Treasury mit konstanter Laufzeit von einem Jahr
Was ist ein einjähriges Treasury mit konstanter Laufzeit (CMT)?
Die einjährige Staatsanleihe mit konstanter Laufzeit (CMT) ist die interpolierte einjährige Rendite der zuletzt versteigerten 4-, 13- und 26-wöchigen US-Schatzwechsel (T-Bills) ; die zuletzt versteigerten 2-, 3-, 5- und 10-jährigen US-Schatzanweisungen (T-Notes); die zuletzt versteigerte 30-jährige US-Staatsanleihe (T-Bond); und die Off-the-Run-Treasuries im Laufzeitbereich von 20 Jahren.
Den einjährigen CMT verstehen
Wenn die durchschnittlichen Renditen von Staatsanleihen auf das Äquivalent eines einjährigen Wertpapiers angepasst werden, führt die Laufzeitstruktur der Zinssätze zu einem Index, der als einjährige Staatsanleihen mit konstanter Laufzeit bekannt ist.
Das US-Finanzministerium veröffentlicht den einjährigen CMT-Wert täglich zusammen mit den jeweiligen wöchentlichen, monatlichen und jährlichen einjährigen CMT-Werten. Konstante Laufzeitrenditen werden als Referenz für die Preisfestlegung von Schuldtiteln verwendet, die von Körperschaften wie Unternehmen und Institutionen begeben werden.
An die Renditekurve gebunden
Die Renditekurve – entscheidend für die Bestimmung einer Benchmark für die Preisgestaltung von Anleihen – gibt Anlegern einen schnellen Überblick über die Renditen von kurz-, mittel- und langfristigen Anleihen. Die Zinsstrukturkurve, auch als „Termstruktur der Zinssätze“ bekannt, ist ein Diagramm, das die Renditen von Anleihen ähnlicher Qualität gegen ihre Restlaufzeit darstellt, die von 3 Monaten bis 30 Jahren reicht.
Die Zinskurve umfasst 11 Laufzeiten, nämlich 1, 3 und 6 Monate sowie 1, 2, 3, 5, 7, 10, 20 und 30 Jahre. Die Renditen dieser Laufzeiten auf der Kurve sind die CMT-Sätze.
Eine interpolierte Kurve
Die einjährige CMT ist an eine interpolierte Zinskurve (I-Kurve) gebunden. Das US-Schatzamt interpoliert die konstanten Laufzeitrenditen aus der täglichen Zinskurve, basierend auf den Geldmarktrenditen am Schlussmarkt der aktiv gehandelten Staatsanleihen im Freiverkehr (OTC) und berechnet aus den von der Federal Reserve erhaltenen Kursnotierungen Bank von NewYork.
Konstante Laufzeit bedeutet in diesem Zusammenhang, dass diese Interpolationsmethode eine Rendite für eine bestimmte Laufzeit liefert, auch wenn kein ausstehendes Wertpapier genau diese feste Laufzeit hat. Mit anderen Worten, Anlageexperten können die Rendite eines einjährigen Wertpapiers bestimmen, obwohl keine bestehende Schuldverschreibung genau ein Jahr Laufzeit hat.
CMTs und Hypothekenzinsen
Der monatliche einjährige CMT-Wert ist ein beliebter Hypothekenindex, an den viele festverzinsliche oder hybride variabel verzinsliche Hypotheken (ARMs) gebunden sind. Wenn sich die wirtschaftlichen Bedingungen ändern, verwenden Kreditgeber diesen Index – der variiert –, um die Zinssätze anzupassen, indem sie eine bestimmte Anzahl von Prozentpunkten, die als Marge bezeichnet wird – die nicht variiert – zum Index hinzufügen, um den Zinssatz festzulegen, den ein Kreditnehmer zahlen muss. Wenn dieser Index steigt, steigen auch die Zinssätze für alle daran gebundenen Kredite.
Einige Hypotheken, wie z. B. Zahlungsoptions -ARMs,. bieten dem Kreditnehmer eine Auswahl an Indizes, anhand derer er einen Zinssatz bestimmen kann. Kreditnehmer sollten diese Wahl jedoch sorgfältig mit Hilfe eines Anlageanalysten abwägen, da verschiedene Indizes relative Werte haben, die historisch innerhalb einer bestimmten Bandbreite ziemlich konstant sind.
Beispielsweise wurde der einjährige CMT-Index früher niedriger angesetzt als der einmonatige London Interbank Offered Rate (LIBOR)-Index (LIBOR wird jedoch für die Zinsfestsetzung schrittweise eingestellt). Wenn Sie also überlegen, welcher Index am wirtschaftlichsten ist, vergessen Sie nicht die Marge oder den Spread zwischen dem CMT und einem Referenzzinssatz oder -index. Je niedriger ein Index im Vergleich zu einem anderen Index ist, desto höher wäre wahrscheinlich die Marge.
Höhepunkte
Die einjährige Staatsanleihe mit konstanter Laufzeit (CMT) repräsentiert die Einjahresrendite der zuletzt versteigerten Staatsanleihen.
Der monatliche einjährige CMT-Wert ist ein beliebter Hypothekenindex, an den viele variabel verzinsliche Hypotheken (ARMs) gebunden sind.
Die einjährige CMT ist an eine interpolierte Zinskurve (I-Kurve) gekoppelt, die eine Rendite für ein einjähriges Wertpapier liefern kann, obwohl keine bestehende Schuldverschreibung in genau einem Jahr fällig wird.
