Şalter

Devre Kesici Nedir?

"Devre kesici" terimi , bir borsada ticareti geçici olarak durduran acil kullanım düzenleyici bir önlemi ifade eder. Devre kesiciler panik satışını engellemeye çalışır ve aynı zamanda manik satın alma sırasında da tetiklenebilir. S&P 500 gibi geniş piyasa endekslerinin yanı sıra bireysel menkul kıymetler için yaygın olarak kullanılırlar. Devre kesiciler, dünya çapındaki borsalarda fiyatlar önceden tanımlanmış seviyelere ulaştığında ticareti durdurarak otomatik olarak çalışır.

Devre Kesiciler Nasıl Çalışır?

Bir devre kesici, ticaret dünyasında bir evdeki elektrik devreleri için olduğu gibi çalışır. İşler aşırı yüklendiğinde devreye girer ve devreyi kapatır. Ticarette devre kesiciler, borsalar tarafından kurulan ve piyasa fiyatlarının önemli ölçüde düştüğü ticaret faaliyetini geçici olarak veya işlem gününün geri kalanında kapatan acil durum önlemleridir. Yukarıda belirtildiği gibi, bu sistem hem bireysel menkul kıymetler hem de piyasa endeksleri için geçerlidir.

Şubat 2013'ten bu yana, S&P 500 endeksindeki tek günlük düşüşlere tepki veren piyasa genelinde devre kesiciler olmuştur. Endeks bir önceki kapanışının %7 altına düştüğünde, Seviye 1 düşüş olarak kabul edilir. Seviye 2 düşüş, %13'lük bir düşüş anlamına gelir. Son olarak, Seviye 3 düşüş %20'lik bir düşüş anlamına gelir. Bu seviyeler Mart 2022 itibariyle değişmemiştir.

Seviye 1 veya 2 devre kesiciler, 15:25'te veya daha sonra tetiklenmedikçe tüm borsalarda 15 dakika boyunca ticareti durdurur (bu durumda ticaretin devam etmesine izin verilir). Seviye 3 devre kesiciler, işlem gününün geri kalanında (09:30'dan 16:00'ya kadar) ticareti durdurur.

Piyasa genelindeki emsallerinden farklı olarak, bireysel menkul kıymetler için devre kesiciler, fiyat yukarı veya aşağı hareket etse de tetiklenir. Borsada işlem gören fonlar (ETF'ler), birkaç menkul kıymetin portföylerini temsil etseler bile, devre kesici sistemi kapsamında bireysel menkul kıymetler olarak kabul edilir.

Belirli seviyeler tetiklendiğinde tüm menkul kıymetler durdurulduğundan, piyasa genelinde devre kesiciler olarak bilinirler.

Özel Hususlar

Aşağıdaki tablo , mevcut devre kesici sistemi içindeki bireysel menkul kıymetleri düzenlemek için kullanılan kabul edilebilir ticaret aralıklarını özetlemektedir. Bu bantların dışında alım satım 15 saniye devam ederse, aktivite beş dakika durdurulur. Referans fiyat, önceki beş dakikadaki ortalama fiyat kullanılarak hesaplanır ancak izin verilen maksimum duraklama 10 dakikadır.

Genellikle işlem gününün açılış ve kapanış periyotlarıyla ilişkili daha yüksek hacimlere uyum sağlamak için, bantlar son 25 dakika için ikiye katlanır.

31 Mayıs 2012'den bu yana, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC),. kabul edilebilir ticaret için eşikleri belirlemek için bir limit-yukarı limit-aşağı (LULD) mekanizması kullanmıştır. Bu çerçevede, menkul kıymetin fiyatına ve listelenmesine göre belirlenen belirli bantlar dışında yukarı veya aşağı hareketlerle durma tetiklenir.

TTT

Bu ön tanımlı parametreler dışında işlem yapılması durumunda devre kesiciler devreye girer.

Kaynak: Limit Up Limit Down

Devre Kesicilerin Tarihi

Düzenleyiciler, 19 Ekim 1987'de meydana gelen piyasa çöküşünün ardından ilk devre kesicileri devreye soktu. Bu gün, Dow Jones Sanayi Ortalaması (DJIA) bir günde yaklaşık %22,6 düşüşle 508 puan kaybetti. Hong Kong'da başlayan ve kısa sürede dünya çapındaki piyasaları etkileyen çöküş, Kara Pazartesi olarak bilinmeye başladı.

