سندات بعملة أجنبية قابلة للتحويل (FCCB)
ما هو السند القابل للتحويل بالعملة الأجنبية؟
السندات القابلة للتحويل بالعملة الأجنبية (FCCB) هي نوع من السندات القابلة للتحويل الصادرة بعملة مختلفة عن العملة المحلية للمُصدر. بمعنى آخر ، فإن الأموال التي تجمعها الشركة المصدرة تكون في شكل عملة أجنبية. السند القابل للتحويل هو مزيج بين أداة الدين وحقوق الملكية. إنه يعمل كسند من خلال تقديم قسيمة منتظمة ومدفوعات أساسية ، لكن هذه السندات تمنح حامل السند أيضًا خيار تحويل السند إلى مخزون.
فهم السندات القابلة للتحويل بالعملات الأجنبية (FCCB)
السند هو أداة دين توفر الدخل للمستثمرين في شكل مدفوعات فائدة مجدولة بانتظام تسمى القسائم. في تاريخ استحقاق السند ، يتم سداد المستثمرون بالقيمة الاسمية الكاملة للسند. تصدر بعض كيانات الشركات نوعًا من السندات يُعرف بالسندات القابلة للتحويل.
حامل السند الذي لديه سند قابل للتحويل لديه خيار تحويل السند إلى عدد محدد من أسهم الشركة المصدرة. السندات القابلة للتحويل لها معدل تحويل يتم بموجبه تحويل السندات إلى حقوق ملكية. ومع ذلك ، إذا ظل سعر السهم أقل من سعر التحويل ، فلن يتم تحويل السند. وبالتالي ، تسمح السندات القابلة للتحويل لحاملي السندات بالمشاركة في رفع قيمة الأسهم الأساسية للمُصدر. هناك أنواع مختلفة من السندات القابلة للتحويل ، أحدها هو السندات القابلة للتحويل بالعملة الأجنبية.
قد تختار الشركة إصدار FCCBs بعملة دولة ذات معدلات فائدة منخفضة أو اقتصاد أكثر استقرارًا من البلد الأصلي للمُصدر.
كيف تعمل سندات العملات الأجنبية القابلة للتحويل
السند القابل للتحويل بالعملة الأجنبية (FCCB) هو سند قابل للتحويل يتم إصداره بعملة أجنبية ، مما يعني أن السداد الأساسي ومدفوعات الكوبون الدورية ستتم بعملة أجنبية. على سبيل المثال ، أصدرت شركة أمريكية مدرجة سندات في الهند بالروبية ، في الواقع ، FCCB.
عادة ما يتم إصدار السندات القابلة للتحويل بالعملات الأجنبية من قبل الشركات متعددة الجنسيات العاملة في مساحة عالمية وتتطلع إلى زيادة رأس المال بالعملات الأجنبية. عادة ما يكون مستثمرو FCCB محكمين في صناديق التحوط ومواطنين أجانب. يمكن إصدار هذه السندات جنبًا إلى جنب مع خيار الشراء (حيث يقع حق الاسترداد مع جهة إصدار السندات) أو خيارات البيع (حيث يكون حق الاسترداد مع حامل السند).
إعتبارات خاصة
قد تقرر الشركة جمع الأموال خارج وطنها للوصول إلى أسواق جديدة لمشاريع جديدة أو توسعية. يتم إصدار FCCBs عمومًا من قبل الشركات بعملة تلك البلدان التي تكون فيها أسعار الفائدة عادة أقل من البلد الأصلي أو يكون اقتصاد البلد الأجنبي أكثر استقرارًا من اقتصاد البلد الأم. نظرًا لجانب حقوق الملكية في السند ، والذي يضيف قيمة ، فإن مدفوعات الكوبون على السند تكون أقل بالنسبة للمُصدر من السندات العادية التي تحمل قسيمة ، مما يقلل من تكاليف تمويل الديون. بالإضافة إلى ذلك ، يمكن أن تؤدي الحركة الإيجابية في أسعار الصرف إلى تقليل تكلفة ديون المُصدر ، وهي سداد الفائدة على السندات.
نظرًا لأنه يجب سداد أصل الدين عند الاستحقاق ، فإن الحركة المعاكسة في أسعار الصرف التي تضعف فيها العملة المحلية يمكن أن تتسبب في أن تكون التدفقات النقدية الخارجة عند السداد أعلى من أي مدخرات في أسعار الفائدة ، مما يؤدي إلى خسائر للمُصدر. بالإضافة إلى ذلك ، فإن إصدار السندات بالعملة الأجنبية يعرض المصدر لأي مخاطر سياسية واقتصادية وقانونية سائدة في الدولة. علاوة على ذلك ، إذا انخفض سعر سهم المُصدر إلى ما دون سعر التحويل ، فلن يقوم مستثمرو FCCB بتحويل سنداتهم إلى حقوق ملكية ، مما يعني أن المُصدر سيتعين عليه سداد الدفعات الأساسية عند الاستحقاق.
يمكن لمستثمر FCCB شراء هذه السندات في البورصة ، ولديه خيار تحويل السند إلى حقوق ملكية أو إيصال إيداع بعد فترة زمنية معينة. يمكن للمستثمرين المشاركة في أي ارتفاع لسعر سهم المُصدر عن طريق تحويل السند إلى حقوق ملكية. يستفيد حملة السندات من هذا الارتفاع عن طريق الضمانات المرفقة بالسندات ، والتي يتم تفعيلها عندما يصل سعر السهم إلى نقطة معينة.
يسلط الضوء
تقع السندات القابلة للتحويل في منتصف أدوات الدين والأسهم المالية ، وكلاهما يعمل كسند ولكن يسمح للمستثمرين بتحويل السندات إلى أسهم.
غالبًا ما يتم سرد هذه الأنواع من السندات من قبل الشركات الكبيرة متعددة الجنسيات التي لها مكاتب في جميع أنحاء العالم ، وتسعى لجمع الأموال بالعملات الأجنبية.
السندات القابلة للتحويل بالعملة الأجنبية (FCCB) هي نوع من السندات التي يتم إصدارها بعملة أخرى غير العملة المحلية للمُصدر.
