Valor de poder de ganancias (EPV)

¿Qué es el valor del poder de las ganancias (EPV)?

El valor del poder de las ganancias (EPV) es una técnica para valorar acciones haciendo suposiciones sobre la sostenibilidad de las ganancias actuales y el costo del capital, pero no sobre el crecimiento futuro. El valor del poder de las ganancias (EPV) se obtiene dividiendo las ganancias ajustadas de una empresa por su costo de capital promedio ponderado ( WACC ).

Si bien la fórmula es simple, hay una serie de pasos que deben seguirse para calcular las ganancias ajustadas y el WACC. El resultado final es "equidad EPV", que se puede comparar con la capitalización de mercado.

Fórmula y cálculo del valor del poder de las ganancias (EPV)

Cómo calcular el valor del poder de las ganancias

EPV comienza con las ganancias operativas o EBIT (ganancias antes de intereses e impuestos), no ajustado en este punto por cargos únicos. Los márgenes EBIT promedio durante un ciclo comercial de al menos cinco años se multiplican por los ingresos sostenibles para generar un "EBIT normalizado".

El EBIT normalizado luego se multiplica por (1 - tasa impositiva promedio). El siguiente paso es volver a agregar el exceso de depreciación (después de impuestos a la mitad de la tasa impositiva promedio).

En este punto, el analista tiene la cifra de ganancias "normalizadas" de una empresa. Ahora se realizan ajustes para tener en cuenta las subsidiarias no consolidadas, los cargos de reestructuración actuales, el poder de fijación de precios y otros elementos importantes. Esta cifra de ganancias ajustadas se divide luego por el costo promedio ponderado de capital (WACC) de la empresa para derivar las operaciones comerciales de EPV.

El paso final para calcular el valor patrimonial de la empresa es sumar los "activos netos excedentes" (principalmente efectivo más el valor de mercado de los bienes raíces menos los costos heredados) a las operaciones comerciales de EPV y restar el valor de la deuda de la empresa.

El capital de EPV se puede comparar con la capitalización de mercado actual de la empresa para determinar si las acciones están justamente valoradas, sobrevaluadas o infravaloradas.

EPV pretende ser una representación de la capacidad actual de flujo de efectivo libre de la empresa descontada a su costo de capital.

¿Qué le dice el valor del poder de las ganancias?

El valor del poder de las ganancias es una métrica analítica utilizada para determinar si las acciones de una empresa están sobrevaloradas o infravaloradas. La fórmula EPV se utiliza para calcular el nivel de flujos de efectivo distribuibles que una empresa podría sostener razonablemente. Se utilizan las ganancias actuales, en lugar de pronósticos o ganancias futuras descontadas, ya que las ganancias actuales son confiables y reconocibles. Debido a que muchas otras métricas de valoración se basan en suposiciones o evaluaciones subjetivas, son menos confiables que EVP.

EPV fue desarrollado por el profesor de la Universidad de Columbia Bruce Greenwald, un renombrado economista financiero e inversor de valor que, a través de esta técnica de valoración, intenta superar el principal desafío en el análisis de flujo de efectivo descontado (DCF) relacionado con hacer suposiciones sobre el crecimiento futuro, el costo de capital, márgenes de beneficio e inversiones requeridas.

Limitaciones del valor del poder de las ganancias

El valor del poder de las ganancias se basa en la idea de que las condiciones que rodean las operaciones comerciales se mantienen constantes y en un estado ideal. No tiene en cuenta ninguna fluctuación, ya sea interna o externa, que pueda afectar la tasa de producción de alguna manera.

Estos riesgos pueden provenir de cambios dentro del mercado particular en el que opera la empresa, cambios en los requisitos regulatorios asociados u otros eventos imprevistos que afectan el flujo de negocios de manera positiva o negativa.

Reflejos

• El valor de poder de las ganancias (EPV) es un método de valoración de acciones que analiza el costo actual de capital de una empresa.

• El capital de EPV se puede comparar con la capitalización de mercado actual de la empresa para determinar si las acciones están justamente valoradas, sobrevaluadas o infravaloradas.

• EPV se obtiene dividiendo las ganancias ajustadas de una empresa por su costo de capital promedio ponderado.

• EPV ignora algunos aspectos financieros importantes, como el crecimiento futuro y los activos de la competencia.