niepodzielne konto
Co to jest konto niepodzielone?
Rachunek niepodzielony to pierwsza oferta publiczna (IPO), w ramach kt贸rej istnieje wielu ubezpieczycieli,. z kt贸rych ka偶dy bierze odpowiedzialno艣膰 za umieszczenie niesprzedanych akcji. Oznacza to, 偶e ka偶da firma zgadza si臋 na uzupe艂nienie luzu, je艣li inni ubezpieczyciele nie sprzedaj膮 cz臋艣ci ca艂kowitej liczby akcji, kt贸re zosta艂y im przydzielone.
Ten rodzaj konta jest czasami nazywany kontem wschodnim. Oczywi艣cie istnieje odmiana zwana rachunkiem zachodnim.
Zrozumienie niepodzielonych kont
Kiedy firma przygotowuje si臋 do wprowadzenia na gie艂d臋 akcji lub obligacji, przekazuje odpowiedzialno艣膰 za sprzeda偶 swoich akcji jednemu lub kilku subemitentom. S膮 to firmy finansowe, kt贸re zarz膮dzaj膮 procesem przygotowania oferty publicznej, w艂膮cznie z ustaleniem ceny akcji i ich sprzeda偶膮. Tymi pierwszymi nabywcami s膮 du偶e instytucje finansowe i domy maklerskie.
Na rachunku niepodzielonym lub wschodnim jeden ubezpieczyciel mo偶e by膰 odpowiedzialny za umieszczenie 15% emisji, podczas gdy inni zajm膮 si臋 reszt膮. Je艣li ca艂a emisja nie zostanie umieszczona, firma z 15% musi pom贸c w umieszczeniu reszty.
Na rachunku zachodnim ka偶dy underwriter bierze odpowiedzialno艣膰 tylko za umieszczenie procentu akcji, kt贸ry mu przydzielono. Udzia艂 odpowiedzialno艣ci jest dzielony mi臋dzy ubezpieczycieli zgodnie z wielko艣ci膮 ich przydzia艂u z 艂膮cznych dost臋pnych udzia艂贸w.
Rachunki i umowy ubezpieczeniowe
Underwriterzy w domach maklerskich inwestycyjnych podejmuj膮 znaczne ryzyko przy zarz膮dzaniu nowymi emisjami obligacji lub akcji. Subemitent zobowi膮zuje si臋 zap艂aci膰 emitentowi z g贸ry okre艣lon膮 kwot臋, niezale偶nie od emisyjnej ceny sprzeda偶y.
Aby zrekompensowa膰 cz臋艣膰 tego ryzyka, wiele firm zawiera umowy konsorcjum, kt贸re rozk艂adaj膮 ryzyko i korzy艣ci zwi膮zane z ubezpieczaniem nowej emisji. Wi臋kszo艣膰 syndykat贸w jest zarz膮dzana przez jedn膮 z uczestnicz膮cych firm, a rachunek wschodni jest najcz臋stszym rozwi膮zaniem. Zar贸wno ryzyko, jak i korzy艣ci s膮 wi臋ksze ni偶 w przypadku kont zachodnich. Gwarant, kt贸ry uczestniczy w rachunku wschodnim w konsorcjum, mo偶e mie膰 udzia艂 w cz臋艣ci zysk贸w, jednocze艣nie przeznaczaj膮c z g贸ry stosunkowo niewielk膮 kwot臋.
Warunki umowy wschodniej
Ubezpieczyciele mog膮 zawrze膰 w umowie klauzul臋 dotycz膮c膮 wykluczenia z rynku. Klauzula ta zwalnia subemitenta z obowi膮zku zakupu w przypadku rozwoju sytuacji, kt贸re pogarsza jako艣膰 papier贸w warto艣ciowych lub wp艂ywa niekorzystnie na emitenta. Klauzula ma jednak ograniczone zastosowanie. Z艂e warunki rynkowe lub zawy偶one ceny nie kwalifikuj膮 si臋.
Warunki okre艣lone s膮 w umowie konsorcjum, zwanej r贸wnie偶 umow膮 subemisyjn膮. Umowa konsorcjum szczeg贸艂owo okre艣la struktur臋 op艂at. Opr贸cz pieni臋dzy, kt贸re cz艂onek konsorcjum otrzymuje przy sprzeda偶y udzia艂贸w lub obligacji, umowa okre艣la procent udzia艂贸w lub obligacji, kt贸re ka偶dy cz艂onek konsorcjum zobowi膮zuje si臋 sprzeda膰.
Zarz膮dca konsorcjum mo偶e za艂o偶y膰 gwarantowanie emisji na podstawie rachunku zachodniego lub wschodniego. Rodzaje um贸w o subemisj臋 s膮 r贸偶ne i obejmuj膮 umow臋 zobowi膮zuj膮c膮, umow臋 o najlepszych staraniach, umow臋 mini-max, umow臋 wszystko lub brak oraz umow臋 gotowo艣ci.
##Przegl膮d najwa偶niejszych wydarze艅
Na rachunku zachodnim ka偶dy ubezpieczyciel bierze odpowiedzialno艣膰 tylko za sw贸j udzia艂 w sumie.
Na rachunku niepodzielonym lub wschodnim ka偶dy ubezpieczyciel przyjmuje odpowiedzialno艣膰 za sprzeda偶 wszelkich akcji, kt贸re nie zosta艂y sprzedane przez innych cz艂onk贸w konsorcjum.
Ryzyko i potencjalne korzy艣ci s膮 wi臋ksze na niepodzielonym koncie.
Rachunek wschodni jest najcz臋stszym rozwi膮zaniem, poniewa偶 ubezpieczyciel, kt贸ry uczestniczy w rachunku wschodnim z konsorcjum, mo偶e mie膰 udzia艂 w cz臋艣ci zysk贸w, jednocze艣nie anga偶uj膮c z g贸ry stosunkowo niewielk膮 kwot臋.
Underwriterzy to firmy finansowe, kt贸re zarz膮dzaj膮 procesem przygotowania oferty publicznej, w艂膮cznie z ustaleniem ceny akcji i ich sprzeda偶膮.
