Franchise P/E

Hva er Franchise P/E?

Franchise P/E (price-to-earnings) er nåverdien av nye forretningsmuligheter som er tilgjengelige for en bedrift. Når det legges sammen, er et firmas konkrete P/E (noen ganger kalt base P/E) og franchise P/E lik dets iboende P/E. Franchise P/E er en funksjon av meravkastningen på disse nye investeringene (franchisefaktoren) i forhold til størrelsen på muligheten (vekstfaktoren).

Forstå Franchise P/E

Franchise P/E bestemmes hovedsakelig av forskjellene mellom avkastningen på den nye forretningsmuligheten og kostnaden for egenkapital. Selskaper med høye franchise-P/E-forhold er de som er i stand til kontinuerlig å utnytte kjernestyrkene. Franchiseverdien deres måler deres kapasitet til å utvide over tid gjennom investeringer som gir avkastning over markedet. Selskaper som øker omsetningen av eiendeler eller øker fortjenestemarginen, vil øke sin P/E franchise og dets observerte P/E-forhold.

Et firmas egenkapitalverdi eller markedsverdi er summen av dets materielle verdi og franchiseverdi. Å bryte ned P/E-forholdet resulterer i to hovedkomponenter, den konkrete P/E (grunnlaget P/E for et firma med konstant inntjening), og franchisefaktoren, som fanger opp avkastningen knyttet til nye investeringer. Franchisefaktor bidrar til P/E-forholdet på samme måte som franchiseverdi bidrar til aksjeverdi.

Beregner franchise P/E

Formelen for franchise P/E er:

Franchise P/E Formel

$\begin&\text \frac\&\quad=\text{(observert) iboende }\frac\&\qquad-\text{håndgripelig }\frac=\ tekst\&\qquad\times\text\&\textbf\&\textP/E=\textP/E \&\quad+\textP/E\&\textP/E=\text{Firm's static value}\&\textP/E =\text{Firm's vekstverdi}\&\text{Franchisefaktor (FF)}=\text\&\quad\text{påkrevd avkastning på nye investeringer}\&amp ;\text{Vekstfaktor (G)=Faktorer i den nåværende}\&\quad\text\&\quad\text\end</ annotation>$

Franchisefaktorformel

$\textit=\frac{1}-\frac{1}{\textit}$

Vekstfaktor (G)

$\beginG=\textit=\frac&\g=\textit\times b= \textit\frac{1}&\d=\frac=\frac{1-g}{\textit}&\end< /annotation>$

Disse kan endres ytterligere:

• Intrinsisk ledende P/E = P₀ / E₁ = (1 - b) / (r - g) = (1 / r) + [1 / r - 1 / ROE]*g / (r - g)

• Iboende etterfølgende P/E = P₀ / E₀ = (1 / r) + [1 / r - 1 / ROE + (1 - g / ROE)]*g / (r - g)

Bruker Franchise P/E

Ved å bruke franchisefaktoren kan virkningen på et selskaps pris-inntjeningsforhold (P/E-forhold) per enhetsvekst i nyinvestering beregnes. For eksempel vil en franchisefaktor på 3 indikere at P/E-forholdet til et selskap vil øke med tre enheter for hver vekstenhet i selskapets bokførte verdi. Franchisefaktoren kan beregnes som produktet av årlig investeringsavkastning utover markedsavkastningen og varigheten på avkastningen.

Et høyere omsetningsforhold øker franchise-P/E-forholdet, en av komponentene i den iboende P/E-verdien. Dette er ifølge Du Pont-analysen, som deler opp avkastningen på egenkapitalen i tre grunnleggende komponenter: netto fortjenestemargin, eiendelomsetning og egenkapitalmultiplikatoren.

DuPont-analyse = Netto fortjenestemargin * Eiendelsomsetning * Egenkapitalmultiplikator

$\begin\textit&=\textit\&\quad\times\textit\&\quad\times\textit\end$