خزانة ذات استحقاق ثابت لسنة واحدة
ما هي الخزينة ذات الاستحقاق الثابت لسنة واحدة (CMT)؟
استحقاق الخزانة الثابت لمدة عام واحد (CMT) هو عائد عام واحد لأحدث سندات الخزانة الأمريكية التي تم طرحها في المزاد لمدة 4 و 13 و 26 أسبوعًا (أذون الخزانة) ؛ أحدث سندات الخزانة الأمريكية التي تم طرحها في المزاد لمدة 2 و 3 و 5 و 10 سنوات (سندات الخزانة) ؛ أحدث سندات الخزانة الأمريكية التي تم طرحها في المزاد لمدة 30 عامًا (سندات الخزانة) ؛ وسندات الخزانة غير المتداولة في نطاق استحقاق 20 عامًا.
فهم CMT لمدة عام
عندما يتم تعديل متوسط عوائد سندات الخزينة إلى ما يعادل ورقة مالية لمدة عام واحد ، ينتج عن هيكل مصطلح أسعار الفائدة مؤشر يعرف باسم الخزانة ذات الاستحقاق الثابت لمدة عام واحد.
تنشر وزارة الخزانة الأمريكية قيمة CMT لمدة عام واحد يوميًا ، جنبًا إلى جنب مع قيم CMT الأسبوعية والشهرية والسنوية ذات الصلة لمدة عام واحد. يتم استخدام عوائد الاستحقاق الثابت كمرجع لتسعير سندات الدين الصادرة عن كيانات مثل الشركات والمؤسسات.
مرتبطة بمنحنى العائد
يمنح منحنى العائد - وهو أمر بالغ الأهمية في تحديد معيار لتسعير السندات - المستثمرين نظرة سريعة على العوائد التي تقدمها السندات قصيرة ومتوسطة وطويلة الأجل. يُعرف أيضًا باسم "هيكل مصطلح أسعار الفائدة" ، ومنحنى العائد هو رسم بياني يرسم عائدات السندات ذات الجودة المماثلة مقابل وقت استحقاقها ، والتي تتراوح من 3 أشهر إلى 30 عامًا.
يشمل منحنى العائد 11 موعد استحقاق ، وهي 1 و 3 و 6 أشهر و 1 و 2 و 3 و 5 و 7 و 10 و 20 و 30 سنة. عائدات آجال الاستحقاق هذه على المنحنى هي معدلات CMT.
منحنى محرف
يرتبط CMT لمدة عام بمنحنى العائد المحرف (I-curve). تقوم وزارة الخزانة الأمريكية بإقحام عائدات الاستحقاق الثابتة من منحنى العائد اليومي ، بناءً على عوائد عرض سعر إغلاق السوق لأوراق الخزانة المتداولة بنشاط في السوق خارج البورصة (OTC) والمحسوبة من تركيبات عروض الأسعار التي حصل عليها الاحتياطي الفيدرالي بنك نيويورك.
النضج المستمر ، في هذا السياق ، يعني أن طريقة الاستيفاء هذه توفر عائدًا لنضج معين حتى لو لم يكن هناك ورقة مالية معلقة لها هذا النضج الثابت بالضبط. بعبارة أخرى ، يمكن لمحترفي الاستثمار تحديد العائد على ورقة مالية مدتها عام واحد على الرغم من عدم وجود سند دين موجود قبل عام واحد بالضبط لتنضج.
CMTs وأسعار الفائدة على الرهن العقاري
قيمة CMT الشهرية لمدة عام واحد هي مؤشر رهن عقاري شائع يرتبط به العديد من الرهون العقارية ذات الفترة الثابتة أو الهجينة ذات المعدل القابل للتعديل (ARMs). مع تغير الظروف الاقتصادية ، يستخدم المقرضون هذا المؤشر - الذي يختلف - لضبط أسعار الفائدة عن طريق إضافة عدد معين من النقاط المئوية يسمى الهامش - الذي لا يتغير - إلى المؤشر لتحديد سعر الفائدة الذي يجب على المقترض دفعه. عندما يرتفع هذا المؤشر ، ترتفع أيضًا أسعار الفائدة على أي قروض مرتبطة به.
بعض الرهون العقارية ، مثل ARM لخيار الدفع ، للمقترض مجموعة من المؤشرات التي يمكن من خلالها تحديد سعر الفائدة. ومع ذلك ، يجب على المقترضين النظر في هذا الاختيار بعناية بمساعدة محلل استثمار ، حيث أن المؤشرات المختلفة لها قيم نسبية كانت تاريخياً ثابتة في نطاق معين.
على سبيل المثال ، تم استخدام مؤشر CMT لمدة عام واحد ليكون أقل من مؤشر سعر الفائدة بين البنوك في لندن (LIBOR) لمدة شهر واحد (ومع ذلك ، يتم التخلص التدريجي من مؤشر LIBOR لتحديد السعر). لذلك ، عند التفكير في المؤشر الأكثر اقتصادا ، لا تنس الهامش ، أو الفارق بين CMT وبعض الأسعار أو المؤشرات المعيارية. كلما انخفض المؤشر بالنسبة إلى مؤشر آخر ، كلما ارتفع الهامش على الأرجح.
يسلط الضوء
تمثل سندات الخزانة ذات الاستحقاق الثابت لمدة عام واحد عائد عام واحد لأحدث سندات الخزينة التي تم طرحها بالمزاد العلني.
قيمة CMT الشهرية لمدة عام واحد هي مؤشر رهن عقاري شائع يرتبط به العديد من الرهون العقارية ذات المعدل القابل للتعديل (ARMs).
يرتبط CMT لمدة عام بمنحنى العائد المحرف (I-curve) ، والذي يمكن أن يوفر عائدًا لسند مدته عام واحد على الرغم من عدم استحقاق سند دين قائم في عام واحد بالضبط.
