Guadagno Power Value (EPV)
Che cos'è l'Earnings Power Value (EPV)?
L'Earnings Power Value (EPV) è una tecnica per valutare le azioni formulando ipotesi sulla sostenibilità degli utili attuali e sul costo del capitale, ma non sulla crescita futura. L'Earnings Power Value (EPV) si ottiene dividendo l' utile rettificato di una società per il suo costo medio ponderato del capitale ( WACC ).
Sebbene la formula sia semplice, è necessario eseguire una serie di passaggi per calcolare gli utili rettificati e il WACC. Il risultato finale è "equity EPV", che può essere paragonato alla capitalizzazione di mercato.
Formula e calcolo del valore della potenza degli utili (EPV)
Come calcolare il valore del potere di guadagno
L'EPV inizia con gli utili operativi,. o EBIT (utili prima di interessi e tasse), non rettificati a questo punto per addebiti una tantum. I margini EBIT medi su un ciclo economico di almeno cinque anni vengono moltiplicati per ricavi sostenibili per produrre "EBIT normalizzato".
L'EBIT normalizzato viene quindi moltiplicato per (1 - aliquota fiscale media). Il passaggio successivo consiste nell'aggiungere l'ammortamento in eccesso (base al netto delle imposte a metà dell'aliquota media).
A questo punto, l'analista ha la cifra degli utili "normalizzati" di un'azienda. Ora vengono apportati adeguamenti per tenere conto delle filiali non consolidate, degli oneri di ristrutturazione correnti, del potere di determinazione dei prezzi e di altri elementi rilevanti. Questa cifra sugli utili rettificati viene quindi divisa per il costo medio ponderato del capitale (WACC) dell'azienda per derivare le operazioni commerciali EPV.
Il passaggio finale per calcolare il valore del patrimonio netto dell'impresa consiste nell'aggiungere "attività nette in eccesso" (principalmente liquidità più il valore di mercato degli immobili meno i costi legacy) alle operazioni commerciali EPV e sottrarre il valore del debito dell'impresa.
L'equità EPV può quindi essere confrontata con l'attuale capitalizzazione di mercato della società per determinare se il titolo è equamente valutato, sopravvalutato o sottovalutato.
EPV intende essere una rappresentazione dell'attuale capacità di flusso di cassa disponibile dell'impresa attualizzata al costo del capitale.
Cosa ti dice Earnings Power Value?
Il valore del potere di guadagno è una metrica analitica utilizzata per determinare se le azioni di una società sono sopravvalutate o sottovalutate. La formula EPV viene utilizzata per calcolare il livello dei flussi di cassa distribuibili che un'azienda potrebbe ragionevolmente sostenere. Vengono utilizzati i guadagni attuali, piuttosto che previsioni o sconti sui guadagni futuri, poiché i guadagni attuali sono affidabili e conoscibili. È perché molte altre metriche di valutazione si basano su ipotesi o valutazioni soggettive che sono meno affidabili di EVP.
L'EPV è stato sviluppato dal professor Bruce Greenwald della Columbia University, un rinomato economista finanziario e investitore di valore che, attraverso questa tecnica di valutazione, cerca di superare la sfida principale nell'analisi del flusso di cassa scontato (DCF) relativa all'elaborazione di ipotesi sulla crescita futura, sul costo del capitale, margini di profitto e investimenti richiesti.
Limitazioni del valore del potere di guadagno
Il valore del potere di guadagno si basa sull'idea che le condizioni che circondano le operazioni aziendali rimangono costanti e in uno stato ideale. Non tiene conto di eventuali fluttuazioni, interne o esterne, che possono influenzare in alcun modo il tasso di produzione.
Questi rischi possono derivare da cambiamenti all'interno del particolare mercato in cui opera l'azienda, cambiamenti nei requisiti normativi associati o altri eventi imprevisti che influenzano il flusso di affari in modo positivo o negativo.
Mette in risalto
L'Earnings Power Value (EPV) è un metodo di valutazione delle azioni che esamina il costo del capitale corrente di un'impresa.
Il patrimonio netto EPV può essere confrontato con l'attuale capitalizzazione di mercato della società per determinare se il titolo è adeguatamente valutato, sopravvalutato o sottovalutato.
L'EPV si ottiene dividendo l'utile rettificato di una società per il suo costo medio ponderato del capitale.
EPV ignora alcuni importanti aspetti finanziari, come la crescita futura e gli asset della concorrenza.
