Dirty Float
Hvad er en beskidt flyder?
En dirty float er en flydende valutakurs, hvor et lands centralbank lejlighedsvis griber ind for at ændre retningen eller tempoet i ændringen af et lands valutaværdi. I de fleste tilfælde fungerer centralbanken i et dirty float -system som en buffer mod et eksternt økonomisk chok, før dets virkninger bliver forstyrrende for den indenlandske økonomi. En snavset float er også kendt som en "managed float".
Dette kan sammenlignes med en clean float,. hvor centralbanken ikke griber ind.
Forståelse af beskidte flydere
Fra 1946 til 1971 deltog mange af verdens store industrialiserede nationer i et fast valutakurssystem kendt som Bretton Woods-aftalen. Dette sluttede, da præsident Richard Nixon tog USA ud af guldstandarden den 15. august 1971. Siden da har de fleste store industrialiserede økonomier taget flydende valutakurser til sig.
Mange udviklingslande søger at beskytte deres indenlandske industrier og handel ved at bruge en styret float, hvor centralbanken griber ind for at styre valutaen. Hyppigheden af sådanne indgreb varierer. For eksempel styrer Reserve Bank of India tæt rupien inden for et meget snævert valutabånd, mens Monetary Authority of Singapore tillader den lokale dollar at svinge mere frit i et ikke-oplyst bånd.
Der er flere grunde til, at en centralbank griber ind i et valutamarked, der normalt får lov til at flyde.
Markedets usikkerhed
Centralbanker med en beskidt flyder griber nogle gange ind for at stabilisere markedet i tider med udbredt økonomisk usikkerhed. Centralbankerne i både Tyrkiet og Indonesien intervenerede åbenlyst adskillige gange i 2014 og 2015 for at bekæmpe valutasvaghed forårsaget af ustabilitet på vækstmarkeder verden over. Nogle centralbanker foretrækker ikke at anerkende offentligt, når de griber ind på valutamarkederne; for eksempel rygtedes Bank Negara Malaysia bredt om at have grebet ind for at støtte den malaysiske Ringg it i samme periode, men centralbanken har ikke anerkendt indgrebet.
Spekulativt angreb
Centralbanker griber nogle gange ind for at støtte en valuta, der er under angreb af en hedgefond eller en anden spekulant. For eksempel kan en centralbank opdage, at en hedgefond spekulerer i, at dens valuta kan falde betydeligt; således er hedgefonden ved at opbygge spekulative korte positioner. Centralbanken kan købe en stor mængde af sin egen valuta for at begrænse mængden af devaluering forårsaget af hedgefonden.
Et beskidt flydende system anses ikke for at være en ægte flydende valutakurs, fordi teoretiske, sande flydende kurssystemer ikke tillader indgreb. Det mest berømte opgør mellem en spekulant og en centralbank fandt dog sted i september 1992, da George Soros tvang Bank of England til at tage pundet ud af den europæiske valutakursmekanisme (ERM). Pundet flyder teoretisk frit, men Bank of England brugte milliarder på et mislykket forsøg på at forsvare valutaen.
Højdepunkter
Med en dirty float får valutakursen lov til at svinge på det åbne marked, men centralbanken kan gribe ind for at holde den inden for et vist interval, eller forhindre den i at trende i en ugunstig retning.
En dirty float opstår, når regeringens monetære regler eller love påvirker prissætningen af dens valuta.
Målet med en dirty float er at holde valutavolatiliteten lav og fremme økonomisk stabilitet.
Beskidte eller administrerede flydere bruges, når et land etablerer et valutabånd eller valutabord.
