الامتياز P / E.

ما هو الامتياز P / E؟

الامتياز P / E (السعر إلى الأرباح) هو القيمة الحالية لفرص العمل الجديدة المتاحة للأعمال التجارية. عند إضافتهما معًا ، فإن السعر / الربح الملموس للشركة (يُطلق عليه أحيانًا P / E الأساسي) والامتياز P / E يساوي P / E الجوهري. الامتياز P / E هو دالة على العائد الزائد على تلك الاستثمارات الجديدة (عامل الامتياز) بالنسبة إلى حجم الفرصة (عامل النمو).

فهم الامتياز P / E.

يتم تحديد مكرر الربح / الخسارة الامتياز بشكل أساسي من خلال الاختلافات بين العائد على فرصة العمل الجديدة وتكلفة حقوق الملكية. الشركات ذات الامتياز العالي بنسب السعر إلى الأرباح هي تلك الشركات القادرة على الاستفادة باستمرار من نقاط القوة الأساسية. تقيس قيمة امتيازهم قدرتها على التوسع بمرور الوقت من خلال الاستثمارات التي توفر عوائد أعلى من السوق. الشركات التي تزيد من معدل دوران أصولها أو توسع هامش ربحها ، ستزيد من امتيازها P / E ونسبة P / E الملحوظة.

قيمة حقوق الملكية أو القيمة السوقية للشركة هي مجموع قيمتها الملموسة وقيمة الامتياز. يؤدي تقسيم نسبة السعر إلى العائد إلى مكونين رئيسيين ، مكرر الربحية الملموس (مكرر الربحية الأساسي لشركة ذات أرباح ثابتة) ، وعامل الامتياز ، الذي يلتقط العوائد المرتبطة بالاستثمارات الجديدة. يساهم عامل الامتياز في نسبة السعر إلى العائد بنفس الطريقة التي تساهم بها قيمة الامتياز في قيمة المشاركة.

حساب الامتياز P / E.

صيغة الامتياز P / E هي:

امتياز P / E Formula

$start & amp؛ text \ frac \ & amp؛ \ quad = \ text {(ملحوظ) مضمن} \ frac \ & amp؛ \ qquad- \ text \ frac = \ نص {عامل الامتياز} \ & amp؛ \ qquad \ times \ text \ & amp؛ \ textbf \ & amp؛ \ text P / E = \ text P / E \ & amp؛ \ quad + \ text {الامتياز} P / E \ & amp؛ \ text P / E = \ text {Firm & # x27؛ s قيمة ثابتة} \ & amp؛ \ text P / E = \ text {قيمة نمو الشركة} \ & amp؛ \ text {عامل الامتياز (FF)} = \ text \ & amp؛ \ quad \ text {العائد المطلوب على الاستثمارات الجديدة} \ & amp ؛ \ text {Growth factor (G) = العوامل الموجودة في الوقت الحاضر} \ & amp؛ \ quad \ text {قيمة العائد الزائد من الجديد} \ & amp؛ \ quad \ text \ end </ تعليق توضيحي>$ عامل الامتياز × عامل النمو حيث: جوهري P / E = ملموس P / E + امتياز P / E ملموس P / E = القيمة الثابتة للشركة الامتياز P / E = قيمة نمو الشركة عامل الامتياز (FF) = يدمج العائد المطلوب على الاستثمارات الجديدة عامل النمو (G) = عوامل الحاضر قيمة الفائض العودة من جديد استثمارات

صيغة عامل الامتياز

$\ textit = \ frac {1} - \ frac {1} {\ textit } </ التعليق التوضيحي >$

عامل النمو (G)

$\ start G = \ textit = \ frac & amp؛ \ g = \ textit \ times b = \ textit \ frac {1} & amp؛ \ d = \ frac = \ frac {1-g} {\ textit } & amp؛ \ end < / annotation>$

يمكن تعديلها أيضًا:

البادئة الجوهرية P / E = P ~ 0 ~ / E ~ 1 ~ = (1 - b) / (r - g) = (1 / r) + [1 / r - 1 / ROE] * g / (r - ز)
زائدة جوهرية P / E = P ~ 0 ~ / E ~ 0 ~ = (1 / r) + [1 / r - 1 / ROE ** + (1 - g / ROE) **] * g / (r - ز)

استخدام الامتياز P / E.

باستخدام عامل الامتياز ، يمكن حساب التأثير على نسبة السعر إلى الأرباح (نسبة السعر إلى الأرباح) لكل وحدة نمو في الاستثمار الجديد. على سبيل المثال ، يشير عامل الامتياز 3 إلى أن نسبة السعر إلى العائد للشركة ستزيد بمقدار ثلاث وحدات لكل وحدة نمو في القيمة الدفترية للشركة. يمكن حساب عامل الامتياز على أنه نتاج عوائد الاستثمار السنوية التي تزيد عن عوائد السوق ومدة العوائد.

تزيد نسبة دوران الأصول المرتفعة من نسبة السعر إلى العائد للامتياز ، وهي أحد مكونات قيمة السعر / العائد الجوهرية. هذا وفقًا لتحليل Du Pont ، الذي يقسم العائد على حقوق الملكية إلى ثلاثة مكونات أساسية: صافي هامش الربح ، ودوران الأصول ، ومضاعف الأسهم.

تحليل دوبونت = صافي هامش الربح * معدل دوران الأصول * مضاعف حقوق الملكية

$start textit & amp؛ = \ textit {هامش الربح الصافي} \ & amp؛ \ quad \ times \ textit \ & amp؛ \ quad \ times \ textit \ end$

وبالتالي يمكننا استخدام معادلة DuPont:

العائد على حقوق المساهمين (↑) = NI / E = NI / الإيرادات * الإيرادات / A (↑) * A / E

ز (↑) = ROE (↑) * (1-د)

P / E الجوهرية = (1 / r) + (((1 / r) - (1 / ROE (↑))) * g (↑) / (rg (↑)))

= (1 / r) + (((1 / r) - (1 / ROE) (↓)) * (g / (rg)) (↑))

= P / E الجوهرية (↑)

وعندما تدفع الشركات المزيد من الأرباح ، تنخفض قيمة السعر / العائد الجوهرية للشركة:

د (↑)

ز (↓) = ROE * (1-د (↑))

P / E الجوهرية = (1 / r) + (((1 / r) - (1 / ROE)) * g (↓) / (rg (↓)))

= (1 / r) + (((1 / r) - (1 / ROE)) * (g / (rg)) (↓))

= P / E الجوهرية (↓)

يسلط الضوء

الامتياز P / E بالإضافة إلى P / E الملموس (الثابت) هو قيمة P / E الجوهرية للشركة.

تشير قيم P / E عالية الامتياز إلى درجة عالية من النمو المحتمل.

الامتياز P / E هو عامل نمو محتمل للشركة. على أساس فرص العمل المستقبلية.