サーキットブレーカ

##サーキットブレーカーとは何ですか？

取引を一時的に停止する緊急使用規制措置を指します。サーキットブレーカーはパニック売りを抑制しようとしますが、躁病の購入で途中でトリガーされることもあります。これらは通常、個々の証券やS＆P 500などの幅広い市場指数に使用されます。サーキットブレーカーは、世界中の取引所で価格が事前定義されたレベルに達すると取引を停止することで自動的に機能します。

##サーキットブレーカーのしくみ

サーキットブレーカーは、家庭の電気回路の場合と同じように、貿易の世界で機能します。物事が過負荷になると、それが作動して回路をシャットダウンします。取引において、サーキットブレーカーは株式市場によって確立された緊急措置であり、一時的に、または市場価格が大幅に下落した取引日の残りの期間、取引活動を停止します。上記のように、このシステムは個々の証券と市場指数の両方に適用されます。

2013年2月以降、S＆P500インデックスの1日の低下に対応する市場全体のサーキットブレーカーがあります。インデックスが前回の終値を7％下回ると、レベル1の低下と見なされます。レベル2の低下は、13％の低下を意味します。最後に、レベル3の低下は、20％の低下を意味します。これらのレベルは、2022年3月の時点で変更されていません。

レベル1または2のサーキットブレーカーは、午後3時25分以降にトリガーされない限り、すべての取引所で15分間取引を停止します（この場合、取引は続行できます）。レベル3のサーキットブレーカーは、取引日の残りの時間（午前9時30分から午後4時まで）の間取引を停止します。

市場全体の対応物とは異なり、個々の証券のサーキットブレーカーは、価格が上下するかどうかに関係なくトリガーされます。為替取引ファンド（ETF）は、複数の証券のポートフォリオを表している場合でも、サーキットブレーカーシステムでは個別の証券として扱われます。

特定のレベルがトリガーされるとすべての証券が停止するため、市場全体のサーキットブレーカーとして知られています。

##特別な考慮事項

以下の表は、サーキットブレーカーの現在のシステム内で個々の証券を規制するために使用される許容可能な取引範囲の概要を示しています。これらの帯域外での取引が15秒間続く場合、アクティビティは5分間停止されます。参照価格は、過去5分間の平均価格を使用して計算されますが、最大許容休止時間は10分です。

取引日の開始期間と終了期間に一般的に関連するより多くのボリュームに対応するために、バンドは最後の25分間で2倍になります。

2012年5月31日以降、証券取引委員会（SEC）は、制限アップ制限（LULD）メカニズムを使用して、許容可能な取引のしきい値を決定しています。このフレームワークでは、証券の価格とリストに基づいて決定された、特定の帯域外の上下の動きによって停止がトリガーされます。

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これらの事前定義されたパラメータの範囲外で取引が発生した場合、サーキットブレーカが有効になります。

出典：リミットアップリミットダウン

##サーキットブレーカの歴史

規制当局は、1987年10月19日に発生した市場暴落に続いて、最初のサーキットブレーカーを設置しました。この日、ダウ工業株30種平均（DJIA）は、1日で508ポイント下落し、約22.6％下落しました。香港で始まり、すぐに世界中の市場に影響を与えたクラッシュは、ブラックマンデーとして知られるようになりました。

2番目の事件である2010年5月6日のいわゆるフラッシュクラッシュでは、DJIAが約1,000ポイント下落し、数分後にリバウンドしました。価格はほとんど市場の閉鎖によって回復しましたが、1987年以降のサーキットブレーカーがクラッシュを止めることができなかったため、規制当局はその時点でサーキットブレーカーシステムを更新しました。

##サーキットブレーカーに対する批判

流動性が低下するため、市場を人為的に不安定に保つと考えています。サーキットブレーカーの批評家は、市場が停止することなく自由に動くことが許されれば、彼らはより一貫した均衡に落ち着くだろうと主張しています。

##サーキットブレーカの実際の例

サーキットブレーカーの活動の最近の例は、2020年3月9日、3月12日、3月16日、そして最後に2020年3月18日に4回の停止が急速に連続して発生しました。これらの日は両方とも、ニューヨーク証券取引所（NYSE ）でサーキットブレーカーがトリガーされました。）。ある例では、S＆P 500は、おそらく世界的なコロナウイルスのパンデミックの深刻さに対応して、オープン時に7％以上下落しました。

##ハイライト

-1987年10月19日にダウ工業株30種平均が23％近く下落した後、最初のサーキットブレーカーが設置されました。

-個々の証券のサーキットブレーカーは、価格が上下するかどうかに関係なくトリガーされます。

-サーキットブレーカの現在のシステムは、過去の危機からのフィードバックに基づいて何度か改訂されています。

-米国の規制には3つのレベルのサーキットブレーカーがあり、S＆P 500インデックスが7％、13％、および20％低下すると取引を停止するように設定されています。

-サーキットブレーカーは、証券取引所でのパニック販売を抑制するために取引を停止する一時的な措置です。

＃＃よくある質問

###各ブレーカーレベルのしきい値で何が起こりますか？

レベル1またはレベル2のサーキットブレーカーがトリガーされた場合、取引は最低15分間停止します。レベル3の違反は、取引日の残りの期間、取引を停止します。

###サーキットブレーカーがトリガーされると、オプション市場も停止しますか？

はい、株式市場がサーキットブレーカーを引き起こした場合、影響を受ける上場オプション市場での取引も停止されます。停止後に発生する取引はすべて無効になります。

###市場全体のサーキットブレーカーはいつトリガーされますか？

市場全体のサーキットブレーカーは、広範なS＆P 500が1取引日以内に一定額下落したときにトリガーされ、すべての市場での取引が停止します。これは、S＆P 500の前日の終値に対して3つのサーキットブレーカーしきい値でトリガーできます。最初はレベル1が7％、次にレベル2が13％、レベル3が20％です。サーキットブレーカーの目的過剰な市場のボラティリティを食い止めることです。

###シングルストックサーキットブレーカーのルールは同じですか？

いいえ、SECの規則では、株価が5分以内に価格帯（5％、10％、または20％）の外でまたは下がった場合、株式は取引を一時停止する必要があります。これらのルールは、株式の価格と、それがTier 1、Tier 2、またはその他のNMSにリストされている証券であるかどうかによって異なります。