Term Auction Facility (TAF)
Hvad er terminsauktionsfaciliteten?
Term Auction Facility (TAF) var en pengepolitik, der blev brugt af Federal Reserve til at øge likviditeten på de amerikanske kreditmarkeder. TAF begyndte efter finanskrisen i 2007. Den gav Federal Reserve mulighed for at auktionere fastlagte beløb af kortfristede lån med sikkerhedsstillelse til depositarinstitutioner (sparebanker, kommercielle banker, opsparings- og låneforeninger, kreditforeninger), der blev vurderet til at være i sund finansiel tilstand af deres lokale reservebanker. Faciliteten lettede presset på låneinstitutioner i en periode med økonomisk nød.
ForstĂĄelse af Term Auction Facility (TAF)
TAF blev implementeret med det udtrykkelige formål at imødegå "forhøjet pres på kortsigtede finansieringsmarkeder," ifølge en pressemeddelelse fra Federal Reserve System Board of Governors i 2007.
Deltagerne byder på TAF-midler gennem reservebankerne med et minimumsbud sat til en dag-til-dag indekseret swaprente relateret til lånenes løbetid. Disse auktioner gjorde det muligt for finansielle institutioner at låne midler til en rente, der var under diskonteringsrenten.
Hvorfor Term Auction Facility opstod
Term Auction Facility (TAF) blev første gang brugt af Fed den 17. december 2007 som reaktion på subprime -krisen i 2007,. som forårsagede likviditetsproblemer i markedet.
Bankfinansieringsmarkederne, især markederne for term funding, kom under alvorligt pres i starten af finanskrisen i 2007. Fordi de finansielle institutioners fremtid var i fare, var investorerne tøvende med at låne ud med løbetider ud over den korteste løbetid. Federal Reserve forsøgte at øge mængden af likviditet til rådighed for finansielle institutioner gennem rabatvinduet.
Mange banker ville dog ikke låne i rabatvinduet af frygt for, at det ville være et tegn på institutionel svaghed. Federal Reserve etablerede TAF i december 2007 for at imødekomme den stigende efterspørgsel efter midler.
Under programmet auktionerede Federal Reserve 28-dages lån og senere 84-dages lån til indskudsinstitutter, der var i sund finansiel tilstand. TAF hjalp med at fremme fordelingen af likviditet på et tidspunkt, hvor usikrede bankfinansieringsmarkeder var under stress. Indlånsinstitutter, der er berettiget til at låne under Federal Reserves primære kreditprogram, kunne deltage i TAF.
$3,8 billioner
Det samlede beløb, som Fed lånte til 416 banker under TAF.
Hvordan Term Auction Facility fungerede
Alle lån ydet under TAF var fuldt ud sikret. Midlerne blev tildelt gennem en auktion. Deltagende depositarinstitutter afgav bud med angivelse af et beløb op til en forudbestemt grænse. Tilbuddene specificerede også en rentesats, som depotinstitutionerne ville være villige til at betale for midlerne. Midlerne blev tildelt begyndende med den højeste tilbudte rente, indtil enten alle midler var tildelt, eller alle bud blev opfyldt. Alle låneinstitutter betalte den samme rente, som var den sats, der var knyttet til det bud, der ville tegne auktionen fuldt ud, eller i det tilfælde, hvor de samlede bud var mindre end mængden af tilbudte midler, den laveste sats, der blev budt.
TAF blev oprettet under Federal Reserves standardudlĂĄnsmyndighed for rabatvinduer, der er givet i henhold til Section 10B i Federal Reserve Act. Auktionerne blev administreret af Federal Reserve Bank of New York, med lĂĄn ydet gennem de 12 Federal Reserve Banks.
TAF UdlĂĄn
Faciliteten blev først annonceret den 12. december 2007, og den endelige TAF-auktion blev afholdt den 8. marts 2010, hvor kreditten blev forlænget under denne auktion med udløb den 8. april 2010. Alle lån ydet under faciliteten blev tilbagebetalt fuldt ud med renter , i overensstemmelse med anlæggets vilkår.
Flytningen til at implementere TAF i 2007 var i koordinering med andre centralbanker, herunder Bank of Canada, Bank of England og Den Europæiske Centralbank. I alt lånte Fed 3,8 billioner dollars til 416 banker under TAF .
Højdepunkter
Term Auction Facility (TAF) var en pengepolitik, der blev brugt af Federal Reserve til at øge likviditeten på de amerikanske kreditmarkeder under finanskrisen i 2007.
Finansielle institutioner kunne lĂĄne midler til en rente under diskonteringsrenten gennem TAF.
De første to auktioner den 17. og 20. december 2007 frigav en samlet likviditet på 40 milliarder dollars til markedet.
TAF var en mekanisme, hvorved Federal Reserve auktionerede kortfristede lĂĄn med sikkerhedsstillelse til depositarinstitutioner.
