Значение мощности прибыли (EPV)
Что такое значение силы прибыли (EPV)?
Стоимость прибыли (EPV) — это метод оценки акций, основанный на предположениях об устойчивости текущих доходов и стоимости капитала, но не о будущем росте. Значение силы прибыли (EPV) получается путем деления скорректированной прибыли компании на ее средневзвешенную стоимость капитала ( WACC ).
Хотя формула проста, необходимо выполнить ряд шагов для расчета скорректированной прибыли и WACC. Конечным результатом является «капитал EPV», который можно сравнить с рыночной капитализацией.
Формула и расчет величины прибыли (EPV)
Как рассчитать значение мощности прибыли
EPV начинается с операционной прибыли или EBIT (прибыль до вычета процентов и налогов), без учета единовременных платежей. Средняя маржа EBIT за бизнес-цикл продолжительностью не менее пяти лет умножается на устойчивые доходы, чтобы получить «нормализованную EBIT».
Затем нормализованный EBIT умножается на (1 - средняя налоговая ставка). Следующим шагом является добавление избыточной амортизации (после уплаты налогов по половине средней налоговой ставки).
В этот момент у аналитика есть «нормализованная» цифра прибыли фирмы. В настоящее время проводятся корректировки для учета неконсолидируемых дочерних компаний, текущих затрат на реструктуризацию, ценовой способности и других существенных статей. Эта скорректированная цифра прибыли затем делится на средневзвешенную стоимость капитала фирмы (WACC) для получения EPV бизнес-операций.
Последним шагом для расчета стоимости акционерного капитала фирмы является добавление «избыточных чистых активов» (в основном денежные средства плюс рыночная стоимость недвижимости за вычетом затрат на наследие) к бизнес-операциям EPV и вычитание стоимости долга фирмы.
Собственный капитал EPV затем можно сравнить с текущей рыночной капитализацией компании, чтобы определить, являются ли акции справедливо оцененными, переоцененными или недооцененными.
Предполагается, что EPV представляет текущую способность фирмы к свободному денежному потоку, дисконтированную по ее стоимости капитала.
О чем вам говорит показатель силы прибыли?
Значение доходности — это аналитический показатель, используемый для определения того, переоценены ли акции компании или занижены. Формула EPV используется для расчета уровня распределяемых денежных потоков, который компания может разумно поддерживать. Используются текущие доходы, а не прогнозы или дисконтированные будущие доходы, поскольку текущие доходы надежны и известны. Именно потому, что многие другие показатели оценки основаны на предположениях или субъективных оценках, они менее надежны, чем EVP.
EPV была разработана профессором Колумбийского университета Брюсом Гринвальдом, известным финансовым экономистом и стоимостным инвестором, который с помощью этого метода оценки пытается преодолеть основную проблему анализа дисконтированных денежных потоков (DCF), связанную с предположениями о будущем росте, стоимости капитала, размер прибыли и необходимые инвестиции.
Ограничения мощности прибыли
Значение силы прибыли основано на идее, что условия, окружающие бизнес-операции, остаются постоянными и в идеальном состоянии. Он не учитывает никаких колебаний, как внутренних, так и внешних, которые могут каким-либо образом повлиять на скорость производства.
Эти риски могут быть связаны с изменениями на конкретном рынке, на котором работает компания, изменениями в соответствующих нормативных требованиях или другими непредвиденными событиями, которые положительно или отрицательно влияют на ход бизнеса.
Особенности
Стоимость прибыли (EPV) — это метод оценки акций, который рассматривает текущую стоимость капитала фирмы.
Собственный капитал EPV можно сравнить с текущей рыночной капитализацией компании, чтобы определить, являются ли акции справедливо оцененными, переоцененными или недооцененными.
EPV рассчитывается путем деления скорректированной прибыли компании на ее средневзвешенную стоимость капитала.
EPV игнорирует некоторые важные финансовые аспекты, такие как будущий рост и активы конкурентов.
