الخصم

ما هو الخصم؟

الخصم هو عملية تحديد القيمة الحالية للدفع أو تدفق المدفوعات التي سيتم استلامها في المستقبل. بالنظر إلى القيمة الزمنية للنقود ، فإن الدولار يساوي اليوم أكثر مما يستحق غدًا. الخصم هو العامل الأساسي المستخدم في تسعير تدفق التدفقات النقدية المستقبلية.

كيف يعمل الخصم

على سبيل المثال ، يتم خصم مدفوعات الكوبون الموجودة في السند العادي بسعر فائدة محدد وتضاف مع القيمة الاسمية المخصومة لتحديد القيمة الحالية للسند.

من منظور الأعمال التجارية ، ليس للأصل قيمة ما لم يكن قادرًا على إنتاج تدفقات نقدية في المستقبل. الأسهم تدفع توزيعات الأرباح. تدفع السندات الفوائد ، وتزود المشاريع المستثمرين بتدفقات نقدية متزايدة في المستقبل. يتم حساب قيمة تلك التدفقات النقدية المستقبلية بشروط اليوم من خلال تطبيق عامل الخصم على التدفقات النقدية المستقبلية.

القيمة الزمنية للنقود والخصم

عندما تكون السيارة معروضة للبيع بخصم 10٪ ، فهذا يمثل خصمًا على سعر السيارة. يتم استخدام نفس مفهوم الخصم لتقييم الأصول المالية وتسعيرها. على سبيل المثال ، القيمة المخصومة أو الحالية هي قيمة السند اليوم. القيمة المستقبلية هي قيمة السند في وقت ما في المستقبل. يتم إنشاء الفرق في القيمة بين المستقبل والحاضر عن طريق خصم المستقبل إلى الحاضر باستخدام عامل الخصم ، وهو دالة للوقت وأسعار الفائدة.

على سبيل المثال ، يمكن أن يكون للسند قيمة اسمية تبلغ 1000 دولار وأن يتم تسعيره بخصم 20٪ ، أي 800 دولار. بمعنى آخر ، يمكن للمستثمر شراء السند اليوم للحصول على خصم والحصول على القيمة الاسمية الكاملة للسند عند الاستحقاق. الفرق هو عائد المستثمر.

يؤدي الخصم الأكبر إلى عائد أكبر ، وهو دالة على المخاطرة.

الخصم والمخاطر

بشكل عام ، يعني ارتفاع الخصم أن هناك مستوى أكبر من المخاطر المرتبطة بالاستثمار وتدفقاته النقدية المستقبلية. الخصم هو العامل الأساسي المستخدم في تسعير تدفق التدفقات النقدية المستقبلية. على سبيل المثال ، يتم خصم التدفقات النقدية لأرباح الشركة مرة أخرى بتكلفة رأس المال في نموذج التدفقات النقدية المخصومة. بمعنى آخر ، يتم خصم التدفقات النقدية المستقبلية مرة أخرى بمعدل يساوي تكلفة الحصول على الأموال المطلوبة لتمويل التدفقات النقدية. كما أن معدل الفائدة المرتفع المدفوع على الدين يعادل أيضًا مستوى أعلى من المخاطر ، مما يؤدي إلى زيادة الخصم ويقلل من القيمة الحالية للسند. في الواقع ، تُباع السندات غير المرغوب فيها بخصم كبير. وبالمثل ، كلما ارتفع مستوى الخطر المرتبط بسهم معين ، والذي يتم تمثيله كبيتا في نموذج تسعير الأصول الرأسمالية ، يعني خصمًا أعلى ، مما يقلل من القيمة الحالية للسهم.

يسلط الضوء

• الدولار دائمًا يساوي اليوم أكثر مما يستحق غدًا ، وفقًا لمفهوم القيمة الزمنية للنقود.

• الخصم هو عملية تحديد القيمة الحالية للدفع المستقبلي أو تدفق المدفوعات.

• يشير الخصم الأعلى إلى زيادة مستوى المخاطر المرتبطة بالاستثمار وتدفقاته النقدية المستقبلية.