التهرب من الرصاص
ما هو التهرب من الرصاص؟
يشير مصطلح bullet dodging إلى ممارسة خيارات الأسهم غير الأخلاقية التي تؤخر إصدار الخيارات حتى يتم نشر خبر سلبي يتعلق بالشركة ، مما يتسبب في انخفاض سعر السهم. نظرًا لأن سعر ممارسة الخيار مرتبط بسعر السهم الأساسي عند إصداره ، فإن انتظار انخفاض سعر السهم يسمح لأصحاب الخيار بالاستفادة من سعر ممارسة أقل.
كيف يعمل التهرب من الرصاصة
تعد خيارات أسهم الموظفين ميزة شائعة يوفرها بعض أصحاب العمل لموظفيهم كجزء من حزم المزايا الخاصة بهم. إنها مجرد شكل آخر من أشكال التعويض التي قد يتلقاها الموظفون - التنفيذيون والموظفون الآخرون - جنبًا إلى جنب مع رواتبهم السنوية أو بالساعة. على الرغم من أنها تحظى بشعبية كبيرة ، إلا أن حالات التهرب من الرصاص غالبًا ما تكون مثيرة للجدل ويعتبرها البعض شكلاً من أشكال التداول من الداخل.
تمكن هذه العملية الموظفين من الاستفادة من سعر ممارسة أقل - السعر الذي يمكن فيه شراء أو بيع الأوراق المالية الأساسية عند تداول خيارات البيع أو الشراء - مما يزيد من فرصهم في تحقيق ربح. هذا يلغي الغرض من التعويض القائم على الخيارات ، والذي يهدف إلى مكافأة الموظفين للمساعدة في زيادة قيمة المساهمين. صاحب الخيار ، الذي عادة ما يكون عضوًا في إدارة الشركة ، ينتهي به الأمر بالاستفادة من المعلومات التي يحتمل أن تحرك السوق والتي لا تتوفر للجمهور.
قد يكون التهرب من الرصاص أمرًا مثيرًا للجدل ، ولكنه قانوني طالما تم إبلاغ أعضاء مجلس الإدارة الذين يوقعون على منحة الخيارات مسبقًا.
المراوغة النقطية مقابل الأنواع الأخرى من ممارسات خيار مخزون الموظف المثيرة للجدل
التهرب من الرصاص ليس هو الممارسة غير الأخلاقية الوحيدة التي تمتلكها الشركات عندما تمنح خيارات الأسهم. بدلاً من نقل تاريخ خيار الموظف حول البيانات الصحفية السلبية ، تخطط بعض الشركات على وجه التحديد لإصدار أخبار سلبية قبل تاريخ خيار الموظف المحدد. تشمل الممارسات الإضافية التي تستخدمها الشركات التحميل الربيعي والتأريخ الخلفي.
تحميل الربيع
تحميل الربيع ، على سبيل المثال ، هو ممارسة أخرى مثيرة للجدل مماثلة. يحدث ذلك عندما يتم منح الخيارات قبل أن تعلن الشركة عن أخبار جيدة حقًا - على عكس التهرب من الرصاص. يسمح للموظفين بجني الفوائد والأرباح من أي أخبار جيدة تأتي من الشركة. تمامًا مثل التهرب من الرصاص ، يعتبر التحميل الربيعي قانونيًا أيضًا ولكن يعتبره البعض مثيرًا للجدل.
التأريخ
تُعرف ممارسة احتيالية أخرى باسم تأريخ الخيارات ، حيث يتم منح الخيارات بتاريخ سابق للإصدارات الفعلية للخيار ، لذلك يمكن تعيين سعر الممارسة بسعر أقل من سعر سهم الشركة في تاريخ المنح. أصبح هذا الأمر أكثر صعوبة بعد أن جعل قانون Sarbanes-Oxley لعام 2002 من المتطلبات القانونية للشركات الإبلاغ عن منح الخيارات إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) في غضون يومي عمل.
مثال على المراوغة بالرصاص
لنفترض أن شركة XYZ خططت لمنح خيارات الأسهم لرئيسها التنفيذي (CEO) في 7 مايو 2007. وتدرك الشركة أنها ستفشل في الوفاء بتوقعات أرباحها عندما يتم نشرها في 14 مايو ، وستكون أسعار الأسهم من المحتمل أن تقع نتيجة لذلك. من خلال نقل تاريخ منح الخيارات إلى 15 مايو ، من المرجح أن يُمنح المدير التنفيذي سعر ممارسة أقل مما سيكون عليه الحال إذا تم منح الخيار في 7 مايو.
يسلط الضوء
تمكن هذه العملية الموظفين من الاستفادة من سعر ممارسة أقل مما يزيد من فرصهم في تحقيق ربح.
التهرب من الرصاصة هو أحد ممارسات خيارات الأسهم للموظفين حيث يتم تأخير إصدار الخيارات حتى صدور بيان صحفي سلبي ، مما يتسبب في انخفاض سعر السهم ومنح الموظفين نقطة دخول مثالية.
ينتهي أصحاب الخيارات بالاستفادة من معلومات يحتمل أن تحرك السوق غير متاحة للجمهور.
يعتبر التهرب من الرصاص ممارسة قانونية ولكنها مثيرة للجدل ؛ يعتبره بعض المتشككين شكلاً من أشكال التداول بناءً على معلومات داخلية.
