Treasury med konstant löptid på ett år
Vad Àr ettÄrigt finansiellt kapital med konstant löptid (CMT)?
EttÄrigt statsobligation med konstant löptid (CMT) Àr den interpolerade ettÄriga avkastningen av de senast auktionerade 4-, 13- och 26-veckors amerikanska statsskuldvÀxlarna (statsskuldvÀxlar) ; de senast auktionerade 2-, 3-, 5- och 10-Äriga amerikanska statsobligationerna (T-sedlar); den senast auktionerade amerikanska statsobligationen pÄ 30 Är (T-obligation); och de off-the-run statsobligationer inom 20-Ärig löptid.
FörstÄ den ettÄriga CMT
NÀr den genomsnittliga avkastningen pÄ statspapper justeras till att motsvara ett ettÄrigt vÀrdepapper, resulterar rÀntestrukturen i ett index som kallas ettÄrigt statspapper med konstant löptid.
US Treasury publicerar det ettÄriga CMT-vÀrdet dagligen, tillsammans med respektive veckovisa, mÄnatliga och Ärliga ettÄriga CMT-vÀrden. RÀntor med konstant löptid anvÀnds som referens för prissÀttning av skuldförbindelser utgivna av enheter som företag och institutioner.
Bundet till avkastningskurvan
Avkastningskurvan - som Ă€r avgörande för att faststĂ€lla ett riktmĂ€rke för prissĂ€ttning av obligationer - ger investerare en snabb blick pĂ„ avkastningen som erbjuds av kort-, medellĂ„ng- och lĂ„ngfristiga obligationer. Ăven kĂ€nd som "rĂ€ntestrukturen för rĂ€ntor", Ă€r avkastningskurvan en graf som plottar avkastningen pĂ„ obligationer av liknande kvalitet mot deras tid till förfall, frĂ„n 3 mĂ„nader till 30 Ă„r.
Avkastningskurvan inkluderar 11 löptider, som Àr 1, 3 och 6 mÄnader och 1, 2, 3, 5, 7, 10, 20 och 30 Är. RÀntorna för dessa löptider pÄ kurvan Àr CMT-rÀntorna.
En interpolerad kurva
Den ettÄriga CMT Àr knuten till en interpolerad avkastningskurva (I-kurva). US Treasury interpolerar den konstanta löptidsavkastningen frÄn den dagliga avkastningskurvan, baserat pÄ slutmarknadsbudrÀntan för de aktivt handlade statspapper pÄ OTC-marknaden och berÀknad frÄn sammansÀttningen av noteringar som erhÄllits av Federal Reserve Bank of New York.
Konstant löptid innebÀr i detta sammanhang att denna interpolationsmetod ger en avkastning för en viss löptid Àven om inget utestÄende vÀrdepapper har exakt den fasta löptiden. Med andra ord kan investeringsproffs bestÀmma avkastningen pÄ ett ettÄrigt vÀrdepapper Àven om inget befintligt skuldebrev har exakt ett Är pÄ sig att förfalla.
CMT:er och bolÄnerÀntor
Det mÄnatliga ettÄriga CMT-vÀrdet Àr ett populÀrt bolÄneindex som mÄnga fasta perioder eller hybrider med justerbar rÀnta (ARM) Àr knutna till. NÀr de ekonomiska förhÄllandena förÀndras anvÀnder lÄngivare detta index - som varierar - för att justera rÀntorna genom att lÀgga till ett visst antal procentenheter som kallas en marginal - som inte varierar - till indexet för att faststÀlla den rÀnta som en lÄntagare mÄste betala. NÀr detta index gÄr upp stiger ocksÄ rÀntorna pÄ alla lÄn som Àr knutna till det.
Vissa bolÄn, sÄsom betalningsalternativ ARM,. erbjuder lÄntagaren ett urval av index för att faststÀlla en rÀnta. LÄntagare bör dock övervÀga detta val noggrant med hjÀlp av en investeringsanalytiker, eftersom olika index har relativa vÀrden som historiskt sett Àr ganska konstanta inom ett visst intervall.
Till exempel brukade det ettÄriga CMT-indexet vara lÀgre Àn LIBOR- indexet ( London Interbank Offered Rate ) (LIBOR fasas dock ut för rÀntesÀttning). SÄ, nÀr du övervÀger vilket index som Àr mest ekonomiskt, glöm inte marginalen eller spridningen mellan CMT och nÄgon referensrÀnta eller index. Ju lÀgre ett index i förhÄllande till ett annat index, desto högre blir sannolikt marginalen.
Höjdpunkter
- Treasury med konstant löptid pÄ ett Är (CMT) representerar ettÄrsavkastningen pÄ de senast auktionerade statspapper.
â Det mĂ„natliga ettĂ„riga CMT-vĂ€rdet Ă€r ett populĂ€rt bolĂ„neindex som mĂ„nga ARM-lĂ„n Ă€r knutna till.
- Den ettÄriga CMT Àr kopplad till en interpolerad avkastningskurva (I-kurva), som kan ge en avkastning för ett ettÄrigt vÀrdepapper Àven om inget befintligt skuldpapper förfaller pÄ exakt ett Är.
