Tesoreria a scadenza costante di un anno
Che cos'è la tesoreria a scadenza costante (CMT) di un anno?
buoni del Tesoro statunitensi a 4, 13 e 26 settimane (titoli del Tesoro) messi all'asta ; i titoli del Tesoro USA da 2, 3, 5 e 10 anni più di recente messi all'asta (T-notes); l'ultimo titolo del Tesoro statunitense a 30 anni messo all'asta (T-bond); e i Treasury off-the-run con scadenza a 20 anni.
Capire il CMT di un anno
Quando i rendimenti medi dei titoli del Tesoro sono adeguati all'equivalente di un titolo a un anno, la struttura a termine dei tassi di interesse si traduce in un indice noto come Treasury a scadenza costante a un anno.
Il Tesoro degli Stati Uniti pubblica giornalmente il valore CMT di un anno, insieme ai rispettivi valori CMT settimanali, mensili e annuali di un anno. I rendimenti a scadenza costante vengono utilizzati come riferimento per la determinazione del prezzo dei titoli di debito emessi da entità come società e istituzioni.
Legato alla curva di rendimento
La curva dei rendimenti, fondamentale nella determinazione di un benchmark per la determinazione del prezzo delle obbligazioni, offre agli investitori una rapida occhiata ai rendimenti offerti dalle obbligazioni a breve, medio e lungo termine. Conosciuta anche come "struttura a termine dei tassi di interesse", la curva dei rendimenti è un grafico che traccia i rendimenti di obbligazioni di qualità simile rispetto alla loro scadenza, che va da 3 mesi a 30 anni.
La curva dei rendimenti comprende 11 scadenze, che sono 1, 3 e 6 mesi e 1, 2, 3, 5, 7, 10, 20 e 30 anni. I rendimenti di queste scadenze sulla curva sono i tassi CMT.
Una curva interpolata
Il CMT a un anno è legato a una curva dei rendimenti interpolata (curva I). Il Tesoro USA interpola i rendimenti a scadenza costante dalla curva dei rendimenti giornaliera, sulla base dei rendimenti denaro di chiusura del mercato dei titoli del Tesoro attivamente negoziati nel mercato over-the-counter (OTC) e calcolati dai compositi delle quotazioni ottenute dalla Federal Reserve Banca di New York.
Maturità costante, in questo contesto, significa che questo metodo di interpolazione fornisce un rendimento per una particolare scadenza anche se nessun titolo in circolazione ha esattamente quella scadenza fissa. In altre parole, i professionisti degli investimenti possono determinare il rendimento di un titolo a un anno anche se nessun titolo di debito esistente ha esattamente un anno per maturare.
CMT e tassi di interesse ipotecari
sono legati molti mutui a tasso variabile (ARM) a periodo fisso o ibridi. Quando le condizioni economiche cambiano, i prestatori utilizzano questo indice, che varia, per regolare i tassi di interesse aggiungendo un certo numero di punti percentuali chiamato margine,. che non varia, all'indice per stabilire il tasso di interesse che un mutuatario deve pagare. Quando questo indice sale, aumentano anche i tassi di interesse su eventuali prestiti ad esso legati.
Alcuni mutui, come le opzioni di pagamento ARM,. offrono al mutuatario una scelta di indici con cui determinare un tasso di interesse. Tuttavia, i mutuatari dovrebbero considerare attentamente questa scelta con l'aiuto di un analista degli investimenti, poiché indici diversi hanno valori relativi che storicamente sono abbastanza costanti all'interno di un determinato intervallo.
Ad esempio, l'indice CMT a un anno era fissato a un livello inferiore all'indice LIBOR ( London Interbank Offered Rate ) a un mese (il LIBOR, tuttavia, è in fase di eliminazione per la determinazione del tasso). Quindi, quando consideri quale indice è più economico, non dimenticare il margine o lo spread tra il CMT e un tasso o indice di riferimento. Più basso è un indice rispetto a un altro indice, maggiore sarà probabilmente il margine.
Mette in risalto
Il Treasury a scadenza costante (CMT) a un anno rappresenta il rendimento a un anno degli ultimi titoli del Tesoro messi all'asta.
Il valore CMT mensile di un anno è un popolare indice di mutui a cui sono legati molti mutui a tasso variabile (ARM).
Il CMT a un anno è collegato a una curva dei rendimenti interpolata (curva I), che può fornire un rendimento per un titolo a un anno sebbene nessun titolo di debito esistente scada esattamente in un anno.
