Значение мощности прибыли (EPV)

Что такое значение силы прибыли (EPV)?

Стоимость прибыли (EPV) — это метод оценки акций, основанный на предположениях об устойчивости текущих доходов и стоимости капитала, но не о будущем росте. Значение силы прибыли (EPV) получается путем деления скорректированной прибыли компании на ее средневзвешенную стоимость капитала ( WACC ).

Хотя формула проста, необходимо выполнить ряд шагов для расчета скорректированной прибыли и WACC. Конечным результатом является «капитал EPV», который можно сравнить с рыночной капитализацией.

Формула и расчет величины прибыли (EPV)

$\begin &\text=\frac{\text{Скорректировано \ прибыль}}{\text} \ &\textbf{где:}\ &EPV=\text{стоимость прибыли}\ &WACC=\text{средневзвешенная стоимость капитала}\ \end$

Как рассчитать значение мощности прибыли

EPV начинается с операционной прибыли или EBIT (прибыль до вычета процентов и налогов), без учета единовременных платежей. Средняя маржа EBIT за бизнес-цикл продолжительностью не менее пяти лет умножается на устойчивые доходы, чтобы получить «нормализованную EBIT».

Затем нормализованный EBIT умножается на (1 - средняя налоговая ставка). Следующим шагом является добавление избыточной амортизации (после уплаты налогов по половине средней налоговой ставки).

В этот момент у аналитика есть «нормализованная» цифра прибыли фирмы. В настоящее время проводятся корректировки для учета неконсолидируемых дочерних компаний, текущих затрат на реструктуризацию, ценовой способности и других существенных статей. Эта скорректированная цифра прибыли затем делится на средневзвешенную стоимость капитала фирмы (WACC) для получения EPV бизнес-операций.

Последним шагом для расчета стоимости акционерного капитала фирмы является добавление «избыточных чистых активов» (в основном денежные средства плюс рыночная стоимость недвижимости за вычетом затрат на наследие) к бизнес-операциям EPV и вычитание стоимости долга фирмы.

Собственный капитал EPV затем можно сравнить с текущей рыночной капитализацией компании, чтобы определить, являются ли акции справедливо оцененными, переоцененными или недооцененными.

Предполагается, что EPV представляет текущую способность фирмы к свободному денежному потоку, дисконтированную по ее стоимости капитала.

О чем вам говорит показатель силы прибыли?

Значение доходности — это аналитический показатель, используемый для определения того, переоценены ли акции компании или занижены. Формула EPV используется для расчета уровня распределяемых денежных потоков, который компания может разумно поддерживать. Используются текущие доходы, а не прогнозы или дисконтированные будущие доходы, поскольку текущие доходы надежны и известны. Именно потому, что многие другие показатели оценки основаны на предположениях или субъективных оценках, они менее надежны, чем EVP.

EPV была разработана профессором Колумбийского университета Брюсом Гринвальдом, известным финансовым экономистом и стоимостным инвестором, который с помощью этого метода оценки пытается преодолеть основную проблему анализа дисконтированных денежных потоков (DCF), связанную с предположениями о будущем росте, стоимости капитала, размер прибыли и необходимые инвестиции.

Ограничения мощности прибыли

Значение силы прибыли основано на идее, что условия, окружающие бизнес-операции, остаются постоянными и в идеальном состоянии. Он не учитывает никаких колебаний, как внутренних, так и внешних, которые могут каким-либо образом повлиять на скорость производства.

Эти риски могут быть связаны с изменениями на конкретном рынке, на котором работает компания, изменениями в соответствующих нормативных требованиях или другими непредвиденными событиями, которые положительно или отрицательно влияют на ход бизнеса.

Особенности

• Стоимость прибыли (EPV) — это метод оценки акций, который рассматривает текущую стоимость капитала фирмы.

• Собственный капитал EPV можно сравнить с текущей рыночной капитализацией компании, чтобы определить, являются ли акции справедливо оцененными, переоцененными или недооцененными.

• EPV рассчитывается путем деления скорректированной прибыли компании на ее средневзвешенную стоимость капитала.

• EPV игнорирует некоторые важные финансовые аспекты, такие как будущий рост и активы конкурентов.