اتصل بريميوم
ما هو Call Premium؟
علاوة الاستدعاء هي المبلغ بالدولار الذي يزيد عن القيمة الاسمية لأوراق الدين القابلة للاستدعاء التي يتم منحها لأصحابها عندما يتم استرداد السند في وقت مبكر من قبل المُصدر.
يسمى علاوة الاتصال أيضًا علاوة الاسترداد. في مصطلحات الخيارات ، فإن علاوة الاتصال هي المبلغ الذي يجب على مشتري خيار الاتصال دفعه للكاتب.
كيف يعمل Call Premium
قسط المكالمة هو مبلغ يزيد عن القيمة الاسمية للأمن ويتم دفعه في حالة استرداد السند قبل تاريخ الاستحقاق المحدد. بعبارة أخرى ، فإن علاوة الاستدعاء هي الفرق بين سعر استدعاء السند والقيمة الاسمية المعلنة.
تحتوي معظم سندات الشركات والأسهم الممتازة على أحكام استدعاء تسمح لمصدر الأوراق المالية باسترداد الأوراق المالية قبل استحقاقها. يشار إلى الأوراق المالية التي تحتوي على هذه الميزة على أنها أوراق مالية قابلة للاستدعاء. عندما يكون السند قابلاً للاستدعاء ، يحق للمصدر استدعاء السندات عندما تنخفض أسعار الفائدة.
سيتم استرداد السندات الحالية في وقت مبكر ويستفيد المصدر من معدلات الفائدة المنخفضة الجذابة في الأسواق من خلال إعادة تمويل إصدار ديونه. في الواقع ، يقوم المُصدر بشراء السندات ذات القسيمة الأعلى ، ويعيد إصدار السندات بمعدلات قسيمة منخفضة. هذا يقلل بشكل فعال من تكلفة الاقتراض للشركة.
في حين أن هذا مفيد لمصدر السندات ، إلا أنه يعرض حاملي السندات لمخاطر إعادة الاستثمار - مخاطر إعادة استثمار أموالهم في سند دفع فائدة أقل. بالإضافة إلى ذلك ، فإن السندات التي يتم استردادها مبكرًا تتوقف عن سداد مدفوعات الفائدة لحملة السندات. على سبيل المثال ، لن يتلقى المستثمر الذي يحمل سندًا لمدة 10 سنوات يتم استدعاؤه بعد أربع سنوات مدفوعات القسيمة للسنوات الست المتبقية بعد استرداد السند. لتعويض حاملي الأوراق المالية القابلة للاستدعاء عن مخاطر إعادة الاستثمار التي يتعرضون لها ولحرمانهم من دخل الفائدة المستقبلي ، سيدفع المصدرون عادةً علاوة استدعاء.
إعتبارات خاصة
بالنسبة للسندات غير القابلة للاسترداد أو للسند الذي تم استرداده خلال فترة حماية المكالمة ، فإن قسط المكالمة هو غرامة يدفعها المصدر لحملة السندات. خلال السنوات القليلة الأولى التي يُسمح فيها بالمكالمة ، يكون القسط عمومًا مساويًا للفائدة لمدة عام واحد. اعتمادًا على شروط اتفاقية السندات ، تنخفض علاوة الاستدعاء تدريجيًا مع اقتراب التاريخ الحالي من تاريخ الاستحقاق. عند الاستحقاق ، يكون علاوة الاتصال صفرًا.
أنواع المكالمات المميزة
إلى جانب علاوة الطلب للأوراق المالية القابلة للاستدعاء ، هناك علاوة استدعاء تتعلق بالخيارات. خيار الشراء هو عقد مالي يمنح المشتري الحق في شراء الأسهم الأساسية بسعر متفق عليه. علاوة الاتصال هي السعر الذي يدفعه المشتري للبائع (أو الكاتب) للحصول على هذا الحق.
على سبيل المثال ، يشتري المستثمر خيار شراء في 20 يناير 2023 على Apple (AAPL) بسعر إضراب يبلغ 180 دولارًا. إذا ارتفع سعر السهم بحلول 20 يناير عن 180 دولارًا ، فسيمارس المستثمر خياره لشراء 100 سهم من Apple بسعر 180 دولارًا لكل سهم. ومع ذلك ، من أجل الحصول على الحقوق المرتبطة بخيار الشراء ، يجب دفع علاوة اتصال للبائع. في هذه الحالة ، فإن قسط خيار شراء Apple 180 دولارًا هو 15.65 دولارًا لكل سهم (عقد واحد = 100 سهم). لذلك ، تلقى كاتب المكالمة (البائع) 1،565 دولارًا (15.65 دولارًا × 100 سهم). لكي تكون هذه المعاملة مربحة لمشتري المكالمة ، يجب أن يكون سعر Apple عند انتهاء العقد أعلى من 195.65 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد لحساب القسط المدفوع (180 دولارًا + 15.65 دولارًا أمريكيًا). يشار إلى هذا بسعر التعادل.
يسلط الضوء
يتم استدعاء السندات والأسهم الممتازة والأوراق المالية الأخرى القابلة للاستدعاء بشكل عام عندما تنخفض أسعار الفائدة.
علاوة الاستدعاء هي المبلغ الذي يزيد عن القيمة الاسمية التي يتلقاها مالك سندات الدين إذا تم استدعاء الورقة المالية مبكرًا.
بالنسبة للخيارات ، فإن علاوة الاتصال هي المبلغ المدفوع عند شراء خيار شراء (أي سعر السوق).
