Автоматический выключатель

Что такое автоматический выключатель?

Термин «автоматический выключатель» относится к экстренной регулирующей мере, которая временно приостанавливает торговлю на бирже. Автоматические выключатели пытаются обуздать панические продажи, а также могут срабатывать на подъеме при маниакальных покупках. Они обычно используются для отдельных ценных бумаг, а также для широких рыночных индексов, таких как S&P 500. Автоматические выключатели работают автоматически, останавливая торговлю, когда цены достигают заранее определенных уровней на биржах по всему миру.

Как работают автоматические выключатели

Автоматический выключатель действует в торговом мире так же, как и для электрических цепей в доме. Когда что-то перегружается, он срабатывает и отключает цепь. В трейдинге автоматические выключатели — это чрезвычайные меры, установленные фондовыми рынками, которые временно или на оставшуюся часть торгового дня приостанавливают торговую деятельность, когда рыночные цены значительно падают. Как отмечалось выше, эта система применяется как к отдельным ценным бумагам, так и к рыночным индексам.

С февраля 2013 года в масштабах всего рынка возникали автоматические выключатели, реагирующие на однодневное снижение индекса S&P 500. Когда индекс падает на 7% ниже предыдущего закрытия, это считается падением уровня 1. Снижение уровня 2 относится к падению на 13%. Наконец, снижение уровня 3 относится к падению на 20%. Эти уровни не изменились по состоянию на март 2022 года.

Автоматические выключатели уровня 1 или 2 останавливают торговлю на всех биржах на 15 минут, если только они не срабатывают в 15:25 или позже (в этом случае торги могут продолжаться). Автоматические выключатели уровня 3 приостанавливают торговлю до конца торгового дня (с 9:30 до 16:00).

В отличие от своих общерыночных аналогов, автоматические выключатели для отдельных ценных бумаг срабатывают независимо от того, движется ли цена вверх или вниз. Биржевые фонды (ETF) рассматриваются как отдельные ценные бумаги в системе прерывателя цепи, даже если они представляют собой портфели из нескольких ценных бумаг.

Поскольку все ценные бумаги останавливаются при срабатывании определенных уровней, они известны как общерыночные автоматические выключатели.

Особые соображения

В приведенной ниже таблице указаны допустимые торговые диапазоны, используемые для регулирования отдельных ценных бумаг в рамках действующей системы автоматических выключателей. Если торговля за пределами этих полос продолжается в течение 15 секунд, активность приостанавливается на пять минут. Базовая цена рассчитывается с использованием средней цены за предыдущие пять минут, но максимально допустимая пауза составляет 10 минут.

Чтобы учесть более высокие объемы,. обычно связанные с периодами открытия и закрытия торгового дня, полосы удваиваются для последних 25 минут.

С 31 мая 2012 года Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) использовала механизм «лимит-вверх -вниз» (LULD) для определения пороговых значений для приемлемой торговли. В этой структуре остановки вызываются движениями вверх или вниз за пределами определенных диапазонов, определяемых на основе цены и листинга ценной бумаги.

ТТТ

Автоматические выключатели вступают в силу, если торговля происходит за пределами этих предопределенных параметров.

Источник: Предел вверх Предел вниз

История автоматических выключателей

Регулирующие органы поставили первые выключатели после рыночного краха, произошедшего 19 октября 1987 года. В этот день промышленный индекс Доу-Джонса (DJIA) потерял 508 пунктов, упав примерно на 22,6%, за один день. Крах, начавшийся в Гонконге и вскоре затронувший рынки по всему миру, стал известен как « Черный понедельник ».

Второй инцидент, так называемый внезапный обвал 6 мая 2010 г., привел к падению индекса DJIA почти на 1000 пунктов и восстановлению через несколько минут. Цены в основном восстановились к закрытию рынка, но отказ автоматических выключателей после 1987 года остановить крах заставил регулирующие органы в то время обновить систему автоматических выключателей.

Критика автоматических выключателей

Некоторые аналитики считают, что автоматические выключатели являются разрушительными и поддерживают искусственную волатильность рынка,. потому что они вызывают накопление заказов на лимитном уровне и снижают ликвидность. Критики автоматических выключателей утверждают, что если бы рынку было позволено двигаться свободно, без каких-либо остановок, они установились бы в более стабильном равновесии.

Реальный пример автоматического выключателя

Недавний пример работы автоматического выключателя произошел с быстрой последовательностью четырех остановок 9 марта, 12 марта, 16 марта и, наконец, 18 марта 2020 года. В оба этих дня на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE ) сработали автоматические выключатели. ). В одном случае S&P 500 упал более чем на 7% на открытии, вероятно, в ответ на серьезность растущей глобальной пандемии коронавируса.

Особенности

• Первый автоматический выключатель был введен в действие после того, как промышленный индекс Доу-Джонса упал почти на 23% 19 октября 1987 года.

• Автоматические выключатели для отдельных ценных бумаг срабатывают независимо от того, движется ли цена вверх или вниз.

• Текущая система автоматических выключателей несколько раз пересматривалась на основе отзывов о прошлых кризисах.

• Правила США предусматривают три уровня прерывателя цепи, которые предназначены для остановки торговли, когда индекс S&P 500 падает на 7%, 13% и 20%.

• Автоматические выключатели — это временные меры, которые останавливают торговлю, чтобы обуздать панические продажи на фондовых биржах.

ЧАСТО ЗАДАВАЕМЫЕ ВОПРОСЫ

Что происходит на каждом пороговом уровне?

Если срабатывает автоматический выключатель уровня 1 или уровня 2, торговля останавливается минимум на 15 минут. Нарушение Уровня 3 останавливает торговлю до конца торгового дня.

Рынки опционов также останавливаются, когда срабатывает автоматический выключатель?

Да, если рынок акций срабатывает, торговля на затронутых биржевых рынках опционов также останавливается. Любые сделки, совершенные после остановки, аннулируются.

Когда срабатывает общерыночный автоматический выключатель?

Общерыночные автоматические выключатели срабатывают, когда индекс S&P 500 с широкой базой падает на определенную сумму в течение одного торгового дня, что останавливает торговлю на всех рынках. Он может срабатывать при трех пороговых значениях прерывателя цепи относительно цены закрытия S&P 500 предыдущего дня. Первый — это уровень 1 на уровне 7%, затем уровень 2 на уровне 13% и 20% на уровне 3. Назначение прерывателей цепи заключается в том, чтобы остановить чрезмерную волатильность рынка.

Одинаковы ли правила для автоматических выключателей с одной клеммой?

Нет, согласно правилам SEC, акции должны пройти торговую паузу, если цена акции движется вверх ** или ** вниз вне ценового диапазона (5%, 10% или 20%) в течение пятиминутного периода. Эти правила различаются в зависимости от цены акции и от того, является ли она ценной бумагой уровня 1, уровня 2 или другой ценной бумагой NMS.