不分账户

什么是不分割账户？

未分割账户是有多个承销商的首次公开募股(IPO) ，每个承销商负责配售任何未售出的股票。也就是说，如果其他承销商未能出售他们已分配的股份总数部分，每家公司都同意填补空缺。

这种类型的账户有时被称为东方账户。当然，有一种变体称为西方帐户。

当一家公司准备进行股票或债券的首次公开募股时，它会将营销其股票的责任移交给一个或多个承销商。这些是管理 IPO 准备过程的金融公司，包括确定股票价格并出售。这些第一批买家包括大型金融机构和券商。

在未分割或东方账户中，一位承销商可能负责发行 15% 的股票，而其他承销商则承担其余部分。如果没有全部发行，则持有 15% 的公司必须协助发行剩余部分。

在西方账户中，每个承销商只负责配售其分配的股份百分比。责任份额在承销商之间根据其分配的可用总股份的大小进行分配。

投资经纪公司的承销商在管理新发行的债券或股票时承担相当大的风险。承销商同意预先向发行人支付一定数额的款项，无论发行价如何。

为了抵消部分风险，许多公司签订了银团协议，以分散承销新债券的风险和回报。大多数辛迪加由参与公司之一管理，东部账户是最常见的安排。风险和回报都比西方账户更大。与财团一起参与东方账户的承销商可以分享一定比例的利润，同时预先承诺相对少量的资金。

承销商可能会在协议中加入退出条款。如果发生损害证券质量或对发行人产生不利影响的发展，该条款使承销商免于购买义务。但是，该条款的适用范围有限。市场状况不佳或定价过高不符合条件。

条款在辛迪加协议中规定，也称为承销协议。辛迪加协议详细说明了费用结构。除了银团成员在出售股票或债券时获得的资金外，协议还规定了每个银团成员承诺出售的股票或债券的百分比。

辛迪加经理可以在西方或东方账户的基础上建立承销。承保协议的类型各不相同，包括坚定承诺协议、尽力而为协议、最小最大协议、全部或无协议和备用协议。

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