طريقة الصيغة
ما هي طريقة الصيغة؟
تُستخدم طريقة الصيغة لحساب مدفوعات الإنهاء على اتفاقية مقايضة منتهية قبل الأوان ، حيث يقوم الطرف الذي أنهى إنهاء العقد بتعويض الخسائر التي يتحملها الطرف غير المنتهي بسبب الإنهاء المبكر (أي قبل استحقاقه).
يمكن مقارنة طريقة الصيغة مع الاستراتيجيتين الأخريين المقبولتين لسداد الإنهاء: طرق التعويض وقيمة الاتفاقية.
فهم طريقة الصيغة
تم تقديم طريقة الصيغة لإنشاء منهجية واضحة لحساب مدفوعات إنهاء الخدمة على مقايضة منتهية قبل الأوان ، بدلاً من جدولة مخصصة لكل حالة على حدة.
تُستخدم مدفوعات الإنهاء لتعويض الطرف الذي لم يتسبب في إنهاء المقايضة مبكرًا عن خسارته المالية ، أو تكلفة الفرصة البديلة ، لإنهاء الاتفاقية قبل تاريخ انتهاء الصلاحية المحدد لها. عادةً ما تستخدم مقايضات العملات طريقة الصيغة ، على الرغم من أنها تظل إحدى الطرق الأقل شيوعًا لحساب مدفوعات الإنهاء المبكر للمبادلة.
من بين الطرق الرسمية الثلاثة لحساب مدفوعات الإنهاء - على النحو الذي حددته جمعية المقايضات والمشتقات الدولية ( ISDA) - تعد "طريقة قيمة الاتفاقية" ، التي تستند إلى الشروط المتاحة لمبادلة الاستبدال ، هي الأكثر شيوعًا.
الطريقة الثالثة ، طريقة التعويض ، لا تستخدم أيضًا في كثير من الأحيان. قد يتم إنهاء المقايضة مبكرًا في حالة حدوث حدث إنهاء ، مثل حدث غير قانوني أو حدث ضريبي أو حدث ضريبي عند الاندماج أو حدث ائتماني. يمكن أيضًا أن يتسبب حدث التخلف عن السداد ، مثل الإفلاس أو عدم الدفع ، في الإنهاء المبكر .
إعتبارات خاصة
غالبًا ما تُعتبر اتفاقيات المقايضة التي يجريها طرفان مقابل عقود مالية ملزمة قانونًا ، ولها تاريخ انتهاء محدد مسبقًا. ومع ذلك ، يمكن أن تؤدي بعض الأحداث إلى الإنهاء المبكر قبل تاريخ انتهاء الصلاحية المحدد. في حالة الاشتباه في حدوث مثل هذا الحدث ، يجب تقييم الإنهاء المبكر وتحديد التزامات أحد طرفي المبادلة للآخر (مع الأخذ في الاعتبار الطرق الثلاثة المعتمدة من ISDA).
تحسب طريقة الصيغة الأضرار المستحقة للطرف غير المخطئ من قبل الطرف المخطئ في الإنهاء المبكر للمقايضة باتباع حساب مباشر ، أو صيغة ، والتي يجب أن يتفق عليها الطرفان المقابلان عند بدء المقايضة. اتفاقية المبادلة عبر شرط الإنهاء. ومع ذلك ، لم يتم توحيد طريقة الصيغة مطلقًا ؛ أدى ذلك إلى تطوير طرق محاسبية أخرى أفضل ، وبالتالي الحد من استخدام هذه الطريقة لحساب مدفوعات إنهاء المقايضة المبكرة.
طرق الإنهاء المبكر للمبادلة الأخرى
تتطلب طريقة التعويض من الطرف المقابل المخطئ تعويض الطرف المقابل غير المخطئ عن جميع الخسائر والأضرار الناجمة عن الإنهاء المبكر. كانت هذه الطريقة شائعة عندما تم تطوير المقايضات لأول مرة ، ولكن تم اعتبارها منذ ذلك الحين غير فعالة لأنها لم تحدد في الواقع ، أو تصف كيفية تحديد الخسائر والأضرار الفعلية المتكبدة من مقايضة منتهية قبل الأوان.
تعتمد طريقة قيمة الاتفاقية على تكلفة بدء معاملة مبادلة بديلة. لم يتسبب الطرف المقابل غير المخطئ في الإنهاء المبكر وقد يحتاج بالتالي إلى الدخول في مقايضة بديلة مع طرف مقابل مختلف.
تُستخدم مقايضات الاستبدال لحساب مدفوعات الإنهاء لأن التغييرات في ظروف السوق منذ إدخال المقايضة الأولية (المنتهية الآن) ستعني أن شروط هذه المقايضة قد لا تكون قابلة للتطبيق (أو حتى متاحة). وبالتالي من المحتمل أن يكون لمبادلة الاستبدال شروط مختلفة وأسعار فائدة مختلفة. هذه الطريقة هي الاسترداد الأكثر شيوعًا للإنهاء المبكر للمبادلة.
يسلط الضوء
الهدف هو تعويض الطرف غير المخطئ بسبب الإنهاء المبكر.
تُستخدم طريقة الصيغة لحساب مدفوعات الإنهاء المستحقة على اتفاقية المبادلة التي تم إنهاؤها قبل تاريخ استحقاقها.
يجب الاتفاق على الصيغة نفسها من قبل كل طرف مقابل عند بدء اتفاقية المبادلة والموضحة في بند الإنهاء الخاص بها.
طريقة الصيغة تحسب الأضرار المستحقة للطرف غير المخطئ من قبل الطرف المخطئ في الإنهاء المبكر للمبادلة باتباع حساب أو صيغة مباشرة.
الطريقتان المقبولتان الأخريان لحساب مدفوعات إنهاء الخدمة ، كما حددتها ISDA ، هما "طريقة قيمة الاتفاقية" و "طريقة التعويض".
