Грязный поплавок

Что такое грязный поплавок?

Грязный плавающий курс — это плавающий обменный курс, при котором центральный банк страны время от времени вмешивается, чтобы изменить направление или скорость изменения стоимости валюты страны. В большинстве случаев центральный банк в системе грязного плавания действует как буфер против внешнего экономического шока до того, как его последствия станут разрушительными для внутренней экономики. Грязный поплавок также известен как «управляемый поплавок».

Это можно противопоставить чистому плавающему курсу,. когда центральный банк не вмешивается.

Понимание грязных поплавков

С 1946 по 1971 год многие крупные промышленно развитые страны мира участвовали в системе фиксированного обменного курса,. известной как Бреттон-Вудское соглашение. Это закончилось, когда президент Ричард Никсон отменил золотой стандарт в Соединенных Штатах 15 августа 1971 года. С тех пор большинство крупных промышленно развитых стран перешли на плавающие обменные курсы.

Многие развивающиеся страны стремятся защитить свою внутреннюю промышленность и торговлю, используя управляемое плавание, при котором центральный банк вмешивается, чтобы направлять валюту. Частота такого вмешательства различна. Например, Резервный банк Индии строго управляет курсом рупии в очень узком валютном коридоре,. в то время как Денежно-кредитное управление Сингапура позволяет местному доллару более свободно колебаться в скрытом диапазоне.

Есть несколько причин, по которым центральный банк вмешивается в валютный рынок, которому обычно разрешено плавать.

Рыночная неопределенность

Центральные банки с грязным курсом иногда вмешиваются, чтобы стабилизировать рынок во времена повсеместной экономической неопределенности. Центральные банки Турции и Индонезии много раз открыто вмешивались в 2014 и 2015 годах, чтобы бороться со слабостью валюты, вызванной нестабильностью на развивающихся рынках во всем мире. Некоторые центральные банки предпочитают не заявлять публично об интервенциях на валютных рынках; например, ходили слухи, что Bank Negara Malaysia вмешался, чтобы поддержать малазийский ринггит в тот же период, но центральный банк не признал интервенцию.

Спекулятивная атака

Центральные банки иногда вмешиваются, чтобы поддержать валюту, которая находится под атакой хедж-фонда или другого спекулянта. Например, центральный банк может обнаружить, что хедж-фонд спекулирует на том, что его валюта может существенно обесцениться; таким образом, хедж-фонд наращивает спекулятивные короткие позиции. Центральный банк может купить большое количество собственной валюты, чтобы ограничить величину девальвации,. вызванной хедж-фондом.

Система с грязным плавающим курсом не считается истинным плавающим обменным курсом,. потому что теоретически системы с истинным плавающим курсом не допускают вмешательства. Однако самое известное столкновение между спекулянтом и центральным банком произошло в сентябре 1992 г., когда Джордж Сорос вынудил Банк Англии вывести фунт из Европейского валютного механизма (ERM). Фунт теоретически свободно плавает, но Банк Англии потратил миллиарды на безуспешную попытку защитить валюту.

Особенности

• При грязном плавании обменный курс может колебаться на открытом рынке, но центральный банк может вмешаться, чтобы удержать его в определенном диапазоне или предотвратить его движение в неблагоприятном направлении.

• Грязный плавающий курс возникает, когда государственные монетарные правила или законы влияют на ценообразование его валюты.

• Целью грязного плавания является поддержание низкой волатильности валюты и содействие экономической стабильности.

• Грязные или управляемые плавающие значения используются, когда страна устанавливает валютный диапазон или валютный фонд.