Black-Scholes Modeli
Bir opsiyonun parada mı yoksa parasız mı olduğunu, dayanak varlığın oynaklığını, opsiyonun sona erme süresini, opsiyonun satım mı yoksa alım mı olduğunu ve cari oranı dikkate alan seçenekleri değerlemeye yönelik bir metodoloji Hazine bonosu gibi risksiz bir varlığın getirisi.
##Öne çıkanlar
Black-Scholes modeli, diğer adıyla Black-Scholes-Merton (BSM) modeli, opsiyon sözleşmelerini fiyatlandırmak için yaygın olarak kullanılan bir diferansiyel denklemdir.
Standart BSM modeli, Amerikan opsiyonlarının vade tarihinden önce kullanılabileceğini hesaba katmadığı için yalnızca Avrupa opsiyonlarını fiyatlamak için kullanılır.
Black-Scholes modeli beş girdi değişkeni gerektirir: bir opsiyonun kullanım fiyatı, cari hisse senedi fiyatı, sona erme süresi, risksiz oran ve oynaklık.
Genellikle doğru olsa da, Black-Scholes modeli, gerçek dünya sonuçlarından sapan fiyatlara yol açabilecek belirli varsayımlarda bulunur.
##SSS
Black-Scholes Modelinin Girdileri Nelerdir?
Black-Scholes denkleminin girdileri; oynaklık, dayanak varlığın fiyatı, opsiyonun kullanım fiyatı, opsiyonun sona ermesine kadar geçen süre ve risksiz faiz oranıdır. Bu değişkenlerle, opsiyon satıcılarının sattıkları opsiyonlar için rasyonel fiyatlar belirlemeleri teorik olarak mümkündür.
Black-Scholes Modeli Hangi Varsayımlarda Bulunur?
Black-Scholes modeli belirli varsayımlarda bulunur. Bunlardan en önemlisi, seçeneğin Avrupa olması ve yalnızca vade sonunda uygulanabilmesidir. Diğer varsayımlar, opsiyonun ömrü boyunca herhangi bir temettü ödenmemesidir; piyasa hareketlerinin tahmin edilemeyeceğini; opsiyonun satın alınmasında herhangi bir işlem maliyetinin olmaması; dayanak varlığın risksiz oranı ve oynaklığının bilindiğini ve sabit olduğunu; ve dayanak varlığın getirilerinin log-normal olarak dağılmış olmasıdır.
Black-Scholes Modeli Ne Yapar?
Black-Scholes-Merton (BSM) olarak da bilinen Black-Scholes, opsiyon fiyatlaması için yaygın olarak kullanılan ilk modeldi. Hisse senedi veya vadeli işlem sözleşmeleri gibi enstrümanların, sabit sürüklenme ve oynaklık ile rastgele bir yürüyüşün ardından lognormal bir fiyat dağılımına sahip olacağı ve diğer önemli değişkenleri hesaba katarak, denklem Avrupa tarzı bir çağrının fiyatını türetir. seçenek. Bunu, hisse senedi fiyatının ve kümülatif standart normal olasılık dağılım fonksiyonunun ürününden kümülatif standart normal dağılımla çarpılan kullanım fiyatının net bugünkü değerini (NPV) çıkararak yapar.
Black-Scholes Modelinin Sınırlamaları Nelerdir?
Black-Scholes modeli sadece Avrupa opsiyonlarını fiyatlamak için kullanılır ve Amerikan opsiyonlarının vadesinden önce kullanılabileceğini hesaba katmaz. Ayrıca model, temettülerin, oynaklığın ve risksiz oranların opsiyonun ömrü boyunca sabit kaldığını varsayar. Vergileri, komisyonları veya ticaret maliyetlerini veya vergileri hesaba katmamak da gerçek dünya sonuçlarından sapan değerlemelere yol açabilir.
