Perbendaharaan Matang Malar Satu Tahun
Apakah itu Perbendaharaan Matang Malar Satu Tahun (CMT)?
Perbendaharaan kematangan malar setahun (CMT) ialah hasil satu tahun yang diinterpolasi daripada bil Perbendaharaan AS (T-bil) yang paling baru dilelong 4-, 13- dan 26 minggu ; nota Perbendaharaan AS 2-, 3-, 5-, dan 10 tahun yang paling baru dilelong (nota-T); bon 30 tahun Perbendaharaan AS yang paling baru dilelong (bon-T); dan Perbendaharaan luar jangka dalam julat kematangan 20 tahun.
Memahami CMT Satu Tahun
Apabila hasil purata sekuriti Perbendaharaan diselaraskan kepada setara dengan sekuriti satu tahun, struktur jangka kadar faedah menghasilkan indeks yang dikenali sebagai Perbendaharaan matang tetap satu tahun.
Perbendaharaan AS menerbitkan nilai CMT satu tahun setiap hari, bersama dengan nilai CMT satu tahun mingguan, bulanan dan tahunan masing-masing. Hasil kematangan berterusan digunakan sebagai rujukan untuk penetapan harga sekuriti hutang yang dikeluarkan oleh entiti seperti syarikat dan institusi.
Terikat dengan Keluk Hasil
Keluk hasil — penting dalam menentukan penanda aras bagi bon penetapan harga—memberi pelabur pandangan pantas pada hasil yang ditawarkan oleh bon jangka pendek, sederhana dan panjang. Juga dikenali sebagai "struktur jangka kadar faedah", keluk hasil ialah graf yang memplotkan hasil bon berkualiti serupa terhadap masa kematangannya, antara 3 bulan hingga 30 tahun.
Keluk hasil termasuk 11 tempoh matang, iaitu 1, 3, dan 6 bulan dan 1, 2, 3, 5, 7, 10, 20, dan 30 tahun. Hasil kematangan ini pada keluk ialah kadar CMT.
Lengkung Berinterpolasi
CMT setahun terikat kepada keluk hasil interpolasi (keluk-I). Perbendaharaan AS menginterpolasi hasil kematangan berterusan daripada keluk hasil harian, berdasarkan hasil bidaan pasaran penutup bagi sekuriti Perbendaharaan yang didagangkan secara aktif dalam pasaran over-the-counter (OTC) dan dikira daripada komposit sebut harga yang diperolehi oleh Federal Reserve Bank of New York.
Kematangan malar, dalam konteks ini, bermakna kaedah interpolasi ini memberikan hasil untuk kematangan tertentu walaupun tiada sekuriti tertunggak mempunyai kematangan tetap itu. Dalam erti kata lain, profesional pelaburan boleh menentukan hasil pada sekuriti satu tahun walaupun tiada sekuriti hutang sedia ada mempunyai masa satu tahun tepat untuk matang.
CMT dan Kadar Faedah Gadai Janji
Nilai CMT satu tahun bulanan ialah indeks gadai janji popular yang banyak gadai janji kadar laras (ARM) tempoh tetap atau hibrid terikat. Apabila keadaan ekonomi berubah, pemberi pinjaman menggunakan indeks ini—yang berbeza-beza—untuk melaraskan kadar faedah dengan menambahkan bilangan mata peratusan tertentu yang dipanggil margin —yang tidak berbeza—kepada indeks untuk menetapkan kadar faedah yang mesti dibayar oleh peminjam. Apabila indeks ini meningkat, kadar faedah ke atas sebarang pinjaman yang terikat dengannya juga akan meningkat.
Sesetengah gadai janji, seperti ARM opsyen bayar,. menawarkan peminjam pilihan indeks untuk menentukan kadar faedah. Walau bagaimanapun, peminjam harus mempertimbangkan pilihan ini dengan berhati-hati dengan bantuan penganalisis pelaburan, kerana indeks yang berbeza mempunyai nilai relatif yang secara sejarahnya agak malar dalam julat tertentu.
Sebagai contoh, indeks CMT setahun yang digunakan untuk ditetapkan lebih rendah daripada indeks Kadar Tawaran Antara Bank London (LIBOR) sebulan (LIBOR, bagaimanapun, sedang ditamatkan secara berperingkat untuk penetapan kadar). Jadi, apabila mempertimbangkan indeks mana yang paling menjimatkan, jangan lupa tentang margin, atau sebaran antara CMT dan beberapa kadar atau indeks penanda aras. Semakin rendah indeks berbanding indeks lain, semakin tinggi kemungkinan marginnya.
Sorotan
Perbendaharaan matang berterusan (CMT) setahun mewakili hasil setahun bagi sekuriti Perbendaharaan yang paling baru dilelong.
Nilai CMT satu tahun bulanan ialah indeks gadai janji yang popular di mana banyak gadai janji kadar boleh laras (ARM) terikat.
CMT setahun dikaitkan dengan keluk hasil interpolasi (keluk-I), yang boleh memberikan hasil untuk sekuriti satu tahun walaupun tiada sekuriti hutang sedia ada matang dalam masa satu tahun.
