نموذج بلاك شولز
منهجية لتقييم الخيارات تأخذ في الاعتبار ما إذا كان الخيار موجودًا في المال أم لا ، وتقلب الأصل الأساسي ، ووقت انتهاء صلاحية الخيار ، وما إذا كان الخيار هو بيع أو شراء والسعر الحالي العائد على الأصول الخالية من المخاطر مثل سندات الخزينة.
يسلط الضوء
نموذج بلاك شولز ، المعروف أيضًا باسم نموذج بلاك شولز ميرتون (BSM) ، هو معادلة تفاضلية تستخدم على نطاق واسع في عقود خيارات الأسعار.
يستخدم نموذج BSM القياسي فقط لتسعير الخيارات الأوروبية ، لأنه لا يأخذ في الاعتبار إمكانية ممارسة الخيارات الأمريكية قبل تاريخ انتهاء الصلاحية.
يتطلب نموذج Black-Scholes خمسة متغيرات إدخال: سعر التنفيذ للخيار ، وسعر السهم الحالي ، ووقت انتهاء الصلاحية ، والمعدل الخالي من المخاطر ، والتقلب.
على الرغم من أن نموذج بلاك شول يكون دقيقًا في العادة ، إلا أنه يضع افتراضات معينة يمكن أن تؤدي إلى انحراف الأسعار عن نتائج العالم الحقيقي.
التعليمات
ما هي مدخلات نموذج بلاك شول؟
مدخلات معادلة بلاك شول هي التقلبات ، وسعر الأصل الأساسي ، وسعر الإضراب للخيار ، والوقت حتى انتهاء الخيار ، وسعر الفائدة الخالي من المخاطر. مع هذه المتغيرات ، من الممكن نظريًا لبائعي الخيارات تحديد أسعار منطقية للخيارات التي يبيعونها.
ما الافتراضات التي يصنعها نموذج بلاك شول؟
يقدم نموذج بلاك شول بعض الافتراضات. أهمها أن الخيار أوروبي ولا يمكن ممارسته إلا عند انتهاء الصلاحية. الافتراضات الأخرى هي أنه لا يتم دفع أي أرباح خلال فترة الخيار ؛ أن تحركات السوق لا يمكن التنبؤ بها ؛ عدم وجود تكاليف معاملات في شراء الخيار ؛ أن المعدل الخالي من المخاطر وتقلبات الأصل معروفان وثابتان ؛ وأن عائدات الأصل الأساسي يتم توزيعها بشكل طبيعي.
ماذا يفعل نموذج بلاك شولز؟
كان Black-Scholes ، المعروف أيضًا باسم Black-Scholes-Merton (BSM) ، أول نموذج يستخدم على نطاق واسع لتسعير الخيارات. استنادًا إلى افتراض أن الأدوات ، مثل أسهم الأسهم أو العقود الآجلة ، سيكون لها توزيع لوغاريتمي طبيعي للأسعار بعد السير العشوائي مع الانجراف والتقلب المستمر ، مع الأخذ في الاعتبار المتغيرات المهمة الأخرى ، تستمد المعادلة سعر استدعاء على النمط الأوروبي اختيار. يقوم بذلك عن طريق طرح صافي القيمة الحالية (NPV) لسعر الإضراب مضروبًا في التوزيع العادي القياسي التراكمي من منتج سعر السهم ودالة التوزيع الاحتمالي القياسي التراكمي.
ما هي حدود نموذج بلاك شول؟
يستخدم نموذج Black-Scholes فقط لتسعير الخيارات الأوروبية ولا يأخذ في الاعتبار إمكانية ممارسة الخيارات الأمريكية قبل تاريخ انتهاء الصلاحية. علاوة على ذلك ، يفترض النموذج أن الأرباح ، والتقلبات ، والمعدلات الخالية من المخاطر تظل ثابتة على مدى عمر الخيار ، كما أن عدم مراعاة الضرائب أو العمولات أو تكاليف التداول أو الضرائب يمكن أن يؤدي أيضًا إلى تقييمات تنحرف عن نتائج العالم الحقيقي.
