Odelat konto

Vad är ett odelat konto?

Ett odelat konto är ett börsintroduktion (IPO) för vilket det finns flera försäkringsgivare som var och en tar ansvar för att placera eventuella aktier som förblir osålda. Det vill säga, varje företag går med på att ta tag i släcket om andra försäkringsgivare misslyckas med att sälja den del av det totala antalet aktier som de har tilldelats.

Denna typ av konto kallas ibland ett östligt konto. Naturligtvis finns det en variant som kallas en västernkonto.

Förstå odelade konton

När ett företag förbereder sig för att lansera en börsnotering av aktier eller obligationer lämnar det över ansvaret för att marknadsföra sina aktier till en eller flera försäkringsgivare. Det är de finansiella företagen som hanterar processen för att förbereda börsintroduktionen, till och med fastställande av ett pris för aktierna och försäljning av dem. Dessa första köpare inkluderar stora finansiella institutioner och mäklarhus.

I ett odelat eller östligt konto kan en försäkringsgivare vara ansvarig för att placera 15 % av en emission medan andra tar upp resten. Om hela emissionen inte placeras måste firman med 15% hjälpa till med att placera resten.

På ett västerländskt konto tar varje försäkringsgivare endast ansvar för att placera andelen aktier som den tilldelades. Ansvarsandelen fördelas mellan försäkringsgivarna efter storleken på deras tilldelning av de totala tillgängliga aktierna.

Underwriting-konton och avtal

Underwriters i investeringsmäklarhus tar avsevärda risker när de hanterar nyemissioner av obligationer eller aktier. Garanteraren samtycker till att i förväg betala emittenten en viss summa pengar oavsett det aktuella försäljningspriset.

För att kompensera en del av denna risk ingår många företag syndikeringsavtal som sprider riskerna och fördelarna med att teckna nyemissionen. De flesta syndikat administreras av ett av de deltagande företagen, och det östliga kontot är det vanligaste arrangemanget. Både riskerna och belöningarna är större än de är med västerländska konton. En försäkringsgivare som deltar i ett östligt konto med ett konsortium kan dela på en procentandel av vinsten samtidigt som han binder en relativt liten summa pengar i förväg.

Villkor för ett östligt avtal

Underwriters kan inkludera en marknadsföringsklausul i avtalet. Denna klausul befriar försäkringsgivaren från köpskyldigheten i händelse av en utveckling som försämrar kvaliteten på värdepapperen eller som påverkar emittenten negativt. Klausulen är dock begränsad i sin tillämpning. Dåliga marknadsförhållanden eller överpriser kvalificerar sig inte.

Villkoren är specificerade i syndikatavtalet, som också kallas underwriting-avtalet. Syndikatavtalet beskriver avgiftsstrukturen. Utöver de pengar syndikatmedlemmen får vid försäljning av aktier eller obligationer, anger avtalet hur stor andel av aktier eller obligationer som varje syndikatmedlem förbinder sig att sälja.

Syndikatförvaltaren kan skapa en emissionsgaranti på basis av västra eller östliga konton. Typer av emissionsavtal varierar och inkluderar avtal om fasta åtaganden, avtal om bästa ansträngningar, mini-maxavtal, allt eller inget avtal och standby-avtal.

Höjdpunkter

– På ett westernkonto tar varje försäkringsgivare endast ansvar för sin egen andel av totalen.

• På ett odelat eller östligt konto tar varje försäkringsgivare ansvar för att sälja aktier som förblir osålda av andra medlemmar i syndikatet.

– Riskerna och potentiella fördelarna är större på ett odelat konto.

– Eastern-kontot är det vanligaste arrangemanget då en försäkringsgivare som deltar i ett öst-konto med ett konsortium kan dela på en procentandel av vinsten samtidigt som de binder en relativt liten summa pengar i förväg.

• Underwriters är de finansiella företagen som hanterar processen för att förbereda börsintroduktionen, fram till och med fastställande av ett pris för aktierna och försäljning av dem.