İkinci bir olay, 6 Mayıs 2010'daki sözde flaş kazası,. DJIA'nın neredeyse 1.000 puan düştüğünü ve dakikalar sonra toparlandığını gördü. Fiyatlar çoğunlukla piyasanın kapanmasıyla toparlandı, ancak 1987 sonrası devre kesicilerin çöküşü durduramaması, düzenleyicilerin devre kesici sistemini o sırada güncellemesine neden oldu.

Devre Kesicilerin Eleştirisi

Bazı analistler devre kesicilerin yıkıcı olduğuna ve piyasayı yapay olarak oynak tuttuğuna inanıyor çünkü bunlar emirlerin limit seviyesinde oluşmasına ve likiditenin azalmasına neden oluyor. Devre kesicileri eleştirenler, piyasanın herhangi bir duraklama olmaksızın serbestçe hareket etmesine izin verilirse, daha tutarlı bir dengeye yerleşeceklerini savunuyorlar.

Devre Kesicinin Gerçek Dünya Örneği

Devre kesici etkinliğinin yeni bir örneği, 9 Mart, 12 Mart, 16 Mart ve son olarak 18 Mart 2020'de hızla art arda dört duraklama ile gerçekleşti. Bu iki günde de New York Menkul Kıymetler Borsası'nda (NYSE ) devre kesiciler tetiklendi. ). Bir durumda, S&P 500, muhtemelen büyüyen küresel koronavirüs pandemisinin ciddiyetine tepki olarak açılışta %7'den fazla düştü.

Öne Çıkanlar

• İlk devre kesici, 19 Ekim 1987'de Dow Jones Sanayi Ortalamasının yaklaşık %23 düşmesinden sonra devreye alındı.

• Bireysel menkul kıymetler için devre kesiciler, fiyatlar yukarı veya aşağı hareket etse de tetiklenir.

• Mevcut devre kesiciler sistemi, geçmiş krizlerden alınan geri bildirimlere dayalı olarak birkaç kez revize edilmiştir.

• ABD düzenlemelerinde, S&P 500 Endeksi %7, %13 ve %20 düştüğünde ticareti durduracak şekilde ayarlanmış üç devre kesici seviyesi vardır.

• Devre kesiciler, borsalarda panik satışını engellemek için ticareti durduran geçici önlemlerdir.

SSS

Her Kesici Seviye Eşiğinde Ne Olur?

Seviye 1 veya Seviye 2 devre kesici tetiklenirse, ticaret en az 15 dakika durur. Seviye 3 ihlali, işlem gününün geri kalanında ticareti durdurur.

Devre Kesici Tetiklendiğinde Opsiyon Piyasaları da Durur mu?

Evet, hisse senedi piyasası bir devre kesiciyi tetiklerse, etkilenen listelenen opsiyon piyasalarında işlem de durdurulur. Durdurulduktan sonra gerçekleşen tüm işlemler geçersiz sayılır.

Pazar Çapında Devre Kesici Ne Zaman Tetiklenir?

Piyasa genelinde devre kesiciler, geniş tabanlı S&P 500'ün tek bir işlem günü içinde belirli bir miktarda düşmesiyle tüm piyasalarda ticareti durdurduğunda tetiklenir. S&P 500'ün önceki günün kapanış fiyatına göre üç devre kesici eşiğinde tetiklenebilir, İlki %7 ile Düzey 1, ardından %13 ile Düzey 2 ve Düzey 3'te %20'dir. Devre kesicilerin amacı. aşırı piyasa oynaklığını durdurmaktır.

Tek Stoklu Devre Kesiciler için Kurallar Aynı mı?

Hayır, SEC kuralları uyarınca, hisse senedi fiyatı beş dakikalık bir süre içinde fiyat bandının (%5, %10 veya %20) dışına veya aşağı hareket ederse, bir hisse senedinin alım satım duraklamasına geçmesi gerekir. Bu kurallar, hisse senedinin fiyatına ve Tier 1, Tier 2 veya NMS tarafından listelenen diğer bir güvenlik olup olmadığına bağlı olarak değişir.