قيمة قوة الأرباح (EPV)

ما هي قيمة قوة الأرباح (EPV)؟

قيمة قوة الأرباح (EPV) هي تقنية لتقييم الأسهم من خلال وضع افتراضات حول استدامة الأرباح الحالية وتكلفة رأس المال ولكن ليس النمو المستقبلي. يتم اشتقاق قيمة قوة الأرباح (EPV) من خلال قسمة أرباح الشركة المعدلة على متوسط التكلفة المرجح لرأس المال ( WACC ).

في حين أن الصيغة بسيطة ، إلا أن هناك عددًا من الخطوات التي يجب اتخاذها لحساب الأرباح المعدلة وتكلفة رأس المال المعتدل. النتيجة النهائية هي "قيمة EPV" والتي يمكن مقارنتها بالقيمة السوقية.

صيغة وحساب قيمة قوة الأرباح (EPV)

$\ begin & amp؛ \ text = \ frac {\ text {Adjusted \ sources}} {\ text } \ & amp؛ \ textbf {حيث:} \ & amp؛ EPV = \ text {قيمة أرباح الأرباح} \ & amp؛ WACC = \ text {متوسط التكلفة المرجح لرأس المال} \ \ end </ التعليق التوضيحي >$ W A C C = < span class = "mord"> المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال </ span> </ span > </ span >

كيفية حساب قيمة قوة الأرباح

تبدأ EPV بأرباح التشغيل ، أو EBIT (الأرباح قبل الفوائد والضرائب) ، والتي لم يتم تعديلها في هذه المرحلة للرسوم لمرة واحدة. يتم مضاعفة متوسط هوامش الأرباح قبل خصم الفوائد والضرائب على مدى دورة عمل لا تقل عن خمس سنوات في الإيرادات المستدامة لتحقيق "أرباح طبيعية قبل خصم الفوائد والضرائب".

ثم يتم ضرب EBIT المعدل في (1 - متوسط معدل الضريبة). تتمثل الخطوة التالية في إعادة إضافة الاستهلاك الزائد (أساس ما بعد الضريبة بمعدل نصف معدل الضريبة).

في هذه المرحلة ، يكون لدى المحلل رقم أرباح "عادي" للشركة. يتم إجراء التعديلات الآن لحساب الشركات التابعة غير الموحدة ورسوم إعادة الهيكلة الحالية وقوة التسعير والبنود المادية الأخرى. ثم يتم تقسيم رقم الأرباح المعدلة هذا على متوسط تكلفة رأس المال المرجح للشركة (WACC) لاشتقاق عمليات أعمال EPV.

تتمثل الخطوة الأخيرة لحساب قيمة حقوق ملكية الشركة في إضافة "الأصول الصافية الزائدة" (بشكل أساسي النقد زائد القيمة السوقية للعقار مطروحًا منها التكاليف القديمة) إلى العمليات التجارية EPV وطرح قيمة ديون الشركة.

يمكن بعد ذلك مقارنة حقوق ملكية EPV بالقيمة السوقية الحالية للشركة لتحديد ما إذا كان السهم مقيمًا إلى حد ما أو مبالغ فيه أو مقوم بأقل من قيمته.

يُقصد بـ EPV أن تكون تمثيلاً لقدرة التدفق النقدي الحر الحالية للشركة مخصومة بتكلفة رأس المال.

ما الذي تخبرك به قيمة قوة الأرباح؟

قيمة قوة الأرباح هي مقياس تحليلي يستخدم لتحديد ما إذا كانت أسهم الشركة مبالغ فيها أو أقل من قيمتها. تُستخدم معادلة EPV لحساب مستوى التدفقات النقدية القابلة للتوزيع التي يمكن أن تتحملها الشركة بشكل معقول. يتم استخدام الأرباح الحالية ، بدلاً من التوقعات أو الأرباح المستقبلية المخصومة ، لأن الأرباح الحالية موثوقة ويمكن معرفتها. نظرًا لأن العديد من مقاييس التقييم الأخرى تعتمد على الافتراضات أو التقييمات الذاتية ، فهي أقل موثوقية من EVP.

تم تطوير EPV من قبل البروفسور بجامعة كولومبيا Bruce Greenwald ، وهو اقتصادي مالي شهير ومستثمر ذو قيمة ، والذي يحاول من خلال تقنية التقييم هذه التغلب على التحدي الرئيسي في تحليل التدفق النقدي المخصوم (DCF) المتعلق بوضع افتراضات حول النمو المستقبلي ، وتكلفة رأس المال ، هوامش الربح والاستثمارات المطلوبة.

حدود قوة الأرباح

تستند قيمة قوة الأرباح على فكرة أن الظروف المحيطة بالعمليات التجارية تظل ثابتة وفي حالة مثالية. وهي لا تأخذ في الحسبان أي تقلبات ، سواء داخليًا أو خارجيًا ، قد تؤثر على معدل الإنتاج بأي شكل من الأشكال.

يمكن أن تنجم هذه المخاطر عن التغييرات في السوق المعين الذي تعمل فيه الشركة ، أو التغييرات في المتطلبات التنظيمية المرتبطة ، أو غيرها من الأحداث غير المتوقعة التي تؤثر على تدفق الأعمال بطريقة إيجابية أو سلبية.

يسلط الضوء

قيمة قوة الأرباح (EPV) هي طريقة لتقييم المخزون تبحث في التكلفة الحالية لرأس مال الشركة.
يمكن مقارنة حقوق ملكية EPV بالقيمة السوقية الحالية للشركة لتحديد ما إذا كان السهم مقيمًا إلى حد ما أو مبالغ فيه أو مقوم بأقل من قيمته.
يتم اشتقاق EPV بقسمة أرباح الشركة المعدلة على متوسط التكلفة المرجح لرأس المال.
يتجاهل EPV بعض الجوانب المالية المهمة ، مثل النمو المستقبلي وأصول المنافسين.