公式法

##什么是公式法？

公式法用于计算提前终止的掉期协议的终止付款，终止方补偿非终止方因提前终止（即到期前）而承担的损失。

公式法可以与其他两种可接受的终止还款策略进行比较：补偿法和协议价值法。

理解公式方法

引入公式方法是为了建立一个明确的方法来计算提前结束掉期的终止付款，而不是临时的逐案列表。

终止付款用于补偿未导致掉期提前终止的一方的经济损失或机会成本，因为在其设定的到期日期之前终止协议。通常，货币掉期通常使用公式法，尽管它仍然是计算掉期提前终止付款的不太常见的方法之一。

国际掉期和衍生品协会(ISDA)建立的三种官方计算终止付款的方法中，“协议价值法”是最常见的，它基于替代掉期的可用条款。

第三种方法，即赔偿法，也不常用。如果发生终止事件，例如非法、税务事件、合并时的税务事件或信用事件，则互换可能会提前终止。违约事件，例如破产或未能付款，也可能导致提前终止。

两个交易对手签订的掉期协议通常被视为具有法律约束力的金融合同，并且它们具有预先确定的到期日。但是，某些事件可能会在规定的到期日期之前触发提前终止。如果怀疑发生了此类事件，则必须评估提前终止，并确定掉期一方对另一方的义务（考虑 ISDA 认可的三种方法）。

公式法计算过错方在掉期提前终止时对无过错方的损害赔偿，按照简单的计算或公式计算，该公式必须在交换开始时由两个交易对手商定。通过终止条款达成互换协议。但是，公式方法从未标准化；这导致了其他更好的会计方法的发展，从而限制了使用这种方法来计算提前终止掉期付款。

赔偿办法要求有过错的交易对手向无过错的交易对手赔偿因提前终止而造成的一切损失和损害。这种方法在互换最初开发时很常见，但后来被认为效率低下，因为它实际上并没有量化或描述如何量化过早终止互换所造成的实际损失和损害。

协议价值法基于发起置换掉期交易的成本。无过错的交易对手并没有导致提前终止，因此可能需要与不同的交易对手进行替换掉期。

替换掉期用于计算终止付款，因为自从输入初始（现在终止）掉期以来市场条件的变化将意味着该掉期的条款可能不再适用（或什至可用）。因此，替代掉期可能会有不同的条款和不同的利率。这种方法是提前终止掉期最常见的恢复原状。

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