Afsláttur

Hvað er afsláttur?

Afsláttur er ferlið við að ákvarða núvirði greiðslu eða straums greiðslna sem á að berast í framtíðinni. Miðað við tímavirði peninga er dollar meira virði í dag en hann væri þess virði á morgun. Afsláttur er aðal þátturinn sem notaður er til að verðleggja straum af sjóðstreymi morgundagsins.

Hvernig afsláttur virkar

Til dæmis eru afsláttarmiðagreiðslur sem finnast í venjulegu skuldabréfi núvirtar með ákveðnum vöxtum og lagðar saman við núvirði skuldabréfsins.

Frá viðskiptasjónarmiði hefur eign ekkert gildi nema hún geti framleitt sjóðstreymi í framtíðinni. hlutabréf greiða arð. Skuldabréf greiða vexti og verkefni veita fjárfestum stigvaxandi framtíðarsjóðstreymi. Verðmæti þessa framtíðarsjóðstreymis miðað við núverandi skilmála er reiknað með því að nota afsláttarstuðul á framtíðarsjóðstreymi.

Tímavirði peninga og afsláttar

Þegar bíll er á útsölu með 10% afslætti er það afsláttur af verði bílsins. Sama hugtak um afslátt er notað til að meta og verðleggja fjáreignir. Til dæmis er núvirðið, núvirði, verðmæti skuldabréfsins í dag. Framtíðarvirði er verðmæti skuldabréfsins einhvern tíma í framtíðinni. Mismunur á virði á milli framtíðar og nútíðar verður til með því að núvirða framtíðina aftur til nútíðar með því að nota afsláttarstuðul, sem er fall af tíma og vöxtum.

Til dæmis getur skuldabréf haft nafnverð $1.000 og verið verðlagt með 20% afslætti, sem er $800. Með öðrum orðum, fjárfestirinn getur keypt skuldabréfið í dag fyrir afslátt og fengið fullt nafnverð skuldabréfsins á gjalddaga. Munurinn er ávöxtun fjárfestisins.

Stærri afsláttur leiðir til meiri ávöxtunar, sem er fall af áhættu.

Afsláttur og áhætta

Almennt séð þýðir hærri afsláttur að meiri áhættu fylgir fjárfestingu og framtíðarsjóðstreymi hennar. Afsláttur er aðal þátturinn sem notaður er til að verðleggja straum af sjóðstreymi morgundagsins. Til dæmis er sjóðstreymi hagnaðar fyrirtækja núvirt til baka á fjármagnskostnaði í núvirt sjóðstreymislíkaninu. Með öðrum orðum, framtíðarsjóðstreymi er núvirt til baka á gengi sem jafngildir kostnaði við að afla fjármuna sem þarf til að fjármagna sjóðstreymi. Hærri vextir sem greiddir eru af skuldum jafngilda einnig meiri áhættu, sem skapar meiri afslátt og lækkar núvirði skuldabréfsins. Raunar eru ruslbréf seld með miklum afslætti. Sömuleiðis þýðir hærra áhættustig sem tengist tilteknu hlutabréfi, táknað sem beta í verðlagningarlíkani fjármagnseigna, hærri afslátt, sem lækkar núvirði hlutabréfsins.

##Hápunktar

• Dollar er alltaf meira virði í dag en hann væri þess virði á morgun, samkvæmt hugmyndinni um tímavirði peninga.

• Afsláttur er ferlið við að ákvarða núvirði framtíðargreiðslu eða straums greiðslna.

• Hærri afsláttur gefur til kynna meiri áhættu í tengslum við fjárfestingu og framtíðarsjóðstreymi hennar.