一年期固定期限国库券

什么是一年期固定期限国库券 (CMT)？

一年期固定期限国库券 (CMT) 是最近拍卖的 4 周、13 周和 26 周美国国库券 (T-bills)的插值一年期收益率；最近拍卖的 2 年、3 年、5 年和 10 年期美国国库券 (T-notes)；最近拍卖的美国国债 30 年期债券（T-bond）；以及20 年期到期的非流通美国国债。

了解一年期 CMT

当国债的平均收益率被调整为相当于一年期证券时，利率的期限结构会产生一个称为一年期固定期限国债的指数。

美国财政部每天发布一年期 CMT 值，以及各自的每周、每月和每年的一年期 CMT 值。固定到期收益率被用作公司和机构等实体发行的债务证券定价的参考。

与收益率曲线相关

收益率曲线——对于确定债券定价基准至关重要——让投资者可以快速了解短期、中期和长期债券的收益率。收益率曲线也称为“利率期限结构”，是一种绘制类似质量债券的收益率与其到期时间（从 3 个月到 30 年不等）的图表。

收益率曲线包括 11 个期限，分别为 1、3、6 个月和 1、2、3、5、7、10、20 和 30 年。曲线上这些到期日的收益率是 CMT 利率。

插值曲线

一年期 CMT 与插值收益率曲线 (I-curve)相关联。美国财政部根据场外交易 (OTC) 市场上交易活跃的国债的收盘市场买入收益率，并根据美联储获得的报价组合计算得出，从每日收益率曲线中插入恒定到期收益率纽约银行。

在这种情况下，恒定期限意味着这种插值方法可以为特定期限提供收益，即使没有未偿证券具有完全固定的期限。换言之，投资专业人士可以确定一年期证券的收益率，即使没有现有的债务证券正好有一年到期。

CMT 和抵押贷款利率

每月一年期 CMT 值是一种流行的抵押贷款指数，许多固定期限或混合可调整利率抵押贷款(ARM) 都与该指数挂钩。随着经济状况的变化，贷方使用该指数（该指数会发生变化）来调整利率，方法是在该指数中添加一定数量的称为保证金（不变）的百分点，以确定借款人必须支付的利率。当该指数上升时，与之相关的任何贷款的利率也会上升。

一些抵押贷款，例如支付选项 ARM ，为借款人提供了用于确定利率的指数选择。然而，借款人应在投资分析师的帮助下仔细考虑这一选择，因为不同的指数具有历史上在一定范围内相当稳定的相对值。

例如，一年期 CMT 指数曾经设定为低于一个月期伦敦银行同业拆借利率(LIBOR) 指数（然而，LIBOR 正在逐步取消利率设定）。因此，在考虑哪个指数最经济时，不要忘记保证金，或 CMT 与某些基准利率或指数之间的价差。一个指数相对于另一个指数越低，利润率可能就越高。

＃＃强调

一年期固定期限国库券 (CMT) 代表最近拍卖的国库券的一年期收益率。
每月的一年期 CMT 值是一种流行的抵押贷款指数，许多可调整利率抵押贷款 (ARM) 都与该指数挂钩。
一年期 CMT 与插值收益率曲线 (I-curve) 相关联，该曲线可以为一年期证券提供收益率，尽管现有债务证券不会在一年内到期。