Black-Scholes fyrirmynd

Aðferðafræði við verðmat á valréttum sem tekur mið af því hvort valréttur er í peningum eða út af peningum, sveiflur undirliggjandi eignar, tíma þar til valrétturinn rennur út, hvort valrétturinn er sölu- eða kaupréttur og núverandi gengi. af ávöxtun áhættulausrar eignar eins og ríkisvíxla.

##Hápunktar

• Black-Scholes líkanið, einnig kallað Black-Scholes-Merton (BSM) líkanið, er mismunajafna sem er mikið notuð til að verðleggja valréttarsamninga.

• Staðlaða BSM líkanið er eingöngu notað til að verðleggja evrópska valkosti, þar sem það tekur ekki tillit til þess að hægt væri að nýta bandaríska kauprétti fyrir lokadag.

• Black-Scholes líkanið krefst fimm inntaksbreyta: verkfallsverð valréttar, núverandi hlutabréfaverð, tími til að renna út, áhættulaus gengi og sveiflur.

• Þó að það sé venjulega rétt, gerir Black-Scholes líkanið ákveðnar forsendur sem geta leitt til verðs sem víkja frá raunverulegum niðurstöðum.

##Algengar spurningar

Hver eru inntak fyrir Black-Scholes líkanið?

Aðföngin fyrir Black-Scholes jöfnuna eru sveiflur, verð undirliggjandi eignar, verkfallsverð valréttarins, tíminn þar til valrétturinn rennur út og áhættulausir vextir. Með þessum breytum er fræðilega mögulegt fyrir seljendur valréttar að setja skynsamlegt verð fyrir valkostina sem þeir eru að selja.

Hvaða forsendur gerir Black-Scholes líkanið?

Black-Scholes líkanið gefur ákveðnar forsendur. Meðal þeirra er að valrétturinn er evrópskur og aðeins hægt að nýta hann þegar hann rennur út. Aðrar forsendur eru að enginn arður sé greiddur út á líftíma valréttarins; að ekki sé hægt að spá fyrir um hreyfingar á markaði; að enginn viðskiptakostnaður fylgi því að kaupa valréttinn; að áhættulaus gengi og flökt undirliggjandi séu þekkt og stöðug; og að ávöxtun undirliggjandi eignar sé log-normaldreifð.

Hvað gerir Black-Scholes líkanið?

Black-Scholes, einnig þekkt sem Black-Scholes-Merton (BSM), var fyrsta mikið notaða líkanið fyrir valréttarverðlagningu. Byggt á þeirri forsendu að gerningar, eins og hlutabréf eða framvirkir samningar, muni hafa logeðlilega dreifingu á verði eftir tilviljunarkennd göngu með stöðugu reki og sveiflum, og með hliðsjón af öðrum mikilvægum breytum, leiðir jöfnan verðið á evrópskum símtali. valmöguleika. Það gerir það með því að draga nettó núvirði (NPV) verkfallsverðs margfaldað með uppsafnaðri staðlaðri normaldreifingu frá afurð hlutabréfaverðs og uppsafnaða staðlaða eðlilega líkindadreifingu.

Hverjar eru takmarkanir Black-Scholes líkansins?

Black-Scholes líkanið er eingöngu notað til að verðleggja evrópska kauprétti og tekur ekki tillit til þess að bandarískir valkostir gætu verið nýttir fyrir gildistíma. Þar að auki gerir líkanið ráð fyrir að arðgreiðslur, sveiflur og áhættulausar vextir haldist stöðugir yfir líftíma valréttarins. Að teknu tilliti til skatta, þóknana eða viðskiptakostnaðar eða skatta getur einnig leitt til verðmats sem víkur frá raunverulegum niðurstöðum.