Óskiptur reikningur
Hvað er óskiptur reikningur?
Óskiptur reikningur er upphaflegt almennt útboð (IPO) þar sem það eru margir sölutryggingar,. sem hver og einn tekur ábyrgð á að setja hlutabréf sem eru óseld. Það er, hvert fyrirtæki samþykkir að taka upp slakann ef öðrum söluaðilum tekst ekki að selja þann hluta heildarfjölda hluta sem þeim hefur verið úthlutað.
Þessi tegund reiknings er stundum kölluð austurreikningur. Auðvitað er til afbrigði sem kallast vestræn reikningur.
Að skilja óskipta reikninga
Þegar fyrirtæki undirbýr sig til að hefja útboð á hlutabréfum eða skuldabréfum, afhendir það ábyrgð á markaðssetningu hlutabréfa sinna til eins eða fleiri sölutrygginga. Þetta eru fjármálafyrirtækin sem stjórna ferlinu við að undirbúa útboðið, allt að því að ákvarða verð á hlutabréfunum og selja þau. Meðal þessara fyrstu kaupenda eru stórar fjármálastofnanir og miðlari.
Í óskiptum eða austurhluta reikningi gæti einn söluaðili verið ábyrgur fyrir því að setja 15% af útgáfu á meðan aðrir taka upp afganginn. Ef allt útgáfan er ekki sett verður fyrirtækið með 15% að aðstoða við að setja afganginn.
Í vestrænum reikningi tekur hver sölutryggingaraðili aðeins ábyrgð á því að setja hlutfallið af hlutum sem honum var úthlutað. Hluti ábyrgðar skiptist á sölutryggingar eftir stærð úthlutunar þeirra á heildarhlutafé sem til er.
Sölureikningar og samningar
Söluaðilar í fjárfestingamiðlun taka á sig talsverða áhættu við stjórnun nýrra útgáfu skuldabréfa eða hlutabréfa. Söluaðili samþykkir fyrirfram að greiða útgefanda ákveðna upphæð óháð söluverði sem um ræðir.
Til að vega upp á móti hluta af þessari áhættu, gera mörg fyrirtæki samrunasamninga sem dreifa áhættu og ávinningi af sölutryggingu á nýju útgáfunni. Flest samtök eru í umsjón einhverju þátttökufyrirtækjanna og er austurreikningurinn algengasta fyrirkomulagið. Bæði áhættan og umbunin eru meiri en þau eru með vestrænum reikningum. Söluaðili sem tekur þátt í austurreikningi með hópi getur deilt hlutfalli af hagnaðinum á meðan hann skuldbindur sig tiltölulega lítið af peningum fyrirfram.
Skilmálar Austursamnings
Söluaðilar geta sett út markaðsákvæði í samningnum. Þetta ákvæði leysir sölutryggingaaðila undan kaupskyldu ef um þróun er að ræða sem skerðir gæði verðbréfanna eða hefur slæm áhrif á útgefanda. Ákvæðið er þó takmarkað í beitingu sinni. Lélegar markaðsaðstæður eða of hátt verðlag uppfylla ekki skilyrði.
Skilmálarnir eru tilgreindir í sambankasamningnum, sem einnig er kallaður sölutryggingarsamningur. Samtökin greina frá uppbyggingu gjaldsins. Til viðbótar þeim peningum sem sambankaaðili fær við sölu hlutabréfa eða skuldabréfa, er í samningnum tilgreint hlutfall hlutabréfa eða skuldabréfa sem hver félagsaðili skuldbindur sig til að selja.
Sambandsstjórinn getur sett upp sölutryggingu á vestrænum eða austurhlutareikningi. Tegundir sölutryggingasamninga eru mismunandi og fela í sér staðfastan skuldbindingarsamning, bestu viðleitnisamning, lágmarkssamning, allt eða ekkert samkomulag og biðsamning.
Hápunktar
Í vestrænum reikningi tekur hver ábyrgðaraðili aðeins ábyrgð á eigin hlut af heildarupphæðinni.
Í óskiptum eða austurhluta reikningi, tekur hver sölutryggingaraðili ábyrgð á að selja hlutabréf sem eru óseld af öðrum meðlimum samsteypunnar.
Áhættan og hugsanleg umbun eru meiri á óskiptum reikningi.
Austur reikningurinn er algengasta fyrirkomulagið þar sem sölutryggingar sem tekur þátt í austurreikningi með hópi getur deilt hlutfalli af hagnaðinum á meðan hann skuldbindur sig tiltölulega lítið af peningum fyrirfram.
Söluaðilar eru fjármálafyrirtækin sem stjórna ferlinu við að undirbúa útboðið, allt að því að ákvarða verð fyrir hlutabréfin og selja þau.
