Облигация, конвертируемая в иностранной валюте (FCCB)

Что такое конвертируемая облигация в иностранной валюте?

Облигация, конвертируемая в иностранной валюте (FCCB), — это тип конвертируемой облигации, выпущенной в валюте, отличной от национальной валюты эмитента. Другими словами, деньги, привлекаемые компанией-эмитентом, находятся в форме иностранной валюты. Конвертируемая облигация представляет собой смесь долгового и долевого инструмента. Он действует как облигация, производя регулярные купонные и основные выплаты, но эти облигации также дают держателю облигации возможность конвертировать облигацию в акции.

Общие сведения об облигациях, конвертируемых в иностранной валюте (FCCB)

Облигация — это долговой инструмент, который обеспечивает доход инвесторам в виде регулярных процентных платежей, называемых купонами. В дату погашения облигации инвесторам выплачивается полная номинальная стоимость облигации. Некоторые юридические лица выпускают тип облигаций, известный как конвертируемые облигации.

Владелец конвертируемой облигации имеет возможность конвертировать облигацию в определенное количество акций компании-эмитента. Конвертируемые облигации имеют коэффициент конверсии, по которому облигации будут конвертированы в акции. Однако, если цена акции остается ниже цены конвертации, облигация не конвертируется. Таким образом, конвертируемые облигации позволяют держателям облигаций участвовать в повышении стоимости базовых акций эмитента. Существуют различные типы конвертируемых облигаций, одним из которых является конвертируемая облигация в иностранной валюте.

Компания может выбрать выпуск FCCB в валюте страны с более низкими процентными ставками или более стабильной экономикой, чем в стране происхождения эмитента.

Как работают облигации, конвертируемые в иностранной валюте

Облигация, конвертируемая в иностранной валюте (FCCB), — это конвертируемая облигация, выпущенная в иностранной валюте, что означает, что погашение основного долга и периодические купонные выплаты будут производиться в иностранной валюте. Например, американская зарегистрированная на бирже компания, выпускающая облигации в рупиях в Индии, фактически выпустила FCCB.

Облигации, конвертируемые в иностранной валюте, обычно выпускаются многонациональными компаниями, работающими в глобальном масштабе и стремящимися привлечь капитал в иностранной валюте. Инвесторы FCCB обычно являются арбитрами хедж-фондов и иностранными гражданами. Эти облигации могут быть выпущены вместе с опционом колл (при этом право выкупа принадлежит эмитенту облигации) или опционом пут (когда право выкупа принадлежит держателю облигации).

Особые соображения

Компания может решить привлечь деньги за пределами своей страны, чтобы получить доступ к новым рынкам для новых или расширяющихся проектов. FCCB обычно выпускаются компаниями в валюте тех стран, где процентные ставки обычно ниже, чем в стране происхождения, или экономика иностранной страны более стабильна, чем экономика страны происхождения. Из-за долевой части облигации, которая увеличивает стоимость, купонные выплаты по облигации ниже для эмитента, чем по обычной простой облигации с купонным доходом, что снижает его затраты на долговое финансирование. Кроме того, благоприятная динамика обменных курсов может снизить стоимость долга эмитента,. которая представляет собой выплату процентов по облигациям.

Поскольку основная сумма долга должна быть погашена при наступлении срока погашения, неблагоприятное изменение обменных курсов, при котором местная валюта ослабевает, может привести к тому, что отток денежных средств при погашении превысит любую экономию на процентных ставках, что приведет к убыткам для эмитента. Кроме того, выпуск облигаций в иностранной валюте подвергает эмитента любым политическим, экономическим и правовым рискам, распространенным в стране. Кроме того, если цена акций эмитента упадет ниже цены конвертации, инвесторы FCCB не будут конвертировать свои облигации в акции, а это означает, что эмитент должен будет произвести погашение основной суммы долга по истечении срока.

Инвестор FCCB может приобрести эти облигации на фондовой бирже и имеет возможность конвертировать облигацию в акции или депозитарную расписку по истечении определенного периода времени. Инвесторы могут участвовать в любом повышении цены акций эмитента, конвертируя облигацию в акции. Владельцы облигаций пользуются этим повышением с помощью варрантов, прикрепленных к облигациям, которые активируются, когда цена акций достигает определенного уровня.

Особенности

• Конвертируемые облигации занимают промежуточное положение между долговыми и долевыми финансовыми инструментами, оба действуют как облигация, но позволяют инвесторам конвертировать облигацию в акции.

• Эти виды облигаций часто котируются крупными многонациональными компаниями с офисами по всему миру, стремящимися привлечь деньги в иностранной валюте.

• Облигация, конвертируемая в иностранной валюте (FCCB), представляет собой тип облигации, выпущенной в валюте, отличной от национальной валюты эмитента.