Ettårig Statskasse med konstant forfall
Hva er den ettÄrige statskassen med konstant forfall (CMT)?
Den ettÄrige statskassen med konstant lÞpetid (CMT) er den interpolerte ettÄrige avkastningen pÄ de sist auksjonerte 4-, 13- og 26-ukers amerikanske statskassevekslene ; de sist auksjonerte 2-, 3-, 5- og 10-Ärige amerikanske statsobligasjonene (T-sedler); den sist auksjonerte amerikanske statsobligasjonen pÄ 30 Är (T-obligasjon); og de off-the-run statsobligasjoner i 20-Ärs lÞpetid.
ForstÄ ett-Ärs CMT
NÄr den gjennomsnittlige avkastningen pÄ statspapirer justeres til tilsvarende ett Ärs verdipapir, resulterer rentestrukturen i en indeks kjent som ettÄrig statskasse med konstant lÞpetid.
US Treasury publiserer den ettÄrige CMT-verdien daglig, sammen med de respektive ukentlige, mÄnedlige og Ärlige ettÄrige CMT-verdiene. Konstant forfallsrenter brukes som referanse for prising av gjeldssikkerhet utstedt av enheter som selskaper og institusjoner.
knyttet til avkastningskurven
Avkastningskurven â som er avgjĂžrende for Ă„ bestemme en referanseindeks for prising av obligasjoner â gir investorer et raskt blikk pĂ„ avkastningen som tilbys av kort-, mellom- og langsiktige obligasjoner. OgsĂ„ kjent som "rentestrukturen til rentene", er avkastningskurven en graf som plotter avkastningen pĂ„ obligasjoner av lignende kvalitet mot deres tid til forfall, fra 3 mĂ„neder til 30 Ă„r.
Rentekurven inkluderer 11 lÞpetider, som er 1, 3 og 6 mÄneder og 1, 2, 3, 5, 7, 10, 20 og 30 Är. Avkastningene av disse lÞpetidene pÄ kurven er CMT-rentene.
En interpolert kurve
Ett-Ärs CMT er knyttet til en interpolert rentekurve (I-kurve). US Treasury interpolerer de konstante lÞpetidsavkastningene fra den daglige rentekurven, basert pÄ sluttmarkedsbudrentene for de aktivt omsatte statspapirene i over-the-counter (OTC) markedet og beregnet fra sammensetningen av noteringer innhentet av Federal Reserve Bank of New York.
Konstant lÞpetid betyr i denne sammenhengen at denne interpolasjonsmetoden gir en avkastning for en bestemt lÞpetid selv om ingen utestÄende verdipapirer har akkurat den faste lÞpetiden. Med andre ord, investeringseksperter kan bestemme avkastningen pÄ et ettÄrig verdipapir selv om ingen eksisterende gjeldssikkerhet har nÞyaktig ett Är pÄ seg.
CMT-er og boliglÄnsrenter
Den mĂ„nedlige ettĂ„rige CMT-verdien er en populĂŠr boliglĂ„nsindeks som mange faste eller hybride rentetilpasningslĂ„n (ARMs) er knyttet til. Etter hvert som Ăžkonomiske forhold endrer seg, bruker lĂ„ngivere denne indeksen â som varierer â for Ă„ justere rentene ved Ă„ legge til et visst antall prosentpoeng kalt en margin â som ikke varierer â til indeksen for Ă„ etablere renten en lĂ„ntaker mĂ„ betale. NĂ„r denne indeksen gĂ„r opp, Ăžker ogsĂ„ rentene pĂ„ eventuelle lĂ„n knyttet til den.
Noen boliglÄn, for eksempel betalingsalternativer , tilbyr lÄntakeren et utvalg av indekser for Ä bestemme en rentesats. LÄntakere bÞr imidlertid vurdere dette valget nÞye ved hjelp av en investeringsanalytiker, da ulike indekser har relative verdier som historisk sett er ganske konstante innenfor et visst omrÄde.
For eksempel pleide den ettÄrige CMT-indeksen Ä vÊre satt lavere enn en mÄneds London Interbank Offered Rate (LIBOR)-indeksen (LIBOR fases imidlertid ut for rentesetting). SÄ nÄr du vurderer hvilken indeks som er mest Þkonomisk, ikke glem marginen, eller spredningen mellom CMT og en referanserente eller indeks. Jo lavere en indeks i forhold til en annen indeks, desto hÞyere vil marginen sannsynligvis vÊre.
HĂžydepunkter
- Treasury med konstant lÞpetid pÄ ett Är (CMT) representerer ettÄrsavkastningen pÄ de sist auksjonerte statspapirene.
â Den mĂ„nedlige ettĂ„rige CMT-verdien er en populĂŠr boliglĂ„nsindeks som mange rentetilpasningslĂ„n (ARM) er knyttet til.
â Ett-Ă„rs CMT er knyttet til en interpolert rentekurve (I-kurve), som kan gi en avkastning for et ettĂ„rig verdipapir selv om ingen eksisterende gjeldspapirer forfaller pĂ„ nĂžyaktig ett Ă„r.
