备用核保
什么是备用承保？
备用承销是一种在首次公开募股(IPO) 中出售股份的协议，在这种协议中，承销投资银行同意在其向公众出售所有可能的股份后购买剩余的任何股份。在备用协议中，承销商同意以通常低于股票市场价格的认购价格购买任何剩余股份。
这种承销方式保证了发行公司IPO会筹集到一定的资金。
了解备用承保
尽管能够以低于市场价格的价格购买股票似乎是备用承销的优势，但承销商仍有剩余股票可供购买的事实表明发行需求不足。因此，备用承销将风险从上市公司（发行人）转移到投资银行（承销商）。由于这种额外的风险，承销商的费用可能会更高。
备用与坚定承诺承保
在坚定承诺中，承销投资银行保证购买发行人向市场提供的所有证券，无论其是否可以向投资者出售股票。与备用承销协议和所有其他协议相比，发行公司更喜欢坚定承诺承销协议，因为它可以立即保证所有资金。
通常，只有在 IPO 需求量大时，承销商才会同意承诺承销，因为它独自承担风险；它要求承销商将自己的资金置于风险之中。如果它不能向投资者出售证券，它将不得不弄清楚如何处理剩余的股票——持有它们并希望需求增加，或者可能试图以折扣价出售它们，从而使股票亏损。
坚定承诺承销的承销商通常会坚持市场退出条款，在发生降低证券质量的事件时，他们将免除购买所有证券的承诺。糟糕的市场条件通常不是可接受的原因，但公司业务的重大变化，如果市场出现疲软，或其他 IPO 表现不佳，有时是承销商援引市场退出条款的原因。
备用与尽力而为承保
在尽最大努力承销的情况下，承销商将尽最大努力出售所提供的所有证券，但承销商在任何情况下都没有义务购买所有证券。如果预计发行需求低迷，这种类型的承销协议通常会发挥作用。根据此类协议，任何未售出的证券将退还给发行人。
顾名思义，承销商只是承诺尽最大努力出售股票。该安排降低了承销商的风险，因为他们不对任何未售出的股票负责。承销商也可以完全取消发行。承销商为其服务收取固定费用，如果选择取消发行，它将被没收。
＃＃ 强调
其他类型的承保协议包括尽最大努力和坚定承诺。
备用承销协议规定，首次公开募股后，投资银行将购买尚未被公众购买的剩余股份。
尽最大努力协议只是说银行将尽最大努力向公众出售，但除此之外它没有购买股票的承诺。
在坚定承诺承销中，投资银行承诺购买股票，无论是否可以向公众出售。
