الأسهم المفضلة القابلة للسحب
ما هي الأسهم الممتازة القابلة للسحب؟
الأسهم الممتازة القابلة للسحب هي نوع معين من الأسهم المفضلة التي تسمح للمالك ببيع السهم مرة أخرى إلى المصدر بسعر محدد. عادة ، يمكن للمُصدر فرض استرداد السهم المفضل القابل للسحب مقابل النقد عند استحقاق الأسهم. في بعض الأحيان ، بدلاً من النقد ، يمكن استبدال الأسهم الممتازة القابلة للسحب بالأسهم العادية للمصدر. قد يشار إلى هذا على أنه تراجع ناعم مقارنة بالسحب الصعب حيث يتم دفع الأموال النقدية للمساهمين.
فهم الأسهم المفضلة القابلة للسحب
تشبه الأسهم الممتازة سندات الدخل الثابت التي تدفع أرباحًا بدلاً من الفائدة. تسمح الميزة القابلة للسحب بأن تظل قيمة هذه الأسهم ثابتة نسبيًا حول سعر التراجع ، أو القيمة الاسمية ، مقارنة بسعر الأسهم الممتازة التقليدية التي تتقلب مع التغيرات في أسعار الفائدة.
نظرًا لأنه يمكن التراجع عن الأسهم المفضلة بسعر محدد ، ما لم تكن الشركة تواجه مشاكل مالية وقد لا تكون قادرة على دفع المساهمين المفضلين مقابل أسهمهم ، سيجد السعر عادةً أرضية بالقرب من سعر التراجع المحدد في نشرة الإصدار. ومع ذلك ، قد تختلف الشروط على كل سهم مفضل قابل للسحب ، ومن كل شركة.
عادةً ، يتم إصدار الأسهم الممتازة القابلة للسحب بتاريخ استحقاق وعندما يحين تاريخ الاستحقاق ، يمكن للمساهمين المفضلين ممارسة حقهم في استرداد أسهمهم مقابل النقد (القيمة الاسمية) ، أو ربما للأسهم العادية للمصدر إذا كان هذا الخيار متاحًا.
طرق استخدام الأسهم المفضلة القابلة للسحب
يجب توضيح الشروط التي تربط الأسهم الممتازة القابلة للسحب في نشرة الإصدار من المُصدر. إذا حدد المُصدر تاريخ استحقاق للأسهم الممتازة ، فإن هذه الأسهم قابلة للسحب حيث يمكنها إجبار المساهمين على استرداد تلك الأسهم بالقيمة الاسمية المنصوص عليها في نشرة الإصدار.
قد يتم إصدار الأسهم الممتازة القابلة للسحب من قبل الشركات التي تتوقع أنها ستحصل على نقود في المستقبل لسداد المساهمين المفضلين ، ولكن في وقت الإصدار ، لم يكن لديهم نقود وبالتالي قاموا بإصدار أسهم مفضلة لجمع النقد. إنهم يصدرون أسهمًا ممتازة قابلة للسحب حتى لا يضطروا إلى دفع توزيعات أرباح تفضيلية إلى أجل غير مسمى. المشاركات موجودة فقط لفترة زمنية محددة.
التوقع هو أنه من خلال عرض الأسهم الممتازة القابلة للسحب ، سيكونون قادرين على زيادة رأس المال والوصول إليه على الفور للعمليات التي يمكن أن تتأخر أو يتم تقييدها. بمجرد أن تنتج الشركة رأس المال الإضافي المتوقع ، يمكن أن تكون في وضع أفضل لإعادة شراء تلك الأسهم. عندما تنضج هذه الأسهم في وقت لاحق ، سيقوم المساهمون ببيع الأسهم الممتازة ولن تحتاج الشركة إلى الاستمرار في دفع توزيعات الأرباح.
ومع ذلك ، قد تكون هناك شروط تتطلب من الشركة دفع جميع أرباح الأسهم خلال فترة معينة قبل أن تتمكن الشركة من سحب الأسهم ، وبالتالي ضمان حصول المستثمرين على الأرباح التراكمية المستحقة عليهم.
