子弹躲避

什么是躲避子弹？

躲避子弹一词是指一种不道德的员工股票期权行为，该行为会延迟期权的发布，直到涉及公司的负面消息被公开，从而导致股票价格下跌。由于期权的行权价格与发行时标的股票价格挂钩，等待股价下跌可以让期权持有者从较低的行权价格中受益。

员工股票期权是一些雇主为员工提供的一项受欢迎的福利，作为其福利计划的一部分。它们只是员工（行政人员和其他员工）可能与年薪或小时薪一起获得的另一种形式的薪酬。尽管它们很受欢迎，但躲避子弹的例子经常引起争议，并被一些人认为是内幕交易的一种形式。

这一过程使员工能够从较低的行权价格中受益——当可以交易看跌期权或看涨期权时，可以买卖标的证券的价格——这增加了他们获利的机会。这违背了基于期权的薪酬的目的，该薪酬旨在奖励员工帮助增加股东价值。通常是公司管理层成员的期权持有人最终会从公众无法获得的潜在市场动向信息中受益。

躲避子弹可能会引起争议，但只要事先通知签署期权授予的董事会成员，这是合法的。

在授予股票期权时，躲避子弹并不是公司可以使用的唯一不道德行为。一些公司没有将员工选项的日期移至负面新闻稿，而是专门计划在设定的员工选项日期之前发布负面新闻。公司使用的其他做法包括弹簧加载和回溯。

例如，弹簧加载是另一种类似的有争议的做法。当公司报告真正的好消息之前授予期权时，就会发生这种情况——这与躲避子弹相反。它允许员工从公司的任何好消息中获得好处和利润。就像躲避子弹一样，弹簧加载也是合法的，但被一些人认为是有争议的。

另一种欺诈行为被称为期权回溯，其中期权的授予日期早于实际发行期权的日期，因此可以将行使价格设定为低于授予日期公司股票的价格。在 2002 年的《萨班斯-奥克斯利法案》规定公司必须在两个工作日内向证券交易委员会(SEC)报告授予期权的情况后，这变得更加困难。

假设 XYZ 公司计划在 2007 年 5 月 7 日为其首席执行官(CEO) 授予股票期权。该公司意识到在 5 月 14 日公布的盈利预测将无法实现，股价将可能会因此而下跌。通过将期权授予日期移至 5 月 15 日，CEO 可能会获得比 5 月 7 日授予期权时更低的行权价格。

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