Esquiva de bala

O que é a esquiva de balas?

O termo bullet dodging refere-se a uma prática antiética de opções de ações do empregado que atrasa a liberação das opções até que uma notícia negativa envolvendo a empresa seja tornada pública, fazendo com que o preço da ação caia. Como o preço de exercício de uma opção está vinculado ao preço da ação subjacente quando ela é emitida, esperar que o preço da ação caia permite que os titulares da opção se beneficiem de um preço de exercício mais baixo.

Como funciona a esquiva de balas

As opções de ações para funcionários são um privilégio popular que alguns empregadores oferecem a seus funcionários como parte de seus pacotes de benefícios. Eles são apenas outra forma de remuneração que os funcionários – executivos e outros funcionários – podem receber junto com seus salários anuais ou por hora. Embora sejam bastante populares, os casos de esquiva de balas costumam ser controversos e são considerados por alguns como uma forma de negociação com informações privilegiadas.

Esse processo permite que os funcionários se beneficiem de um preço de exercício mais baixo – o preço em que o título subjacente pode ser comprado ou vendido quando opções de venda ou de compra podem ser negociadas – o que aumenta suas chances de obter lucro. Isso anula o propósito da remuneração baseada em opções, que visa recompensar os funcionários por ajudar a aumentar o valor para o acionista. O titular da opção, que geralmente é membro da administração da empresa, acaba se beneficiando de informações potencialmente movimentadoras de mercado que não estão disponíveis ao público.

A esquiva de balas pode ser controversa, mas é legal desde que os membros do conselho que aprovem a outorga de opções sejam informados com antecedência.

Esquiva de balas vs. Outros tipos de práticas controversas de opções de ações de funcionários

A esquiva de balas não é a única prática antiética que as empresas têm à sua disposição quando concedem opções de ações. Em vez de mudar a data da opção do funcionário em torno dos comunicados de imprensa negativos, algumas empresas planejam especificamente que as notícias negativas sejam divulgadas pouco antes da data definida da opção do funcionário. As práticas adicionais que as empresas usam incluem carregamento de mola e datação retroativa.

Carregamento de mola

O carregamento de mola,. por exemplo, é outra prática controversa semelhante. Ocorre quando as opções são concedidas pouco antes de a empresa relatar notícias realmente boas - o oposto de se esquivar de balas. Ele permite que os funcionários colham os benefícios e lucros de qualquer boa notícia que venha de uma empresa. Assim como a esquiva de balas, o carregamento de mola também é legal, mas considerado controverso por alguns.

Retrocedendo

Outra prática fraudulenta é conhecida como retroação de opções,. em que as opções são outorgadas com data anterior à efetiva emissão da opção, de modo que o preço de exercício pode ser fixado em preço inferior ao das ações da companhia na data da outorga. Isso se tornou muito mais difícil depois que a Lei Sarbanes-Oxley de 2002 tornou uma exigência legal para as empresas relatarem a concessão de opções à Securities and Exchange Commission (SEC) dentro de dois dias úteis.

Exemplo de desvio de bala

Suponha que a XYZ Corporation planejasse conceder opções de compra de ações para seu diretor executivo (CEO) em 7 de maio de 2007. A empresa está ciente de que não cumprirá suas previsões de lucros quando forem publicadas em 14 de maio, e os preços das ações provavelmente cairá como resultado. Ao mudar a data de outorga de opções para 15 de maio, o CEO provavelmente receberá um preço de exercício menor do que seria o caso se a opção fosse concedida em 7 de maio.

##Destaques

• Este processo permite que os colaboradores beneficiem de um preço de exercício mais baixo, o que aumenta as suas hipóteses de lucro.

• Bullet Dodging é uma prática de opções de ações para funcionários em que a liberação de opções é adiada até que um comunicado de imprensa negativo seja divulgado, fazendo com que o preço da ação caia e concedendo aos funcionários um ponto de entrada ideal.

• Os detentores de opções acabam se beneficiando de informações potencialmente movimentadoras de mercado não disponíveis ao público.

• A esquiva de balas é uma prática legal, mas controversa; alguns céticos consideram isso uma forma de negociação com informações privilegiadas.