الاسترداد مقابل الأسهم المفضلة القابلة للسحب
الأسهم الممتازة القابلة للسحب قابلة للمقارنة (ولكنها لا تزال مختلفة عن) الأسهم الممتازة القابلة للاسترداد. تعني إمكانية الاسترداد أنه يمكن للشركة استدعاء أسهمها المفضلة في أي وقت بعد تاريخ محدد بسعر محدد في نشرة الإصدار. يعد هذا مفيدًا للشركة إذا أصدرت 5 ٪ من الأسهم الممتازة ولكن يمكنها الآن عرض الأسهم الممتازة بنسبة 3 ٪ لأن أسعار الفائدة أو عوائد الأسهم الممتازة قد انخفضت. يمكنهم الاتصال بأسهمهم المفضلة الأغلى ثمناً وإصدار أسهم ذات معدل توزيع أقل.
مثال على المخزون المفضل القابل للسحب
افترض أن الشركة تحتاج إلى السيولة النقدية الآن ، لكنها لا تريد تخفيف مساهميها العاديين الحاليين عن طريق إصدار المزيد من الأسهم العادية. أحد الخيارات هو إصدار الأسهم الممتازة. تتوقع الشركة الحصول على المزيد من السيولة في المستقبل ، وبالتالي لا تحتاج إلى دفع أرباح الأسهم المفضلة إلى أجل غير مسمى.
اختاروا إصدار أسهم ممتازة قابلة للسحب مع توزيع أرباح بنسبة 4 ٪. تبلغ القيمة الاسمية للأسهم 100 دولار ، وبالتالي يبلغ إجمالي توزيعات الأرباح السنوية 4 دولارات. ستنضج الأسهم في غضون خمس سنوات ، وعند هذه النقطة يمكن للشركة إجبار المساهمين المفضلين على استرداد أسهمهم مقابل 100 دولار نقدًا.
نظرًا لأنه سيتم دفع 100 دولار للمساهمين في نهاية خمس سنوات ، يجب أن يكون سعر السهم مستقرًا نسبيًا مقارنة بالأسهم المفضلة دون تاريخ استحقاق. هذا لأنه إذا لم يكن للأسهم تاريخ استحقاق ، فسوف تتقلب قيمتها بناءً على سعر الفائدة وتغيرات العائد في السوق. في حين أن الأسهم الممتازة القابلة للسحب قد تتقلب ، فإنها تميل إلى التقلب أقل من الأسهم الممتازة غير القابلة للسحب.
سيرغب المستثمرون في التحقق مما إذا كانت الأسهم المفضلة تراكمية أم غير تراكمية. إذا كانت تراكمية ، فإن أي أرباح فائتة لا تزال مستحقة للمساهمين. إذا كانت الأسهم غير تراكمية أو إذا فقدت الشركة دفعة ، فيجب على المساهم فقط أن يأخذها على الذقن.
يسلط الضوء
الأسهم الممتازة القابلة للسحب لها تاريخ استحقاق. عند الاستحقاق ، يمكن للشركة المصدرة إجبار المساهمين على تحويل أسهمهم المفضلة إلى نقد أو في بعض الحالات أسهم عادية.
قد تصدر الشركة أسهمًا ممتازة قابلة للسحب إذا كانت ترغب في تحديد مقدار الوقت الذي تحتاجه لدفع أرباح الأسهم المفضلة ، و / أو إذا كانت بحاجة إلى النقد الآن ولكن تتوقع الحصول على نقود في المستقبل لسداد المساهمين المفضلين والتقاعد المفضل مخزون.
عندما تنضج الأسهم الممتازة القابلة للسحب ويتم تبادلها نقدًا ، يتلقى المستثمر القيمة الاسمية للأسهم بالإضافة إلى توزيعات الأرباح التراكمية (إذا تم تحديدها في نشرة الإصدار).
