odbyła się 8 marca 2010 r., a kredyt udzielony w ramach tej aukcji miał termin spłaty 8 kwietnia 2010 r. Wszystkie pożyczki udzielone w ramach kredytu zostały w całości spłacone wraz z odsetkami. , zgodnie z warunkami obiektu.
Wdrożenie TAF w 2007 r. było skoordynowane z innymi bankami centralnymi, w tym Bankiem Kanady, Bankiem Anglii i Europejskim Bankiem Centralnym. W sumie Fed pożyczył 3,8 biliona dolarów 416 bankom w ramach TAF .
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Termin Auction Facility (TAF) to polityka monetarna stosowana przez Rezerwę Federalną w celu zwiększenia płynności na amerykańskich rynkach kredytowych podczas kryzysu finansowego w 2007 roku.
Instytucje finansowe mogą pożyczać fundusze na stopę poniżej stopy dyskontowej za pośrednictwem TAF.
Pierwsze dwie aukcje 17 i 20 grudnia 2007 r. wypuściły na rynek łącznie 40 miliardów dolarów płynności.
TAF był mechanizmem, dzięki któremu Rezerwa Federalna wystawiała na aukcjach krótkoterminowe pożyczki zabezpieczone zabezpieczeniem dla instytucji depozytowych.
