Franchising P/E

Mikä on franchising-P/E?

Franchise P/E (price-to-earnings) on yrityksen käytettävissä olevien uusien liiketoimintamahdollisuuksien nykyarvo. Kun lasketaan yhteen, yrityksen aineellinen P/E (kutsutaan joskus perus-P/E) ja franchising-P/E ovat yhtä suuria kuin sen luontainen P/E. Franchising-P/E on näiden uusien sijoitusten ylituoton funktio (franchising-tekijä) suhteessa tilaisuuden kokoon (kasvutekijä).

Franchise P/E ymmärtäminen

Franchising P/E määräytyy pääasiassa eroista uuden liiketoimintamahdollisuuden tuoton ja oman pääoman kustannusten välillä. Yritykset, joilla on korkea franchising-P/E-suhde, ovat sellaisia, jotka pystyvät jatkuvasti hyödyntämään ydinvahvuuksiaan. Heidän franchising-arvonsa mittaa heidän kykyään laajentua ajan myötä sijoitusten avulla, jotka tarjoavat markkinoita paremman tuoton. Yritykset, jotka lisäävät omaisuuden kiertokulkuaan tai kasvattavat voittomarginaaliaan, lisäävät franchising-P/E-suhdetta ja sen havaittua P/E-suhdetta.

Yrityksen oman pääoman arvo tai markkina-arvo on sen aineellisen arvon ja franchising-arvon summa. P/E-suhteen jakaminen johtaa kahteen pääkomponenttiin, konkreettiseen P/E-arvoon (vakiotuloisen yrityksen perus-P/E) ja franchising-tekijään, joka kuvaa uusiin sijoituksiin liittyvät tuotot. Franchise-tekijä vaikuttaa P/E-suhteeseen samalla tavalla kuin franchising-arvo vaikuttaa osakkeen arvoon.

Lasketaan Franchising P/E

Franchising P/E:n kaava on:

Franchise P/E Formula

$\begin&\text \frac\&\quad=\text{(havaittu) sisäinen }\frac\&\qquad-\text\frac=\ teksti\&\qquad\times\teksti{kasvutekijä}\&\textbf\&\teksti{Sisäinen }P/E=\tekstiP/E \&\quad+\textP/E\&\tekstiP/E=\teksti\&\tekstiP/E =\text\&\text{Franchise factor (FF)}=\text{Sisältää}\&\quad\text\&amp ;\teksti{Kasvutekijä (G)=tekijät nykyisessä}\&\quad\text{ylimääräisen tuoton uudesta arvosta}\&\quad\text\end</ annotation>$

Franchise Factor Formula

$\textit=\frac{1}-\frac{1}{\textit}$

Kasvutekijä (G)

$\beginG=\textit=\frac&\g=\textit\times b= \textit\frac{1}&\d=\frac=\frac{1-g}{\textit}&\end< /annotation>$

Näitä voidaan muokata edelleen:

• Sisäinen johtava P/E = P₀ / E₁ = (1 - b) / (r - g) = (1 / r) + [1 / r - 1 / ROE]*g / (r - g)

• Sisäinen perässä P/E = P₀ / E₀ = (1 / r) + [1 / r - 1 / ROE + (1 - g / ROE)]*g / (r - g)

Franchise P/E:n käyttäminen

Franchising-tekijällä voidaan laskea vaikutus yrityksen hinta-tulossuhteeseen (P/E-suhde) uusien investointien yksikkökasvua kohti. Esimerkiksi franchising-tekijä 3 osoittaisi, että yrityksen P/E-suhde kasvaisi kolmella yksiköllä jokaista yrityksen kirjanpitoarvon kasvuyksikköä kohden. Franchising-tekijä voidaan laskea markkinatuoton ylittävän sijoitustoiminnan vuosituoton ja tuottojen keston tulona.

Suurempi omaisuuden kiertonopeus nostaa franchising-P/E-suhdetta, joka on yksi sisäisen P/E-arvon komponenteista. Tämä on Du Pont -analyysin mukaan, joka jakaa oman pääoman tuoton kolmeen peruskomponenttiin: nettovoittomarginaali, omaisuuden kiertonopeus ja osakekerroin.

DuPont-analyysi = Nettovoittomarginaali * Omaisuuden kierto * Pääomakerroin

$\begin\textit&=\textit\&\quad\times\textit\&\quad\times\textit{Omapääoman kerroin}\end$