تعويم قذرة
ما هو العوم القذر؟
التعويم القذر هو سعر صرف عائم حيث يتدخل البنك المركزي للبلد أحيانًا لتغيير اتجاه أو وتيرة تغيير قيمة عملة البلد. في معظم الحالات ، يعمل البنك المركزي في نظام تعويم قذر كحاجز ضد الصدمة الاقتصادية الخارجية قبل أن تصبح آثارها معطلة للاقتصاد المحلي. يُعرف أيضًا التعويم المتسخ باسم "الطفو المُدار".
يمكن أن يتناقض هذا مع التعويم النظيف ، حيث لا يتدخل البنك المركزي.
فهم العوامات القذرة
من عام 1946 حتى عام 1971 ، شاركت العديد من الدول الصناعية الكبرى في العالم في نظام سعر الصرف الثابت المعروف باسم اتفاقية بريتون وودز. انتهى ذلك عندما قام الرئيس ريتشارد نيكسون بإزالة الولايات المتحدة من معيار الذهب في 15 أغسطس 1971. ومنذ ذلك الحين ، تبنت معظم الاقتصادات الصناعية الكبرى أسعار الصرف العائمة.
تسعى العديد من الدول النامية إلى حماية صناعاتها المحلية وتجارتها باستخدام تعويم مُدار حيث يتدخل البنك المركزي لتوجيه العملة. يختلف تواتر مثل هذا التدخل. على سبيل المثال ، يدير بنك الاحتياطي الهندي الروبية عن كثب ضمن نطاق عملة ضيق للغاية بينما تسمح سلطة النقد في سنغافورة للدولار المحلي بالتذبذب بحرية أكبر في نطاق غير معروف.
هناك عدة أسباب وراء تدخل البنك المركزي في سوق العملات التي يُسمح لها عادةً بالتعويم.
عدم اليقين في السوق
تتدخل البنوك المركزية ذات التعويم القذر أحيانًا لاستقرار السوق في أوقات عدم اليقين الاقتصادي على نطاق واسع. تدخلت البنوك المركزية في كل من تركيا وإندونيسيا بشكل علني عدة مرات في عامي 2014 و 2015 لمكافحة ضعف العملة الناجم عن عدم الاستقرار في الأسواق الناشئة في جميع أنحاء العالم. تفضل بعض البنوك المركزية عدم الإقرار علناً عندما تتدخل في أسواق العملات ؛ على سبيل المثال ، أشيع على نطاق واسع أن بنك Negara Malaysia قد تدخل لدعم الرينغ الماليزي خلال نفس الفترة ، لكن البنك المركزي لم يعترف بالتدخل.
الهجوم التخميني
تتدخل البنوك المركزية أحيانًا لدعم عملة تتعرض للهجوم من قبل صندوق تحوط أو مضارب آخر. على سبيل المثال ، قد يجد البنك المركزي أن صندوق التحوط يتكهن بأن عملته قد تنخفض بشكل كبير ؛ وبالتالي ، فإن صندوق التحوط يبني مراكز بيع مضاربة. يمكن للبنك المركزي شراء كمية كبيرة من عملته للحد من مقدار تخفيض قيمة العملة الذي يسببه صندوق التحوط.
لا يُعتبر نظام التعويم القذر سعر صرف عائم حقيقي ، لأنه ، من الناحية النظرية ، لا تسمح أنظمة السعر العائم الحقيقي بالتدخل. ومع ذلك ، فإن المواجهة الأكثر شهرة بين المضارب والبنك المركزي حدثت في سبتمبر 1992 ، عندما أجبر جورج سوروس بنك إنجلترا على إخراج الجنيه من آلية البورصة الأوروبية (ERM). من الناحية النظرية ، يتم تعويم الجنيه بحرية ، لكن بنك إنجلترا أنفق المليارات على محاولة فاشلة للدفاع عن العملة.
يسلط الضوء
مع التعويم القذر ، يُسمح لسعر الصرف بالتقلب في السوق المفتوحة ، لكن يمكن للبنك المركزي التدخل لإبقائه ضمن نطاق معين ، أو منعه من الاتجاه في اتجاه غير موات.
يحدث التعويم القذر عندما تؤثر القواعد أو القوانين النقدية للحكومة على تسعير عملتها.
الهدف من التعويم القذر هو إبقاء تقلبات العملة منخفضة وتعزيز الاستقرار الاقتصادي.
يتم استخدام العوامات القذرة أو المُدارة عندما يُنشئ بلد ما نطاقًا للعملات أو مجلسًا للعملات.
