Term Auction Facility (TAF)
Was ist die Laufzeitauktionsfunktion?
Die Term Auction Facility (TAF) war eine Geldpolitik, die von der Federal Reserve eingesetzt wurde, um die Liquidität auf den US - Kreditmärkten zu erhöhen. Die TAF begann nach der Finanzkrise von 2007. Sie erlaubte der Federal Reserve, festgelegte Beträge von besicherten kurzfristigen Krediten an Einlageninstitute (Sparkassen, Geschäftsbanken, Spar- und Kreditgenossenschaften, Kreditgenossenschaften) zu versteigern, die als angemessen beurteilt wurden in solider finanzieller Verfassung durch ihre lokalen Reservebanken. Die Fazilität entlastete Kreditinstitute in Zeiten finanzieller Not.
Verständnis der Term Auction Facility (TAF)
Board of Governors aus dem Jahr 2007 wurde die TAF mit dem ausdrücklichen Ziel eingeführt, dem „erhöhten Druck auf den kurzfristigen Finanzierungsmärkten“ entgegenzuwirken .
Die Teilnehmer bieten über die Reservebanken für TAF-Fonds mit einem Mindestgebot, das auf einen indexierten Übernacht- Swapsatz in Bezug auf die Laufzeit der Darlehen festgelegt ist. Diese Auktionen ermöglichten es Finanzinstituten , sich Geld zu einem Zinssatz zu leihen , der unter dem Diskontsatz lag.
Warum die Term Auction Facility entstanden ist
Die Term Auction Facility (TAF) wurde erstmals am 17. Dezember 2007 von der Fed als Reaktion auf die Subprime -Krise von 2007 genutzt,. die zu Liquiditätsproblemen am Markt führte.
Zu Beginn der Finanzkrise im Jahr 2007 gerieten die Bankenfinanzierungsmärkte, insbesondere die Laufzeitfinanzierungsmärkte, unter starken Druck. Da die Zukunft der Finanzinstitute gefährdet war, zögerten die Anleger, Kredite mit Laufzeiten zu vergeben, die über die kürzesten Laufzeiten hinausgingen. Die Federal Reserve versuchte, die den Finanzinstituten zur Verfügung stehende Liquidität durch das Diskontfenster zu erhöhen.
Viele Banken würden jedoch keine Kredite zum Diskontfenster aufnehmen, weil sie befürchten, dass dies ein Zeichen institutioneller Schwäche sein könnte. Die Federal Reserve richtete die TAF im Dezember 2007 ein, um der wachsenden Nachfrage nach Finanzmitteln gerecht zu werden.
Im Rahmen des Programms versteigerte die Federal Reserve 28-Tage-Kredite und später 84-Tage-Kredite an Einlageninstitute, die sich in einer soliden finanziellen Verfassung befanden. Die TAF trug zu einer Zeit bei, als die Märkte für unbesicherte Bankfinanzierungen unter Stress standen, um die Verteilung von Liquidität zu fördern. Einlageninstitute, die berechtigt sind, im Rahmen des Primärkreditprogramms der Federal Reserve Kredite aufzunehmen, könnten am TAF teilnehmen.
3,8 Billionen US-Dollar
Der Gesamtbetrag, den die Fed im Rahmen des TAF an 416 Banken verliehen hat.
Funktionsweise der Laufzeitauktion
Alle im Rahmen des TAF gewährten Darlehen waren vollständig besichert. Die Mittel wurden über eine Auktion vergeben. Teilnehmende Hinterlegungsinstitute gaben Gebote ab, die einen Geldbetrag bis zu einer im Voraus festgelegten Grenze spezifizierten. Die Gebote spezifizierten auch einen Zinssatz, den die depotführenden Institute bereit wären, für die Mittel zu zahlen. Die Mittel wurden beginnend mit dem höchsten angebotenen Zinssatz zugeteilt, bis entweder alle Mittel zugeteilt oder alle Gebote erfüllt waren. Alle kreditnehmenden Institute zahlten den gleichen Zinssatz, der dem Gebot zugeordnet war, das die Auktion vollständig abonnieren würde, oder, falls die Gesamtgebote geringer waren als der angebotene Geldbetrag, der niedrigste gebotene Zinssatz.
Der TAF wurde im Rahmen der gemäß Abschnitt 10B des Federal Reserve Act gewährten standardmäßigen Diskontfenster-Kreditbefugnis der Federal Reserve geschaffen. Die Auktionen wurden von der Federal Reserve Bank of New York verwaltet, wobei die Kredite von den 12 Federal Reserve Banks vergeben wurden.
TAF-Ausleihe
Die Fazilität wurde erstmals am 12. Dezember 2007 angekündigt, und die letzte TAF-Auktion fand am 8. März 2010 statt, wobei der im Rahmen dieser Auktion gewährte Kredit am 8. April 2010 fällig wurde. Alle im Rahmen der Fazilität gewährten Darlehen wurden vollständig mit Zinsen zurückgezahlt , in Übereinstimmung mit den Bedingungen der Einrichtung.
Der Schritt zur Umsetzung des TAF im Jahr 2007 erfolgte in Abstimmung mit anderen Zentralbanken, darunter der Bank of Canada, der Bank of England und der Europäischen Zentralbank. Insgesamt verlieh die Fed im Rahmen der TAF 3,8 Billionen US - Dollar an 416 Banken
Höhepunkte
Die Term Auction Facility (TAF) war eine Geldpolitik, die von der Federal Reserve eingesetzt wurde, um die Liquidität auf den US-Kreditmärkten während der Finanzkrise von 2007 zu erhöhen.
Finanzinstitute könnten sich über den TAF Mittel zu einem Zinssatz unter dem Diskontsatz leihen.
Die ersten beiden Auktionen am 17. und 20. Dezember 2007 brachten dem Markt zusammen 40 Milliarden US-Dollar an Liquidität.
Die TAF war ein Mechanismus, bei dem die Federal Reserve besicherte kurzfristige Kredite an Einlageninstitute versteigerte.
