Alennus

Mitä alennus on?

Diskonttaus on prosessi, jossa määritetään tulevaisuudessa vastaanotettavan maksun tai maksuvirran nykyarvo . Kun otetaan huomioon rahan aika-arvo,. dollari on arvokkaampi tänään kuin se olisi arvokkaampi huomenna. Diskonttaus on ensisijainen tekijä, jota käytetään huomisen kassavirtojen hinnoittelussa.

Kuinka alennus toimii

Esimerkiksi tavallisesta joukkovelkakirjalainasta löydetyt kuponkimaksut diskontataan tietyllä korolla ja lisätään yhteen diskontatun nimellisarvon kanssa joukkovelkakirjalainan nykyisen arvon määrittämiseksi.

Liiketoiminnan näkökulmasta omaisuuserällä ei ole arvoa, ellei se voi tuottaa kassavirtoja tulevaisuudessa. osakkeet maksavat osinkoa. Joukkovelkakirjat maksavat korkoa, ja projektit tarjoavat sijoittajille lisää tulevaisuuden kassavirtoja. Näiden tulevien kassavirtojen arvo tämän päivän termein lasketaan käyttämällä diskonttaustekijää tuleviin kassavirtoihin.

Rahan aika-arvo ja alennukset

Kun auto on myynnissä 10 % alennuksella, se tarkoittaa alennusta auton hinnasta. Samaa diskonttauksen käsitettä käytetään rahoitusvarojen arvostamiseen ja hinnoitteluun. Esimerkiksi diskontattu tai nykyarvo on joukkovelkakirjalainan nykyinen arvo. Tulevaisuuden arvo on joukkovelkakirjalainan arvo jossain vaiheessa tulevaisuudessa. Tulevaisuuden ja nykyhetken välinen arvoero syntyy diskonttaamalla tulevaisuus takaisin nykyhetkeen diskonttokertoimella, joka on ajan ja koron funktio.

Esimerkiksi joukkovelkakirjalainan nimellisarvo voi olla 1 000 dollaria ja hinnoiteltu 20 prosentin alennuksella, joka on 800 dollaria. Toisin sanoen sijoittaja voi ostaa joukkovelkakirjalainan tänään alennuksella ja saada lainan täyden nimellisarvon eräpäivänä. Erona on sijoittajan tuotto.

Suurempi alennus tuottaa suuremman tuoton, mikä on riskin funktio.

Alennukset ja riskit

Yleisesti ottaen mitä suurempi alennus tarkoittaa, että sijoitukseen ja sen tuleviin kassavirtoihin liittyy suurempi riski. Diskonttaus on ensisijainen tekijä, jota käytetään huomisen kassavirtojen hinnoittelussa. Esimerkiksi yrityksen ansioiden kassavirrat diskontataan takaisin pääomakustannuksiin diskontattujen kassavirtojen mallissa. Toisin sanoen tulevat kassavirrat diskontataan takaisin korolla, joka vastaa kassavirtojen rahoittamiseen tarvittavien varojen hankintakustannuksia. Velkalle maksettu korkeampi korko merkitsee myös korkeampaa riskitasoa, mikä saa aikaan suuremman diskonttauksen ja alentaa joukkovelkakirjalainan nykyarvoa. Itse asiassa roskalainat myydään syvällä alennuksella. Samoin tiettyyn osakkeeseen liittyvä korkeampi riskitaso, joka esitetään pääomasijoitusten hinnoittelumallissa beetana, tarkoittaa suurempaa alennusta, joka alentaa osakkeen nykyarvoa.

##Kohokohdat

• Rahan aika-arvon käsitteen mukaan dollari on aina arvokkaampi tänään kuin huomenna.

• Diskontointi on prosessi, jossa määritetään tulevan maksun tai maksuvirran nykyarvo.

• Suurempi alennus tarkoittaa suurempaa sijoitukseen liittyvää riskitasoa ja sen tulevia kassavirtoja.